Monad(MON) chính thức ra mắt mainnet, trở thành dự án đầu tiên bán token trên nền tảng mới của Coinbase(COIN)

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), dự án **“Monad(MON)”** – blockchain *tầng 1* do **Monad Labs** phát triển – đã chính thức ra mắt *mainnet* và đồng thời trở thành dự án đầu tiên mở bán token trên nền tảng bán token mới của **Coinbase(COIN)**. Với định vị là blockchain hiệu năng cao, trải nghiệm mượt và ưu tiên **“tính phi tập trung”**, **Monad(MON)** lựa chọn bỏ qua các chiến dịch “gửi trước tài sản” thường thấy, thay vào đó đặt cược vào nhu cầu thật và động lực thị trường.

Ở vòng bán token trên Coinbase, đồng sáng lập kiêm CEO **Ki-o-nê Hôn (Keone Hon)** cho biết đã có hơn 85.000 người tham gia. Dù dự án không công bố chi tiết quy mô bán hay số tiền huy động, con số người mua cho thấy mức độ quan tâm hiếm thấy với một blockchain *tầng 1* còn rất mới. Trước khi đồng sáng lập **Monad(MON)** vào năm 2022, Hôn có 8 năm dẫn dắt đội ngũ tại công ty giao dịch tần suất cao Jump Trading, sau đó chuyển sang Jump Crypto phụ trách mảng hạ tầng DeFi – nền tảng kinh nghiệm được xem là yếu tố quan trọng phía sau định hướng blockchain EVM hiệu năng cao và kiến trúc xử lý song song của dự án.

Ngay trong ngày mở *mainnet*, Hôn đánh giá thành công lớn nhất nằm ở “hiệu năng và khả năng sử dụng” của chuỗi. Ông mô tả blockchain vận hành trơn tru, tốc độ xử lý giao dịch và trải nghiệm người dùng khiến nhiều người dùng “hứng khởi”. Các ví phổ biến kết nối ổn định, không ghi nhận sự cố lớn về đồng bộ hay *downtime*, trong khi các chỉ số hiệu năng cơ bản đáp ứng kỳ vọng. **Monad(MON)** hướng tới TPS cao thông qua thực thi song song trong môi trường tương thích **Ethereum(ETH)**, cho phép người dùng tiếp tục sử dụng hệ sinh thái ví quen thuộc nhưng vẫn có được thời gian xác nhận nhanh và độ trễ thấp. Hôn cho biết phần lớn phản hồi ban đầu đều xoay quanh “tốc độ” và cảm giác vận hành “mềm mượt” của mạng lưới.

Về mặt ổn định, đợt *mainnet* đầu tiên của **Monad(MON)** cũng được đánh giá khá tích cực: không ghi nhận tình trạng mạng nghẽn diện rộng hay lỗi kết nối hàng loạt với ví, dù lượng truy cập trong ngày đầu tương đối lớn. Hôn nhấn mạnh đây là bài kiểm tra trọng yếu với blockchain mới và kết quả lần này mang tính “xác thực ý nghĩa” cho năng lực kỹ thuật của dự án.

Tuy nhiên, ông thừa nhận việc phối hợp hàng loạt đối tác – từ ứng dụng phi tập trung, hạ tầng cho tới *bridge* – cùng đi vào hoạt động ngay ngày đầu không hề dễ. Nhiều đội xây dựng sản phẩm chạy đua với mốc “ngày 1” khiến một số lịch trình, tính năng chưa thể ăn khớp hoàn hảo. *bình luận* Thay vì ưu tiên một “lễ ra mắt hoàn hảo” trên bề mặt, cách làm này cho thấy **Monad(MON)** muốn bật nhiều mảnh ghép hệ sinh thái cùng lúc, chấp nhận rủi ro điều phối để đổi lấy tính đa dạng ngay từ đầu.

Điểm lựa chọn gây chú ý nhất là việc **Monad(MON)** cố ý không triển khai các chiến dịch “gửi trước tài sản” (pre-deposit) trên toàn hệ sinh thái – hình thức mà hầu hết blockchain *tầng 1* và *tầng 2* mới đều tận dụng để bơm nhanh **TVL** (tài sản khóa). Hôn nói rõ đây là quyết định mang tính chiến lược. Thông thường, các chiến dịch này dựa vào kỳ vọng *airdrop* để thu hút dòng tiền lớn, khiến số liệu TVL lúc đầu trông như hệ sinh thái đã rất sôi động. Nhưng theo nhóm phát triển, đó chủ yếu là “tính thanh khoản trình diễn”: tài sản bị khóa tạm thời vì thưởng, không phản ánh nhu cầu thật. **Monad(MON)** chọn đi đường ngược lại, ưu tiên xây dựng tăng trưởng dựa trên sử dụng thực tế và nhu cầu giao dịch thật ngay từ đầu, gửi tín hiệu rằng dự án đặt nặng “niềm tin dài hạn” hơn là “phồng số liệu ngắn hạn”. *bình luận* Trong bối cảnh nhiều chuỗi mới “bật – tắt” TVL theo nhịp *incentive*, hướng đi này nếu thành công có thể trở thành mẫu tham chiếu mới.

