20,44 tỷ won: Hyper Corporation hủy kế hoạch tăng vốn

Hyper Corporation(065650) vừa hủy kế hoạch phát hành 7,7 triệu cổ phiếu phổ thông theo phương thức tăng vốn có bảo đảm cho cổ đông hiện hữu, kết hợp chào bán công khai phần cổ phiếu không được mua hết, với quy mô hơn 20,44 tỷ won. Đây là diễn biến mới nhất cho thấy cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đang siết chặt việc kiểm tra kế hoạch huy động vốn của các doanh nghiệp có "vốn hóa thị trường" thấp, ngay trước thời điểm tiêu chuẩn hủy niêm yết trên sàn KOSDAQ được nâng lên.

Hyper Corporation công bố quyết định hủy đợt tăng vốn nói trên vào ngày 27. Công ty cho biết Cục Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) yêu cầu bổ sung, chỉnh sửa hồ sơ khiến thủ tục chào bán kéo dài, và điều này có nguy cơ gây nhầm lẫn cho cả cổ đông hiện hữu lẫn nhà đầu tư mới.

Kế hoạch tăng vốn này bắt đầu từ ngày 13 tháng 5, khi công ty nộp bản đăng ký chứng khoán. Tổng giá trị chào bán được công bố là hơn 20,44 tỷ won, với mục đích sử dụng vốn là "vốn lưu động".

Đến ngày 28 tháng 5, Cục Giám sát Tài chính yêu cầu công ty nộp bản đăng ký sửa đổi. Sau đó, Hyper Corporation nhiều lần điều chỉnh lịch trình nhưng cuối cùng quyết định từ bỏ hoàn toàn kế hoạch ban đầu.

Tờ Hankyung (Korea Economic Daily) đưa tin nhiều doanh nghiệp trên sàn KOSDAQ đang dồn dập triển khai tăng vốn nhằm né tiêu chuẩn hủy niêm yết theo vốn hóa thị trường mới, song một số trường hợp gặp trục trặc do cơ quan quản lý kiểm tra kỹ hơn. Theo tờ này, vụ việc của Hyper Corporation không đơn thuần là huy động vốn mà còn gắn với yêu cầu duy trì điều kiện niêm yết, nên vấn đề bảo vệ nhà đầu tư cũng được đặt ra song song.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) công bố phương án cải cách tiêu chuẩn hủy niêm yết vào ngày 12 tháng 2, theo đó tiêu chuẩn vốn hóa thị trường trên KOSDAQ sẽ được nâng lên 20 tỷ won từ tháng 7 năm 2026 và 30 tỷ won từ tháng 1 năm 2027. Quy định mới về "cổ phiếu giá dưới 1.000 won" cũng được đưa vào áp dụng, trong khi ngưỡng điểm phạt vi phạm công bố thông tin giảm từ 15 điểm xuống còn 10 điểm tính trong một năm gần nhất.

Tiêu chuẩn vốn hóa thị trường là công cụ để xác định một doanh nghiệp niêm yết có duy trì được giá trị thị trường ở mức tối thiểu hay không. Thông thường, nếu vốn hóa rơi xuống dưới ngưỡng quy định và không phục hồi trong một khoảng thời gian nhất định, doanh nghiệp có thể bị đưa vào diện quản lý đặc biệt hoặc bị xem xét hủy niêm yết — đây là áp lực trực tiếp với các công ty có vốn hóa nhỏ.

Theo bản đăng ký chứng khoán của Hyper Corporation, vốn hóa thị trường bình quân quý I/2026 của công ty là 26,4 tỷ won, còn mức thấp nhất ghi nhận là 22,1 tỷ won. Công ty khẳng định tính đến trước ngày nộp hồ sơ, doanh nghiệp không thuộc diện bị đưa vào quản lý đặc biệt hay xem xét hủy niêm yết.

Tuy vậy, công ty cũng thừa nhận từng bị đưa vào diện quản lý đặc biệt trong năm 2025, sau khi ghi nhận khoản lỗ ròng lớn trong năm 2024 khiến tỷ lệ âm vốn lên tới 67,2%. Như vậy, cả yêu cầu duy trì điều kiện niêm yết lẫn gánh nặng tài chính đang cùng lúc trở thành biến số mà nhà đầu tư cần cân nhắc.

Áp lực từ việc siết tiêu chuẩn vốn hóa thị trường đã lan rộng ra nhóm doanh nghiệp nhỏ trên KOSDAQ. TokenPost từng đưa tin chỉ một tháng sau khi tiêu chuẩn hủy niêm yết mới có hiệu lực, vốn hóa thị trường bình quân tháng 7 của 192 doanh nghiệp niêm yết tại Hàn Quốc đã thấp hơn ngưỡng quy định.

Số liệu khi đó được tính dựa trên vốn hóa thị trường bình quân và giá đóng cửa trong tháng 7, ngay sau khi quy định mới bắt đầu áp dụng. Trong đó có 40 doanh nghiệp thuộc sàn KOSPI và 152 doanh nghiệp thuộc sàn KOSDAQ, cho thấy nhóm doanh nghiệp KOSDAQ có vốn hóa nhỏ hơn chịu ảnh hưởng rộng hơn.

Tăng vốn có bảo đảm cho cổ đông hiện hữu là hình thức doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu mới để huy động vốn. Phương thức này giúp bổ sung nguồn vốn, nhưng khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu có thể bị pha loãng.

Bình luận cho rằng khi mục tiêu né tiêu chuẩn hủy niêm yết và mục tiêu huy động vốn xuất hiện đồng thời, các yếu tố như quy mô huy động, mục đích sử dụng vốn, điều kiện phát hành và mức độ pha loãng cổ phần của cổ đông hiện hữu càng cần được công bố minh bạch để bảo vệ nhà đầu tư. Yêu cầu chỉnh sửa hồ sơ từ cơ quan quản lý, vì vậy, có thể xem là bước kiểm tra lại xem những yếu tố này đã được giải trình đầy đủ với nhà đầu tư hay chưa.

Hyper Corporation cho biết sẽ xem xét lại toàn diện tính hợp lý của quy mô huy động vốn, cũng như sự phù hợp giữa điều kiện phát hành và tình hình thị trường. Việc công ty có tiếp tục triển khai phương án huy động vốn mới hay không sẽ được xác nhận qua các công bố thông tin tiếp theo.