Doanh thu 150,31 tỷ nhân dân tệ, CXMT báo lãi ngay sau khi lên sàn

Changxin Memory Technologies (CXMT), hãng sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc, công bố doanh thu 150,31 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 77,605 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm 2026. Kết quả đảo chiều từ lỗ sang lãi được công bố ngay sau khi công ty niêm yết trên sàn chứng khoán, trong bối cảnh nhu cầu trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) đẩy giá bộ nhớ tăng mạnh.

Trong bản tóm tắt báo cáo bán niên 2026 công bố ngày 28, CXMT cho biết doanh thu nửa đầu năm tăng 873,64% so với mức 15,43792 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước. Cũng trong giai đoạn này, công ty chuyển từ khoản lỗ ròng 2,33206 tỷ nhân dân tệ sang có lãi, còn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 131,15667 tỷ nhân dân tệ.

Kết quả thực tế vượt xa dự báo mà công ty từng đưa ra trước khi lên sàn. Trong tài liệu liên quan đến bản cáo bạch do Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải công bố hồi tháng 5, CXMT dự kiến doanh thu nửa đầu năm 2026 ở mức 110–120 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 66–75 tỷ nhân dân tệ. Cả doanh thu lẫn lợi nhuận thực tế đều vượt cận trên của khoảng dự báo này.

Cổ phiếu CXMT cũng tăng vọt ngay trong ngày giao dịch đầu tiên. Theo Tân Hoa Xã, cổ phiếu công ty chốt phiên chào sàn trên sàn Khoa học và Công nghệ (STAR Market) tại Thượng Hải ngày 27 tháng 7 ở mức 49 nhân dân tệ, tăng 465,82% so với giá chào bán 8,66 nhân dân tệ. Tính theo giá đóng cửa, vốn hóa thị trường của công ty vượt 3.200 tỷ nhân dân tệ.

CXMT được thành lập năm 2016, hiện sản xuất các dòng sản phẩm DDR5, LPDDR5/5X, DDR4 và LPDDR4X theo giới thiệu trên trang web công ty. Tài liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải mô tả CXMT là nhà sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc xét theo năng lực sản xuất, sản lượng xuất xưởng và doanh thu, đồng thời nằm trong nhóm 4 nhà cung cấp DRAM lớn nhất thế giới.

STAR Market là sàn giao dịch tập trung vào doanh nghiệp công nghệ do Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải vận hành, được thiết kế làm kênh huy động vốn cho các công ty bán dẫn, công nghệ sinh học và công nghệ thông tin thế hệ mới. Đây cũng là kênh mà nhiều doanh nghiệp thuộc các ngành chiến lược của Trung Quốc sử dụng để huy động vốn từ thị trường đại chúng.

Số tiền huy động từ đợt chào bán không chỉ mang ý nghĩa của một sự kiện lên sàn thông thường. Theo tài liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, khoản vốn này được phân bổ cho việc nâng cấp dây chuyền sản xuất wafer bộ nhớ, cải tiến công nghệ DRAM và nghiên cứu phát triển, tức vừa mở rộng năng lực sản xuất vừa chuyển đổi thế hệ sản phẩm.

Diễn biến thị trường chung cũng góp phần vào kết quả này. Trong báo cáo khảo sát giá bộ nhớ ngày 3 tháng 7, TrendForce dự báo giá hợp đồng DRAM phổ thông quý 3/2026 sẽ tăng 13–18% so với quý trước. Cùng báo cáo này cho biết nhu cầu từ máy chủ AI tiếp tục hỗ trợ giá, nhưng áp lực từ thị trường tiêu dùng như PC và điện thoại thông minh khiến mức tăng thu hẹp hơn so với quý trước đó.

DRAM là loại chip bộ nhớ dùng để xử lý dữ liệu tạm thời trong máy chủ, PC và điện thoại thông minh. Máy chủ AI cần bộ nhớ có tốc độ truyền dữ liệu lớn, nên nhu cầu DRAM thường biến động cùng chiều với đầu tư vào bộ nhớ băng thông cao (HBM). TokenPost từng đưa tin rằng nhu cầu trung tâm dữ liệu AI gia tăng có thể trùng với tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ.

Câu hỏi đáng chú ý với ngành hiện nay là tốc độ CXMT thâm nhập vào thị trường DRAM mà Samsung Electronics và SK Hynix nắm giữ vị thế lâu năm. Khó có thể khẳng định CXMT đã ngang hàng với các hãng Hàn Quốc trong cuộc đua bộ nhớ AI cao cấp vốn tập trung vào HBM. Tuy vậy, nếu công ty này củng cố vị thế nhà cung cấp ở phân khúc DRAM phổ thông và DRAM di động, điều đó vẫn có thể tác động đến đàm phán giá và phân bổ khách hàng trên toàn ngành.

Xu hướng này cũng gắn với đà tăng trưởng của các hãng NAND Trung Quốc. TokenPost từng đưa tin rằng việc các nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc mở rộng thị phần đang kéo theo cạnh tranh giá và cạnh tranh công nghệ với ngành bộ nhớ Hàn Quốc. Kết quả kinh doanh mới nhất của CXMT cho thấy câu hỏi tương tự đang đặt ra ở phân khúc DRAM.

Đợt chào bán của CXMT đi kèm cả kỳ vọng lẫn sự thận trọng. Reuters đưa tin đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trị giá khoảng 8,6 tỷ USD (khoảng 11.868 tỷ won) của CXMT hồi tháng 7 nhận được lượng đăng ký vượt quá 500 lần từ nhà đầu tư tổ chức, nhưng mức độ sôi động vẫn thấp hơn so với các đợt IPO công nghệ gần đây của Trung Quốc, trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ nước này bị bán tháo.

Trên thị trường chứng khoán Trung Quốc, giới quan sát cũng lo ngại các đợt IPO quy mô lớn có thể hút bớt thanh khoản chung. Khi một công ty huy động vốn lớn như CXMT rút một lượng tiền đáng kể khỏi thị trường cùng lúc, nguồn cung cầu của các cổ phiếu công nghệ khác có thể chịu áp lực.

Phản ứng thị trường cho thấy giới đầu tư không xem CXMT chỉ là doanh nghiệp phục vụ thị trường nội địa Trung Quốc. Có thông tin cho biết cổ phiếu của Micron, SK Hynix và SanDisk đều giảm vào thời điểm lịch trình niêm yết của CXMT trở nên rõ ràng hơn. Điều này cho thấy giới đầu tư đang theo dõi mức độ ảnh hưởng của nhà cung cấp Trung Quốc đối với cấu trúc giá DRAM toàn cầu.

Dù vậy, khó có thể xem kết quả kinh doanh này hoàn toàn là thành quả tăng trưởng riêng của CXMT. Đầu tư vào máy chủ AI và trung tâm dữ liệu đã siết chặt nguồn cung DRAM nói chung, trong khi các nhà sản xuất bộ nhớ dồn năng lực sản xuất cho sản phẩm máy chủ và sản phẩm giá trị cao, kéo theo giá các sản phẩm phổ thông cũng tăng. Kết quả kinh doanh bán niên của CXMT phản ánh một phần tác động của chu kỳ giá này.

Theo tài liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, doanh thu quý 1/2026 của CXMT trước khi lên sàn đạt 50,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 719,13% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả bán niên công bố ngày 28 cho thấy đà tăng trưởng này tiếp tục kéo dài sang quý 2. Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào giá hợp đồng DRAM, nhu cầu máy chủ và tốc độ điều chỉnh tồn kho ở nhóm sản phẩm tiêu dùng.