Pháp, Ý và Áo cảnh báo rủi ro từ việc triển khai lỏng lẻo quy định MiCA

Các cơ quan quản lý tài chính của Pháp, Ý và Áo lên tiếng lo ngại về sự khác biệt trong triển khai quy định MiCA của EU

Sự không đồng đều trong việc triển khai quy định quản lý thị trường tiền mã hóa MiCA đang khiến các nhà quản lý tài chính tại Pháp, Ý và Áo quan ngại. Theo đó, các cơ quan giám sát này cảnh báo rằng việc các quốc gia thành viên chấp hành MiCA theo cách linh hoạt đang tạo ra nguy cơ bóp méo thị trường, đồng thời làm gia tăng rủi ro cho nhà đầu tư. Đặc biệt, họ nhấn mạnh sẵn sàng sử dụng quyền hạn để kiểm soát các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) lợi dụng "chế độ hộ chiếu EU" nhằm hoạt động theo lỗ hổng pháp lý.

Theo thông tin từ Reuters ngày 24 (giờ địa phương), Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Pháp (AMF), Ủy ban Chứng khoán Ý (CONSOB) và Cơ quan Thị trường Tài chính Áo (FMA) đã ban hành tuyên bố chung, tái khẳng định rằng một trong những mục tiêu cốt lõi của MiCA là thiết lập một khung pháp lý thống nhất cho thị trường tài sản mã hóa trên toàn Liên minh châu Âu.

Theo MiCA, nếu một **nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP)** được cấp phép ở một quốc gia thành viên, họ có thể cung cấp dịch vụ trên toàn EU thông qua "cơ chế hộ chiếu". Tuy nhiên, ba cơ quan trên cho rằng việc một số quốc gia diễn giải luật theo hướng lỏng lẻo hoặc dễ dãi hơn sẽ khiến các nước áp dụng quy định nghiêm ngặt bị ảnh hưởng, vì nhà đầu tư bị cuốn vào các rủi ro ngoài tầm kiểm soát trong khuôn khổ nội khối.

Để khắc phục điều này, ba cơ quan trên đề xuất chuyển giao quyền giám sát trực tiếp đối với các nhà cung cấp dịch vụ quy mô lớn cho Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA). Đây được xem là bước đi tiếp nối quyền giám sát mà Cơ quan Ngân hàng châu Âu (EBA) đang nắm giữ đối với các loại stablecoin có tính hệ thống theo quy định của MiCA. Họ lập luận rằng vì phần lớn giao dịch tiền mã hóa (ước tính chiếm đến 90%) diễn ra trên một số sàn lớn, nên việc **trao quyền cho ESMA quản lý các sàn này là hợp lý để đảm bảo tính nhất quán trong giám sát**.

Sự khác biệt đáng lo ngại giữa các nước EU trong việc cấp phép CASP gần đây đã được làm rõ trong báo cáo đánh giá đồng cấp do ESMA công bố về Cơ quan Dịch vụ Tài chính Malta (MFSA). Báo cáo chỉ ra các vấn đề trong quy trình đánh giá và phê duyệt CASP tại Malta – nơi hiện đang là trụ sở của nhiều sàn giao dịch lớn như **OKX**, **Crypto.com** và **Gemini**. Dù Maltalên tiếng bảo vệ lập trường của mình, song **những mối lo ngại về “thiên đường pháp lý” này vẫn chưa được xoa dịu**.

Một ví dụ khác là sàn giao dịch Binance vẫn chưa nhận được giấy phép CASP theo khung chung của EU, nhưng đã có được giấy phép ở 6 quốc gia thành viên, trong đó có Pháp và Ý. Điều này phản ánh rõ ràng mức độ ảnh hưởng to lớn và sự nhạy cảm của mô hình hộ chiếu nội khối – **chỉ một giấy phép, nhưng có thể mở rộng hoạt động trên toàn EU**.

Bình luận, giới phân tích cho rằng bước đi mới của ba quốc gia trên là “khoảnh khắc nứt vỡ niềm tin” đầu tiên đối với cơ chế MiCA kể từ khi luật này được công bố. Nếu các quốc gia bắt đầu thực hiện quyền chặn CASP dựa trên rủi ro thực tế, đó sẽ là tiền lệ quan trọng cho thấy hệ thống "hộ chiếu châu Âu" không phải là "giấy thông hành không điều kiện", **mà cần đi kèm trách nhiệm giám sát xuyên biên giới**.

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang trưởng thành và ngày càng thu hút dòng vốn lớn, phản ứng từ Ủy ban châu Âu và ESMA sẽ có vai trò quyết định trong việc củng cố niềm tin vào hệ thống pháp lý mới này. **MiCA** – vốn là chìa khóa để thiết lập trật tự ở thị trường tài sản số, nay đang dần trở thành "phép thử thực sự" cho sự đoàn kết và hiệu quả nội khối của Liên minh châu Âu.