Zcash(ZEC) tăng 57% trong 9 ngày, ETF giao ngay chính thức giao dịch

Zcash (ZEC) đã bước vào thị trường chứng khoán Mỹ dưới dạng sản phẩm niêm yết theo dõi giá giao ngay, đưa chủ đề tiền mã hóa quyền riêng tư trở lại tâm điểm thị trường. Grayscale nhận định tính năng công khai có chọn lọc của Zcash có thể tạo ra nhu cầu khác biệt so với Bitcoin (BTC).

Theo thông cáo báo chí của Grayscale ngày 25, quỹ ETF Zcash mang tên "ZCSH" đã chính thức giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York Arca (NYSE Arca). Công ty mô tả đây là sản phẩm niêm yết trao đổi (ETP) theo dõi giá giao ngay ZEC đầu tiên trên thế giới.

Đợt niêm yết này là bước tiếp theo sau quá trình đăng ký trước đó của Grayscale. Công ty đã chuyển đổi quỹ tín thác Zcash hiện có sang cấu trúc sản phẩm niêm yết trên sàn, qua đó mở rộng kênh tiếp cận cho nhà đầu tư thông qua tài khoản chứng khoán thông thường.

Steve Vanourny, Giám đốc mảng Index của Grayscale, nói "chúng tôi cho rằng nhu cầu về quyền riêng tư tài chính thực sự sẽ tăng lên khi AI làm thay đổi cách thức giám sát hoạt động tài chính". Theo ông, ZCSH mang đến cho nhà đầu tư một kênh tiếp cận có cấu trúc với nhóm tài sản tập trung vào quyền riêng tư.

Trang sản phẩm chính thức của Grayscale, tính đến ngày 26, ghi nhận tổng tài sản quản lý của ZCSH ở mức 303.292.747 USD (khoảng 420,1 tỷ KRW), với lượng ZEC nắm giữ là 387.849,2649 đồng. Phí quản lý là 2,50%, khối lượng giao dịch trong một ngày đạt 228.933 cổ phiếu.

Zcash là tiền mã hóa dựa trên cơ chế bằng chứng công việc (PoW), ra mắt năm 2016. Nguồn cung tối đa cũng là 21 triệu đồng, tương tự Bitcoin. Điểm khác biệt nằm ở cách công khai thông tin giao dịch.

Tài liệu chính thức của Zcash cho biết ZEC hỗ trợ cả giao dịch minh bạch (transparent) lẫn giao dịch "được che chắn" (shielded). Giao dịch shielded giúp ẩn thông tin người gửi, người nhận và số tiền khỏi sổ cái công khai.

Bên cạnh đó, cập nhật kỹ thuật cũng được nhắc đến nhiều. Zcash đã triển khai bản nâng cấp Ironwood vào tháng 7, giới thiệu một shielded pool mới, tập trung nâng cao tính bảo mật và khả năng kiểm chứng kế toán.

Việc niêm yết sản phẩm lần này mang tính chất khác so với cập nhật kỹ thuật, vì đây là dấu mốc Zcash được đưa vào cấu trúc sản phẩm của thị trường tài chính truyền thống.

Xét về quy mô thị trường, Zcash vẫn còn cách Bitcoin một khoảng cách lớn. CoinMarketCap ghi nhận vốn hóa ZEC ở mức 13.469.136.301 USD (khoảng 18.649,3 tỷ KRW). So với vốn hóa Bitcoin theo CoinGecko ngày 27 là 1.586.333.891.399 USD (khoảng 2.196.872,5 tỷ KRW), ZEC chỉ tương đương khoảng 0,85%.

Con số này không phải bằng chứng cho giả thuyết Zcash đang giành thị phần của Bitcoin, mà đơn thuần là phép so sánh quy mô thị trường. Cũng cần lưu ý rằng Grayscale vừa là bên đưa ra quan điểm nghiên cứu, vừa là nhà tài trợ của chính sản phẩm này.

Phản ứng giá tập trung trong một khoảng thời gian ngắn. Theo CoinGecko, ZEC tăng từ 508,54 USD ngày 18 tháng 8 lên 768,01 USD ngày 25 tháng 8, rồi tiếp tục lên 799,80 USD ngày 27 tháng 8. Mức tăng từ ngày 18 đến ngày 27 tháng 8 đạt 57,27%.

Stocktwits xếp tâm lý nhà đầu tư cá nhân đối với ZEC ở mức "cực kỳ lạc quan" (extremely bullish), lượng thảo luận ở mức "cực kỳ cao" (extremely high). Điều này cho thấy phản ứng giá ngắn hạn và sự chú ý trên mạng xã hội xuất hiện gần như cùng lúc.

Dù vậy, cần phân biệt rõ giữa cấu trúc sản phẩm và câu chuyện công nghệ. ZCSH không phải là quỹ ETF đăng ký theo Luật Công ty Đầu tư năm 1940, và tài liệu của Grayscale cũng nêu rõ đây không phải hình thức đầu tư trực tiếp vào ZEC, đồng thời tiềm ẩn biến động mạnh và rủi ro thua lỗ.

Tiền mã hóa quyền riêng tư mang trong mình cả lợi thế kỹ thuật về bảo vệ thông tin giao dịch lẫn lo ngại liên quan đến khả năng né tránh giám sát theo quy định. Sau khi ZCSH niêm yết, giới quan sát thị trường dự kiến sẽ tiếp tục theo dõi liệu tính năng bảo mật của Zcash có chuyển hóa thành nhu cầu sản phẩm thực tế hay không.