Việc **Monad(MON)** trở thành dự án đầu tiên bán token trên nền tảng bán token mới của **Coinbase(COIN)** cũng là bước đi mang tính biểu tượng. Coinbase là sàn giao dịch tuân thủ quy định lớn nhất tại Mỹ, thường chịu áp lực giám sát khắt khe về sản phẩm mới, đặc biệt là bán token cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Được chọn làm “tân binh mở màn” giúp **Monad(MON)** có thêm “con dấu uy tín” về mặt pháp lý và vận hành, đồng thời tạo tiền lệ có thể được viện dẫn khi đàm phán với các sàn hay tổ chức khác. Trong khuôn khổ đợt bán này, nhà đầu tư cá nhân đã có thể tiếp cận token **MON** trước khi *mainnet* công khai, và số lượng hơn 85.000 người tham gia là thước đo trực quan về mức độ nhận diện và kỳ vọng của thị trường với dự án.

Dù hợp tác với sàn lớn, Hôn vẫn nhấn mạnh giới hạn vai trò của các sàn giao dịch tập trung. Theo ông, bất kỳ sàn nào “suy cho cùng cũng chỉ là doanh nghiệp” – nơi nhận tiền gửi, ghi nhận khoản tín dụng nội bộ và cung cấp giao dịch cho người dùng. Hôn khẳng định sàn không phải là bên “tạo ra” tiền mã hóa, mà chỉ là một thành phần trong mạng, trung gian cho gửi – rút – mua – bán dựa trên các blockchain công khai đã tồn tại. Ông nhiều lần nhắc lại quan điểm “sàn chỉ là một người tham gia của mạng lưới”, hàm ý rằng những chức năng cốt lõi – phát hành token, quản trị, chống kiểm duyệt – phải nằm trên chuỗi và do giao thức cùng cộng đồng điều phối. *bình luận* Quan điểm này phù hợp với triết lý “on-chain first” đang được nhấn mạnh trở lại sau làn sóng giám sát pháp lý áp lên các sàn.

Từ góc nhìn chiến lược, Hôn liên tục quay lại từ khóa **“phi tập trung”**, coi đây là trụ cột để tiền mã hóa tiếp tục mở rộng và thu hút người dùng mới. Với ông, phi tập trung không chỉ là kiến trúc kỹ thuật mà còn là cấu trúc sở hữu và quản trị giúp xây dựng lòng tin: mạng lưới càng ít phụ thuộc vào một trung tâm thì càng chống chịu tốt với rủi ro kiểm duyệt, quy định bất lợi hay thay đổi chính trị. Trong môi trường mà các ứng dụng mới liên tục xuất hiện, việc mọi người đều có thể truy cập bình đẳng và tự mình xác minh trạng thái hệ thống được xem là yếu tố thiết yếu. Với **Monad(MON)**, bài toán nằm ở cân bằng giữa hiệu năng cao và mức độ phân tán: yêu cầu phần cứng và chi phí vận hành nút càng thấp thì khả năng phi tập trung thực tế càng cao, nhưng điều này phải được cân đối với mục tiêu “hiệu năng cao” mà dự án theo đuổi.

Nhiệt độ thị trường thể hiện ở con số hơn 85.000 người tham gia bán token qua Coinbase được kỳ vọng sẽ hỗ trợ việc kích hoạt hoạt động trên *mainnet* của **Monad(MON)** trong thời gian tới. Độ rộng phân bổ token ban đầu tương đối lớn, giúp hạn chế tình trạng tập trung vào vài nhà đầu tư lớn và lý thuyết là sẽ tăng cơ hội tham gia quản trị, tương tác on-chain của cộng đồng. Tuy vậy, câu hỏi mở là liệu sự quan tâm ban đầu có chuyển hóa thành sử dụng lâu dài: nếu giao dịch on-chain, sử dụng dApp, và hoạt động xây dựng của nhà phát triển không tăng tương ứng, đợt bán token có thể chỉ tạo ra biến động giá ngắn hạn mà không mang lại sức sống bền vững cho chuỗi.

