IRS kỳ hạn 10 năm giảm 5,50 điểm cơ bản, đường cong lợi suất phẳng hơn

Lãi suất hoán đổi lãi suất (IRS) tính bằng won Hàn Quốc trên thị trường Seoul giảm ở hầu hết các kỳ hạn, ngoại trừ kỳ hạn 1 năm, khiến đường cong lợi suất trở nên phẳng hơn. Giới phân tích cho rằng lệnh chào bán (offer) từ khối ngoại tập trung vào các kỳ hạn dài xuất hiện vào cuối phiên là nguyên nhân khiến mức giảm ở các kỳ hạn từ 2 năm trở lên nới rộng.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 27 (giờ địa phương), tính đến 16h31 tại thị trường trái phiếu Seoul, lãi suất IRS kỳ hạn 1 năm tăng 1,25 điểm cơ bản (bp) so với phiên trước, lên 3,4450%. Trong khi đó, kỳ hạn 2 năm giảm 4,50bp và kỳ hạn 3 năm giảm 5,50bp.

Kỳ hạn 5 năm giảm 5,75bp, còn 3,8675%. Kỳ hạn 10 năm giảm 5,50bp so với phiên trước, xuống 4,0025%.

IRS là công cụ phái sinh phi tập trung (OTC) cho phép hai bên hoán đổi lãi suất cố định và lãi suất thả nổi. Lãi suất IRS theo từng kỳ hạn được xem là chỉ báo phản ánh cách thị trường nhìn nhận xu hướng lãi suất ngắn hạn và dài hạn.

Điểm đáng chú ý trong phiên này là sự phân hóa giữa kỳ hạn ngắn và kỳ hạn dài. Trong khi lãi suất kỳ hạn 1 năm tăng, tất cả các kỳ hạn từ 2 năm trở lên đều giảm, khiến chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn thu hẹp lại.

Một nhà giao dịch (dealer) tại một công ty chứng khoán cho biết "lệnh chào mua (bid) và chào bán (offer) của khối ngoại xen kẽ nhau khiến thị trường biến động lên xuống trong phiên", đồng thời nói thêm "vào cuối phiên, lệnh chào bán tập trung vào các kỳ hạn dài đã khiến đường cong lợi suất phẳng hơn". Theo giải thích của người này, dòng lệnh chào bán kỳ hạn dài xuất hiện vào cuối phiên chính là yếu tố then chốt dẫn tới việc đường cong lợi suất phẳng lại.

Trên thị trường hoán đổi, lệnh chào bán (offer) là giao dịch trong đó bên chào bán nhận lãi suất cố định. Khi nhu cầu nhận lãi suất cố định tăng lên, lãi suất ở kỳ hạn tương ứng thường chịu áp lực giảm.

Lãi suất hoán đổi tiền tệ chéo (CRS, tính theo SOFR) lại biến động trái chiều theo từng kỳ hạn. Kỳ hạn 1 năm tăng 5,00bp, lên 3,4150%.

Ngược lại, các kỳ hạn trung và dài hạn của CRS đều giảm. Kỳ hạn 5 năm giảm 3,50bp, còn 3,5500%; kỳ hạn 10 năm giảm 3,50bp, còn 3,4850%.

Mức chênh lệch cơ sở hoán đổi (swap basis) - hiệu số giữa lãi suất CRS và IRS - vốn đang ở trạng thái đảo ngược (âm), đã thu hẹp ở tất cả các kỳ hạn. Mức đảo ngược kỳ hạn 1 năm giảm 3,75bp, còn -3,00bp; mức đảo ngược kỳ hạn 5 năm giảm 2,25bp, còn -31,75bp.

Swap basis là chênh lệch giữa các mức lãi suất hoán đổi được xác lập trong những điều kiện lãi suất và đồng tiền khác nhau. Việc mức đảo ngược thu hẹp đồng nghĩa với khoảng cách giữa hai loại lãi suất hoán đổi này đang giảm bớt.

Lãi suất kỳ hạn siêu dài gần đây là điểm được thị trường trái phiếu trong nước theo dõi sát. Trước đó, TokenPost từng đưa tin rằng trước thềm cuộc họp của Ủy ban Chính sách tiền tệ, hoạt động giao dịch phái sinh tương lai của khối ngoại cùng cung - cầu trái phiếu chính phủ siêu dài hạn, tập trung ở kỳ hạn 30 năm, đã tạo ra sự phân hóa trong diễn biến giá.

Diễn biến của thị trường IRS lần này cũng được xem là một ví dụ khác cho thấy dòng vốn khối ngoại tác động đến giá ở các kỳ hạn dài. Tuy nhiên, tác động trực tiếp của biến động lãi suất IRS và CRS đối với giá Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) chưa được xác nhận.