93 ngày âm chuyển dương: dòng vốn on-chain Bitcoin(BTC) đảo chiều

Chỉ số động lực vốn hóa thực (Realized Cap Momentum) của Bitcoin(BTC), thước đo dòng vốn on-chain dựa trên giá trị thực tế của các đồng coin dịch chuyển, vừa kết thúc chuỗi 93 ngày liên tiếp ở vùng âm và quay lại dương. Đây không chỉ là chỉ báo về biến động giá mà còn phản ánh việc nền tảng vốn của thị trường có đang mở rộng trở lại hay không, nên giới quan sát đặc biệt chú ý đến diễn biến này.

Theo Odaily đưa tin lúc 13h35 ngày 27 (giờ Hàn Quốc), tương đương 12h35 ngày 27 theo giờ địa phương Trung Quốc, chỉ số này đã chấm dứt chuỗi âm kéo dài 93 ngày và lần đầu tiên chuyển sang dương.

Chỉ số vượt ngưỡng 0 vào ngày 20/8, thời điểm giá BTC ở quanh mốc 73.000 USD. Sau đó, chỉ số duy trì vùng dương suốt 8 ngày liên tiếp, trong khi giá BTC hiện đã tăng khoảng 8% lên mức khoảng 78.900 USD.

Giá trị mới nhất của chỉ số được ghi nhận ở mức 0,198, thấp hơn so với đỉnh 0,226 lập được vào ngày 26/8. Diễn biến này khiến nhiều nhà phân tích cho rằng cần theo dõi cả chiều hướng đảo chiều lẫn cường độ của tín hiệu, chứ không chỉ riêng việc chỉ số có dương hay không.

Vốn hóa thực được tính dựa trên mức giá tại thời điểm mỗi đồng BTC được di chuyển on-chain lần cuối. Trong khi vốn hóa thị trường thông thường chỉ đơn giản lấy giá hiện tại nhân với lượng cung lưu hành, vốn hóa thực phản ánh rõ hơn mức chi phí nắm giữ thực tế cũng như dòng dịch chuyển vốn của nhà đầu tư.

Chỉ số động lực vốn hóa thực cộng thêm yếu tố cung và giá vào tốc độ thay đổi này, nhằm xem liệu những đồng coin dịch chuyển có ý nghĩa kinh tế trong mạng lưới có đi kèm với sự mở rộng nền tảng vốn hay không. Vì vậy, việc chỉ số đảo chiều được xem là tín hiệu phụ để theo dõi dòng vốn on-chain, hơn là bằng chứng trực tiếp cho một đợt phục hồi giá.

Lần đảo chiều này được diễn giải là dấu hiệu cho thấy giai đoạn co hẹp vốn kéo dài nhất kể từ thị trường giá xuống năm 2022 có thể sắp kết thúc. Tuy nhiên, chỉ riêng việc chỉ số chuyển sang dương chưa đủ để khẳng định xu hướng giá sắp tới.

Các lần đảo chiều trước đây cho kết quả không đồng nhất. Sau khi chỉ số chuyển dương vào tháng 9/2015, giá BTC đã tăng khoảng 160% trong vòng một năm sau đó.

Sau mốc tháng 3/2019, BTC tăng khoảng 173% chỉ trong 90 ngày. Còn sau tháng 1/2023, giá tăng khoảng 45% trong 90 ngày và khoảng 104% trong vòng một năm.

Những trường hợp trên cho thấy tín hiệu đảo chiều của chỉ số có thể đi kèm sự phục hồi dòng vốn. Dù vậy, không phải lúc nào chỉ số này cũng dẫn đến cùng một kịch bản giá.

Vào năm 2018 và đầu năm 2022, thị trường cũng từng ghi nhận những lần chuyển dương tương tự, nhưng giá không bước ngay vào một đợt tăng bền vững. Đây là lý do nhiều nhà phân tích nhấn mạnh rằng điều quan trọng không phải là việc chỉ số vượt ngưỡng 0 trong một ngày, mà là chỉ số duy trì được vùng dương bao lâu và liệu diễn biến giá có xác nhận tín hiệu này hay không.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin dòng vốn Bitcoin(BTC) đã quay lại dương sau khoảng 3 tháng, nhưng tỷ lệ dòng vào khi đó chỉ đạt 0,21%.

Với nhà đầu tư trong nước, tín hiệu lần này có thể là manh mối để theo dõi xem dòng vốn on-chain có thực sự duy trì đà phục hồi hay không, thay vì chỉ nhìn vào biến động giá. Hiện tại, những gì đã được xác nhận là chỉ số đã ở vùng dương được 8 ngày và giá trị mới nhất vẫn thấp hơn mức đỉnh ghi nhận một ngày trước đó.