Liên quan tới vấn đề kiểm soát dòng chảy token, Hôn cho rằng việc cố gắng “khóa” hay “giới hạn” token trong một hệ sinh thái là bất khả thi trong môi trường phi tập trung. Khi token đã phát hành và phân phối tới ví người dùng, việc họ dùng token vào đâu, chuyển qua *bridge* nào hay sang blockchain nào là quyết định hoàn toàn thuộc về thị trường và chủ sở hữu. Cố áp đặt hạn chế – chẳng hạn ép token chỉ ở lại một chuỗi, hoặc cản trở việc *bridge* sang mạng khác – vừa khó khả thi về mặt kỹ thuật, vừa khó nhận được ủng hộ từ cộng đồng. Theo Hôn, điều tự nhiên của blockchain công khai là bất kỳ ai sở hữu **Monad(MON)** đều có thể *bridge* sang các chuỗi khác; thay vì ngăn cản, nhiệm vụ của dự án là tạo ra thanh khoản và trường hợp sử dụng đủ hấp dẫn để người dùng chủ động “ở lại” mạng lưới.

Từ đó, Hôn rút ra nguyên tắc tiếp cận thị trường: “đừng chống lại dòng chảy”. Ông ví thị trường như một dòng sông; nếu dòng vốn và thanh khoản đang chảy về một hướng, nhiệm vụ của dự án là hiểu hướng chảy đó và tìm vị trí tối ưu bên trong nó, thay vì dựng đập chặn dòng. Trên thực tế, nếu thanh khoản tự nhiên tập trung vào một *bridge* hay giao thức DeFi nào đó, việc cố ngăn cản thường không hiệu quả bằng kết nối, cải thiện khả năng tương thích và tận dụng những luồng di chuyển đó để thể hiện ưu thế của **Monad(MON)**. Trong bối cảnh giá cả, thanh khoản, khung pháp lý và khẩu vị người dùng đều biến động nhanh, Hôn cho rằng chính sách và mô hình phân phối token phải đủ linh hoạt để điều chỉnh theo điều kiện mới, hơn là bị “cố định” bởi các giả định ban đầu.

Ở khía cạnh **TVL**, CEO **Monad(MON)** gián tiếp phê bình cuộc chạy đua “phồng số” giữa các blockchain *tầng 1* và *tầng 2*. Ông cho rằng vì **Monad(MON)** hướng tới hiệu năng và hiệu quả thanh khoản cao, các sàn giao dịch dạng sổ lệnh có thể niêm yết và “báo giá” quanh giá trị hợp lý rất chính xác mà không cần khối lượng vốn quá lớn. Nói cách khác, trên một chuỗi hiệu quả, chỉ cần ít vốn hơn vẫn có thể đạt chất lượng tạo lập thị trường và khám phá giá tương đương hoặc tốt hơn so với những chuỗi kém tối ưu. Với bối cảnh đó, Hôn cảnh báo việc “đốt” *incentive* để kéo TVL ảo – thông qua thưởng farm hoặc khóa tài sản ngắn hạn – không phải chiến lược bền vững. Theo ông, **“TVL thật”** của **Monad(MON)** phải xuất phát từ “nhu cầu hữu cơ”: giao dịch, cho vay, phái sinh và các dịch vụ tài chính khác nảy sinh từ người dùng thực và giao thức có giá trị. Khi *incentive* bị cắt, TVL “thổi phồng” sẽ rút nhanh và làm tổn hại uy tín chuỗi, trong khi một hệ sinh thái có thanh khoản được hỗ trợ bởi sử dụng thực tế sẽ ít nhạy cảm hơn với việc điều chỉnh thưởng.

Hôn nhắc lại rằng trên một blockchain hiệu quả, lượng vốn cần thiết để vận hành một thị trường nhất định sẽ thấp hơn nhiều so với trên các mạng kém tối ưu, vì vậy **Monad(MON)** không đặt nặng “tổng số TVL” bằng việc tối ưu “hiệu quả thanh khoản” và “mức sử dụng thực”. *bình luận* Điều này có thể thay đổi cách nhà đầu tư đánh giá chuỗi: thay vì nhìn vào duy nhất con số TVL, các chỉ số như khối lượng giao dịch, độ sâu sổ lệnh, số người dùng hoạt động hay mức độ đa dạng của dApp có thể trở nên quan trọng hơn.

Tổng thể, vòng bán token và đợt ra mắt *mainnet* của **Monad(MON)** là phép thử nổi bật cho mô hình blockchain *tầng 1* “hiệu năng cao – phi tập trung – thân thiện với thị trường”, không phụ thuộc chiến dịch gửi tài sản trước, không cố kiểm soát dòng token hay lao vào cuộc đua TVL bằng *incentive* ngắn hạn. Việc hơn 85.000 nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thông qua nền tảng bán token mới của **Coinbase(COIN)** cho thấy **Monad(MON)** đã bước đầu khẳng định mình như một người chơi đáng chú ý trên thị trường, nhưng việc chiến lược này có đủ để xây dựng niềm tin dài hạn và thúc đẩy mở rộng hệ sinh thái thực sự hay không vẫn còn là câu hỏi mà thời gian phải trả lời.