4,689%: Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng trước bài phát biểu của Kevin Warsh

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,6890% ngay trước thềm bài phát biểu của Kevin Warsh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tại hội nghị Jackson Hole. Lợi suất tăng đồng nghĩa giá trái phiếu đang suy yếu.

Theo màn hình lãi suất nước ngoài của Yonhap Infomax, tính đến 7 giờ 33 phút sáng ngày 28 theo giờ miền Đông nước Mỹ, tức 20 giờ 33 phút cùng ngày theo giờ Hàn Quốc, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trên thị trường New York được giao dịch ở mức 4,6890%, tăng 1,70 điểm cơ bản (bp) so với mức tham chiếu lúc 15 giờ phiên trước.

Lợi suất kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ, tăng 0,80bp lên 4,2400% trong cùng khung thời gian. Lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng 1,80bp lên 5,2080%.

Chênh lệch lợi suất giữa kỳ hạn 10 năm và 2 năm nới rộng từ 44,00bp của phiên trước lên 44,90bp. Lợi suất kỳ hạn dài tăng mạnh hơn kỳ hạn ngắn khiến đường cong lợi suất dốc hơn.

Lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu di chuyển ngược chiều nhau. Khi lợi suất tăng, sức hấp dẫn về giá của trái phiếu đang lưu hành giảm xuống, kéo giá trái phiếu đi xuống.

Ông Warsh dự kiến có bài phát biểu chính vào lúc 10 giờ sáng ngày 28 theo giờ miền Đông nước Mỹ, tức 23 giờ cùng ngày theo giờ Hàn Quốc, tại hội nghị chuyên đề chính sách kinh tế Jackson Hole, tổ chức ở Moran, bang Wyoming. Lịch trình chính thức của Fed ghi nhận phần phát biểu chính (Keynote Remarks) của ông Warsh diễn ra đúng vào khung giờ này.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City, đơn vị tổ chức, chọn chủ đề của hội nghị năm nay là “Đổi mới tài chính: Hàm ý đối với thanh toán và chính sách”. Jackson Hole là sự kiện thường niên quy tụ giới lãnh đạo ngân hàng trung ương các nước lớn cùng giới chuyên gia kinh tế, và phát biểu của Chủ tịch Fed thường được thị trường xem là tín hiệu cho hướng đi chính sách tiền tệ sắp tới.

Tâm điểm mà thị trường trái phiếu theo dõi là lộ trình lạm phát và lãi suất. Giới đầu tư muốn biết ông Warsh sẽ trình bày cụ thể đến đâu về khung chính sách đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, cũng như điều kiện cho khả năng tăng lãi suất thêm.

Quan điểm của Fed về đà tăng gần đây của lợi suất trái phiếu dài hạn cũng là điều được chú ý. Lợi suất dài hạn phản ánh đồng thời áp lực tài khóa, kỳ vọng lạm phát, cung cầu trái phiếu và mức độ bất định về chính sách, nên sắc thái phát biểu của Fed có thể khiến thị trường diễn giải theo nhiều hướng khác nhau.

Nabil Milali, Giám đốc danh mục đa tài sản và overlay tại Edmond de Rothschild Asset Management, nhận định “nhà đầu tư đang ngần ngại gia tăng mức độ rủi ro chỉ vài giờ trước bài phát biểu của Kevin Warsh”. Ông giải thích thêm rằng “những phát ngôn gần đây của ông ấy quá mơ hồ, nên không ai biết nên kỳ vọng điều gì trong hôm nay”.

Phát biểu của ông Milali cho thấy giới đầu tư đang ưu tiên chờ xác nhận nội dung bài phát biểu hơn là đặt cược theo một hướng cụ thể. Một số nhà đầu tư dự đoán thông điệp sẽ nghiêng về hướng thắt chặt, nhưng khả năng ngược lại vẫn được để ngỏ.

Cùng thời điểm, Bộ Lao động Mỹ cũng công bố số liệu việc làm sơ bộ. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) hằng năm điều chỉnh số liệu việc làm theo khảo sát việc làm và tiền lương theo quý (QCEW).

Trong báo cáo công bố ngày 27, Goldman Sachs(GS) nhận định mức tăng việc làm trung bình hàng tháng giai đoạn từ tháng 4 năm 2025 đến tháng 3 năm 2026 có thể được điều chỉnh tăng thêm khoảng 5.000-40.000 việc làm. Nếu số liệu việc làm được điều chỉnh tăng, cách thị trường diễn giải lộ trình lạm phát và lãi suất cũng có thể thay đổi theo.

Diễn biến lần này cũng là một biến số vĩ mô tác động đến thị trường tài sản số. TokenPost trước đó đã đưa tin bài phát biểu của ông Warsh tại Jackson Hole dự kiến diễn ra vào lúc 23 giờ ngày 28 theo giờ Hàn Quốc.

Lãi suất và thanh khoản đồng USD được xem là yếu tố có thể khuếch đại biến động giá của các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC). Tuy nhiên, tác động thực tế được cho là sẽ chỉ rõ ràng sau khi nội dung phát biểu của ông Warsh và phản ứng tiếp theo của lợi suất trái phiếu được ghi nhận.