Bitcoin(BTC) có thể đang tạo đáy khi cá voi mua mạnh và LTH ngừng bán lỗ

Mặc dù các nhà đầu tư dài hạn đã bán ra số lượng lớn, dữ liệu trên chuỗi cho thấy Bitcoin(BTC) có thể đang tiếp cận vùng đáy giá — một tín hiệu được nhiều chuyên gia theo sát, đặc biệt trong bối cảnh giá vừa phục hồi mốc 70.000 USD sau cú giảm mạnh gần đây.

Theo Glassnode công bố ngày 24 (giờ địa phương), trong đợt sụt giảm tuần qua khi giá Bitcoin có lúc rơi xuống dưới 60.000 USD, các nhà đầu tư dài hạn (Long-Term Holders – LTH) đã bán ra tới 245.000 BTC chỉ trong một ngày — mức dòng ra lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2024. Dù vậy, tổng lượng nắm giữ của nhóm này trong năm 2026 vẫn tăng lên, đạt 13,81 triệu BTC, vượt con số 13,63 triệu BTC đầu năm nay.

Phân tích dữ liệu on-chain cho thấy đây có thể là “tín hiệu tạo đáy”, do hiện tượng bán tháo mạnh từ nhóm LTH từng xuất hiện ở thời điểm đáy của các chu kỳ năm 2019 và giữa năm 2021. Dù có lượng lớn BTC bị bán ra trong thời gian ngắn, tổng lượng BTC do các nhà đầu tư này nắm giữ vẫn tăng trưởng. Lý do là vì tiêu chí phân loại LTH dựa trên thời gian nắm giữ. Khi nhà đầu tư ngắn hạn ngừng giao dịch trong điều kiện thị trường biến động, họ sẽ được tính là LTH, làm tăng tổng số BTC trong nhóm này.

Một chỉ số khác hỗ trợ cho nhận định tích cực là tỷ lệ lợi nhuận được hiện thực hoá (SOPR) của LTH đã quay lại mức 1 đầu tuần này, cho thấy họ không còn bán ra ở mức lỗ. Theo nhiều nhà phân tích, đây là đặc điểm thường thấy khi giá tiếp cận vùng đáy. Giá Bitcoin hiện cũng đã vượt giá hiện thực (realized price), khoảng 55.000 USD, một mức giá trung bình giữ vai trò hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Tuy nhiên, triển vọng trong ngắn hạn vẫn chưa thật sự rõ ràng, do tác động từ yếu tố vĩ mô tại Mỹ. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 dự kiến công bố vào ngày 28 sẽ là nhân tố quyết định hướng đi chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), trong khi thị trường hiện kỳ vọng khả năng Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3 là 82,2%, theo dữ liệu từ CME FedWatch.

Ngoài ra, đề cử ông Kevin Warsh vào vị trí Chủ tịch Fed đang làm tăng mức độ bất định trên thị trường tài chính. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang neo quanh mức cao nhất trong nhiều tháng là 4,22%, trong khi mức chênh lệch tín dụng (credit spread) vẫn ở mức thấp — cho thấy thị trường vẫn còn căng thẳng. Bình luận: Lãi suất thực tế cao kết hợp với chính sách tiền tệ thắt chặt thường làm giảm tính thanh khoản và nhu cầu đối với Bitcoin giao ngay.

Diễn biến của đồng USD cũng không thể bỏ qua. Chỉ số USD Index (DXY) sau khi phục hồi từ mức thấp trong tháng 1 đã quay đầu giảm về dưới 97. Tuy đà suy yếu của đồng USD thường có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin, nhưng xu hướng hiện tại vẫn chưa rõ ràng, khiến biến động giá có thể tiếp tục gia tăng.

Trong bức tranh đó, hoạt động của các “cá voi” — nhà đầu tư lớn — lại cho thấy động thái đối lập. Trong tuần qua, họ đã mua vào khoảng 40.000 BTC, chủ yếu khi giá Bitcoin giảm sâu quanh mốc 60.000 USD. Hành động này được hiểu là đợt gom hàng kỹ thuật thay vì mua đuổi theo đà tăng.

Tóm lại, giữa những lo ngại như LTH bán tháo, lãi suất cao và chính sách tiền tệ chưa rõ ràng, các tín hiệu tích cực như lượng BTC do LTH nắm giữ tiếp tục tăng, tỷ lệ lợi nhuận SOPR khởi sắc và cá voi gia tăng tích luỹ cho thấy Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn "tạo đáy". Câu trả lời cuối cùng có thể phụ thuộc vào kết quả CPI sắp tới và định hướng tiếp theo từ Fed.