Dick's Sporting Goods(DKS) giảm hơn 27% trong phiên 25/8, hạ dự báo lợi nhuận năm

Cổ phiếu Dick's Sporting Goods(DKS) lao dốc khoảng 27% trong phiên giao dịch ngày 25 (giờ Mỹ), sau khi kết quả kinh doanh quý 2 tài khóa 2026 không đạt kỳ vọng thị trường và công ty hạ dự báo lợi nhuận cả năm do Foot Locker hoạt động kém.

Dick's Sporting Goods cho biết doanh thu thuần quý 2, kết thúc ngày 1/8, đạt 5,586815 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 3,53 USD, thấp hơn mức dự báo 3,76 USD mà thị trường đưa ra trước đó.

Kết quả giữa hai mảng kinh doanh trái chiều nhau. Doanh thu cùng cửa hàng (comparable sales) của mảng Dick's Sporting Goods tăng 4,9%, trong khi doanh thu cùng cửa hàng theo tính toán proforma của mảng Foot Locker giảm 3,6%. Doanh thu hợp nhất vẫn tăng, nhưng tốc độ phục hồi chậm của tài sản phân phối giày và trang phục thể thao vừa mua lại đã trở thành gánh nặng cho kết quả kinh doanh.

Công ty hạ dự báo doanh thu thuần cả năm từ mức 22,1-22,4 tỷ USD trước đó xuống còn 21,9-22,2 tỷ USD. Dự báo tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng cả năm của mảng Foot Locker cũng được điều chỉnh, từ mức tăng trưởng dương xuống còn đi ngang hoặc giảm tới 2%.

Dự báo lợi nhuận cả năm được công bố theo hai chuẩn khác nhau. Công ty đưa ra dự báo EPS pha loãng theo GAAP ở mức 10,94-11,94 USD, và EPS điều chỉnh ở mức 11-12 USD. Việc có loại trừ chi phí phát sinh một lần và các khoản liên quan đến thương vụ mua lại hay không sẽ khiến mức lợi nhuận mà nhà đầu tư nhìn thấy khác nhau.

Ed Stack (Ed Stack), Chủ tịch Dick's Sporting Goods(DKS), phát biểu trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh: "Trong quý 2, số lượng sản phẩm mới ra mắt khá ít, và những sản phẩm được tung ra cũng không đạt kỳ vọng của cả ngành lẫn công ty". Theo ông, sự sa sút của Foot Locker không đơn thuần là biến động theo quý mà chịu ảnh hưởng từ chu kỳ sản phẩm và cạnh tranh khuyến mãi.

Ông Stack giải thích thêm rằng cạnh tranh khuyến mãi trên thị trường giày thể thao và trang phục ngày càng gay gắt, trong khi Foot Locker lại phụ thuộc nhiều vào các mẫu giày kiểu cũ (legacy silhouette) cùng các sản phẩm ra mắt mới và dòng retro, nên chịu tác động lớn hơn. Điều này cho thấy cấu trúc kinh doanh của Foot Locker khá nhạy cảm với một số dòng sản phẩm và lịch ra mắt cụ thể, và đây chính là điểm yếu bộc lộ trong quý này.

Doanh thu cùng cửa hàng là chỉ số đo biến động doanh thu của các cửa hàng đã hoạt động trên một mốc thời gian nhất định, hoặc của mảng kinh doanh trên cùng cơ sở so sánh. Chỉ số này loại bỏ tác động từ việc mở cửa hàng mới hay mua lại, giúp đánh giá xu hướng nhu cầu thực tế của nhà bán lẻ. Điểm mấu chốt trong kết quả kinh doanh lần này là xu hướng giữa mảng kinh doanh cốt lõi của Dick's và Foot Locker đang đi ngược chiều nhau.

Thương vụ mua lại Foot Locker được công bố vào tháng 5/2025 và hoàn tất vào ngày 8/9 cùng năm. Khi đó, Dick's Sporting Goods đưa ra quy mô giao dịch khoảng 2,4 tỷ USD. Công ty cho biết lý do mua lại là để mở rộng hoạt động quốc tế và củng cố năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực phân phối đồ thể thao.

Công ty nhấn mạnh rằng trong quý 1 tài khóa 2026, Foot Locker đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng và có lãi trở lại. Tuy nhiên, số liệu quý 2 cho thấy đà phục hồi đó vẫn chưa thực sự ổn định. Đánh giá của thị trường về hiệu quả thương vụ mua lại này sẽ tiếp tục được kiểm chứng trong kết quả kinh doanh quý tới.

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức. Cổ phiếu Dick's Sporting Goods giảm khoảng 27% trong phiên giao dịch ngày 25, và một số hãng tin cho biết đây là mức giảm trong phiên lớn nhất kể từ khi có dữ liệu thống kê năm 2002. Các cổ phiếu liên quan đến trang phục thể thao như Nike cũng suy yếu theo.

Dù vậy, khó có thể xem cú sốc này là dấu hiệu sụp đổ toàn diện của mảng kinh doanh cốt lõi Dick's. Doanh thu cùng cửa hàng của mảng Dick's Sporting Goods vẫn duy trì mức tăng dương. Trọng tâm của đợt giảm giá cổ phiếu lần này nằm ở việc Foot Locker phục hồi chậm hơn kỳ vọng và công ty hạ dự báo cả năm, hơn là ở nhu cầu của mảng kinh doanh cốt lõi.

TokenPost trước đó đã đưa tin Dick's Sporting Goods ghi nhận doanh thu quý 2 tài khóa đạt 5,59 tỷ USD và hạ dự báo doanh thu cả năm. Đợt giảm giá cổ phiếu lần này cho thấy cùng một báo cáo kết quả kinh doanh đó đã lan rộng thành lo ngại của thị trường về hiệu quả thương vụ mua lại.

Hiệu quả của một thương vụ mua lại trong ngành bán lẻ không chỉ thể hiện qua tăng trưởng doanh thu, mà còn phụ thuộc vào vòng quay hàng tồn kho, mức độ khuyến mãi và hiệu suất cửa hàng. Với những mảng kinh doanh nhạy cảm với chu kỳ ra mắt giày thể thao và các chương trình khuyến mãi thương hiệu như Foot Locker, khi thiếu vắng sản phẩm ăn khách, cả doanh thu cùng cửa hàng lẫn biên lợi nhuận đều có thể chịu áp lực cùng lúc.

Điều cần theo dõi trong quý tới là mức độ sụt giảm doanh thu của Foot Locker và tác động của chi phí khuyến mãi lên biên lợi nhuận hợp nhất. Do công ty đã hạ cả dự báo doanh thu cả năm lẫn dự báo doanh thu cùng cửa hàng của Foot Locker, nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi nhịp độ ra mắt sản phẩm mới cũng như tốc độ điều chỉnh hàng tồn kho.