90 tỷ won trái phiếu Samyang Packaging: lãi suất cao hơn thị trường 12bp

Samyang Packaging huy động thành công lô trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn 2 năm quy mô cơ bản 60 tỷ won khi nhận về tổng cộng 90 tỷ won đơn đặt mua, gấp 1,5 lần khối lượng chào bán. Khối lượng được lấp đầy, nhưng lãi suất phát hành lại được ấn định cao hơn lãi suất định giá bình quân riêng lẻ do các công ty định giá trái phiếu tư nhân (minpyeong) đưa ra.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 28 (giờ địa phương), Samyang Packaging (xếp hạng tín nhiệm A-) đã tổ chức khảo sát nhu cầu (book building) cho lô trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn 2 năm và nhận được tổng cộng 90 tỷ won đơn đặt mua. Mức lãi suất cộng thêm tính theo khối lượng chào bán được ấn định cao hơn 12 điểm cơ bản (bp) so với lãi suất minpyeong riêng lẻ; 1bp tương đương 0,01 điểm phần trăm.

Trước đó, Samyang Packaging đưa ra biên độ lãi suất mong muốn dao động từ -30bp đến +30bp so với lợi suất minpyeong riêng lẻ. Kết quả lần này tuy nằm trong biên độ và lấp đầy khối lượng chào bán, nhưng đồng nghĩa các nhà đầu tư đặt mua ở mức lãi suất cao hơn minpyeong.

Lãi suất minpyeong là mức lãi suất định giá trái phiếu do các công ty định giá trái phiếu tư nhân tính toán. Doanh nghiệp phát hành trái phiếu thường lấy lãi suất minpyeong làm mốc để đưa ra biên độ lãi suất mong muốn, sau đó điều chỉnh lãi suất và khối lượng phát hành cuối cùng dựa trên đơn đặt mua từ các nhà đầu tư tổ chức.

Quy mô phát hành cơ bản của lô trái phiếu lần này là 60 tỷ won. Công ty để ngỏ khả năng tăng khối lượng phát hành lên tối đa 100 tỷ won tùy theo kết quả khảo sát nhu cầu. Đơn vị bảo lãnh phát hành chính là NH Investment & Securities và KB Securities.

Số tiền huy động được dùng để trả nợ cũ. Đây là cấu trúc tái cấp vốn cho 60 tỷ won trái phiếu không bảo đảm đáo hạn đúng vào ngày phát hành 4/9. Nếu phát hành tăng thêm, phần tăng thêm sẽ được dùng cho mục đích trả nợ và vốn lưu động.

Việc đơn đặt mua vượt khối lượng chào bán là tín hiệu cho thấy thị trường có thể hấp thụ hết lượng trái phiếu phát hành. Tuy nhiên, mức lãi suất cao hơn minpyeong cũng đồng nghĩa doanh nghiệp phát hành phải chấp nhận chi phí huy động vốn cao hơn lãi suất định giá của thị trường.

Gần đây trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, mức độ đặt mua và điều kiện lãi suất đang phân hóa theo xếp hạng tín nhiệm và ngành nghề. TokenPost từng đưa tin trái phiếu doanh nghiệp của Lotte Corp nhận đơn đặt mua gấp hơn 4 lần khối lượng chào bán, toàn bộ các kỳ hạn đều được hấp thụ ở mức lãi suất không cao hơn minpyeong.

Ngược lại, ở nhóm xếp hạng tín nhiệm thấp hơn, điều kiện phát hành khó khăn hơn cũng được ghi nhận. E-Land World chỉ nhận được 18 tỷ won đơn đặt mua trong đợt khảo sát nhu cầu cho lô trái phiếu doanh nghiệp quy mô 20 tỷ won, tức không đạt đủ khối lượng chào bán.

Samyang Packaging được thành lập năm 2014 sau khi tách ra từ mảng kinh doanh bao bì của Samyang Corporation. Công ty hoạt động trong lĩnh vực sản xuất bao bì nhựa PET và gia công sản xuất theo đơn đặt hàng (OEM) đồ uống theo phương pháp chiết rót vô trùng (aseptic).

Aseptic là phương pháp chiết rót vô trùng: đồ uống được tiệt trùng trước, sau đó đóng vào bao bì trong môi trường vô trùng. Phương pháp này giúp tăng độ ổn định chất lượng trong quá trình sản xuất và đóng gói đồ uống.

Kết quả kinh doanh của công ty đã cải thiện. Trong nửa đầu năm nay, doanh thu hợp nhất đạt 224,8 tỷ won, tăng 6,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động đạt 17,5 tỷ won, tăng 40,9% so với mức 12,4 tỷ won cùng kỳ, biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 5,86% lên 7,79%.

Gánh nặng vay nợ cũng tăng lên. Do tiếp tục đầu tư nâng cấp mảng bao bì, tổng dư nợ vay của công ty tăng từ 171,5 tỷ won cuối năm ngoái lên 214 tỷ won vào cuối nửa đầu năm nay. Tính đến cuối nửa đầu năm, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu hợp nhất là 81,3% và tỷ lệ phụ thuộc vào vốn vay là 30,3%.

Kết quả khảo sát nhu cầu lần này sẽ được phản ánh vào quá trình xác định khối lượng phát hành cuối cùng và các điều kiện lãi suất chi tiết. Khoản 60 tỷ won huy động cơ bản dự kiến được dùng để tái cấp vốn cho lô trái phiếu không bảo đảm đáo hạn ngày 4/9.