Startup thanh toán stablecoin RedotPay nhắm IPO Mỹ 4 tỷ USD nhưng thiếu CFO, nội bộ dậy sóng

Startup thanh toán *từ stablecoin* RedotPay tại Hồng Kông đang đồng thời chuẩn bị IPO tại Mỹ và tìm cách huy động thêm tối đa 150 triệu USD (khoảng 2.255 tỷ won). Tuy nhiên, làn sóng lãnh đạo cấp cao rời công ty trong vòng 1 năm qua đang cho thấy “mặt trái” của giai đoạn tăng trưởng nóng.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), RedotPay đang thảo luận với các nhà đầu tư để huy động vốn mới và xem xét kịch bản được thị trường định giá từ 4 tỷ USD (khoảng 6.013,6 tỷ won) trở lên khi IPO tại Mỹ. Trong bối cảnh *từ stablecoin* ngày càng được kết nối với thanh toán đời sống thực, RedotPay được xem là đang tìm cách mang câu chuyện tăng trưởng ở mảng “hạ tầng thanh toán” lên thị trường vốn.

Việc một startup thanh toán *từ stablecoin* tại Hồng Kông hướng thẳng tới IPO Mỹ cho thấy tham vọng vươn ra toàn cầu, đồng thời phản ánh niềm tin rằng mô hình thanh toán dựa trên tài sản số ổn định sẽ tiếp tục mở rộng trong vài năm tới.

NỘI BỘ “DẬY SÓNG”: LÃNH ĐẠO RỜI ĐI, VỊ TRÍ CFO BỊ BỎ TRỐNG

Dù bức tranh tăng trưởng tươi sáng, tình hình nhân sự cấp cao của RedotPay lại không mấy thuận lợi. Bloomberg cho biết trong 12 tháng gần đây, ít nhất 5 nhân sự cấp cao đã rời công ty, và quá trình chuẩn bị IPO hiện diễn ra trong tình trạng thiếu vắng vị trí Giám đốc tài chính (CFO). Một số nhân viên nội bộ cũng phản ánh tình trạng thường xuyên phải tăng ca, làm việc ngoài giờ kéo dài.

Đối với các công ty đặt mục tiêu IPO tại Mỹ, khoảng trống ở vị trí CFO không chỉ là thiếu một nhân sự cấp cao, mà còn là rủi ro nghiêm trọng trong khâu chuẩn bị. CFO là người chịu trách nhiệm chính với hệ thống công bố thông tin tài chính, kiểm soát nội bộ, cũng như việc tuân thủ chuẩn mực kế toán trong quá trình thẩm định niêm yết. Thị trường vì thế buộc phải đặt câu hỏi: tốc độ mở rộng của RedotPay có đang vượt quá khả năng quản trị và vận hành nội bộ của chính họ hay không.

Đối với một công ty *từ stablecoin* dự kiến niêm yết tại Mỹ, hồ sơ tuân thủ và kiểm soát rủi ro có thể quan trọng không kém các chỉ số tăng trưởng. Sự thiếu vắng CFO vào giai đoạn nước rút IPO là tín hiệu mà nhà đầu tư tổ chức chắc chắn sẽ “soi” rất kỹ.

VÌ SAO REDOTPAY TIẾP TỤC GỌI VỐN SAU KHI ĐÃ THU HÚT 150 TRIỆU USD?

Thông tin RedotPay tìm kiếm thêm tới 150 triệu USD vốn mới được đưa ra chỉ vài tháng sau khi công ty đã huy động trên 150 triệu USD (khoảng 2.255 tỷ won) qua hai vòng gọi vốn vào tháng 9 và tháng 12 năm ngoái. Bloomberg dẫn nguồn tin cho biết RedotPay vẫn cởi mở với nhà đầu tư chiến lược, nhưng dòng tiền hiện tại đủ vững, không ở trong tình thế phải “chạy đua” huy động vốn để giải quyết khủng hoảng thanh khoản.

Giới phân tích nhận định RedotPay nhiều khả năng đang cân nhắc một vòng gọi vốn tiền IPO (pre-IPO) nhằm mở rộng dư địa tăng trưởng trước khi lên sàn, qua đó nâng cao mức định giá. Với đặc thù ngành thanh toán, chi phí cho việc mở rộng mạng lưới chấp nhận thanh toán, đáp ứng yêu cầu quản lý, xin giấy phép tại nhiều quốc gia, cùng với ngân sách marketing và xây dựng đối tác thường tăng song song. Do đó, chiến lược “tích lũy đạn dược” để bơm mạnh cho mở rộng quy mô là kịch bản thường thấy ở các công ty hạ tầng *từ stablecoin* và thanh toán số.

Nếu RedotPay thành công huy động thêm vốn với mức định giá kỳ vọng, đây sẽ là phép thử cho khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư với các mô hình kết hợp giữa fintech truyền thống và *từ stablecoin* trong giai đoạn thị trường tài sản số đang dần phục hồi.

TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG: 10 TỶ USD THANH TOÁN/NĂM, 6 TRIỆU NGƯỜI DÙNG

Các số liệu hoạt động cho thấy RedotPay đang tăng trưởng rất nhanh. Tài liệu giới thiệu với nhà đầu tư cho biết, đến tháng 12 năm ngoái, tổng giá trị giao dịch xử lý theo năm (run-rate) đã vượt 10 tỷ USD (khoảng 15.034 tỷ won). Doanh thu cùng kỳ đạt 158 triệu USD (khoảng 2.376 tỷ won), gấp đôi so với trước đó. Công ty cho biết họ đã xây dựng được tập người dùng hơn 6 triệu tài khoản tại hơn 100 quốc gia trên toàn cầu.

Mảng thanh toán bằng *từ stablecoin* đang vươn lên nhanh chóng khi cố gắng giảm thiểu nhược điểm “biến động giá mạnh” của các loại tiền mã hóa thông thường, đồng thời tận dụng thế mạnh của blockchain trong chuyển tiền và thanh toán. Đặc biệt ở các giao dịch xuyên biên giới, chi phí và tốc độ thanh toán vẫn còn nhiều dư địa để tối ưu, khiến cạnh tranh giữa hạ tầng tài chính truyền thống và hạ tầng tiền mã hóa ngày càng gay gắt.

Quy mô giao dịch 10 tỷ USD/năm với 6 triệu người dùng là con số đáng chú ý đối với một startup *từ stablecoin*. Tuy vậy, chính đà tăng trưởng nhanh cũng đòi hỏi năng lực quản trị rủi ro và tuân thủ phải được nâng cấp tương xứng.

MÔ HÌNH KINH DOANH: ỨNG DỤNG THANH TOÁN LIÊN KẾT THẺ VISA, CHUYỂN TIỀN VÀ “YIELD”

RedotPay hiện tập trung vào ứng dụng thanh toán *từ stablecoin* tích hợp với thẻ thanh toán Visa(V). Người dùng có thể nạp *từ stablecoin* vào ứng dụng rồi chi tiêu tại các điểm chấp nhận thẻ vật lý hoặc trên môi trường trực tuyến. Nền tảng cũng hỗ trợ chuyển tiền quốc tế và cung cấp một số sản phẩm cho phép người dùng nhận lãi suất (yield) trên phần tài sản đang nắm giữ.

Mô hình này giúp người dùng tiếp cận thế giới tài sản số thông qua trải nghiệm tương tự thẻ thanh toán truyền thống, trong khi RedotPay kiếm doanh thu từ phí giao dịch, chênh lệch tỷ giá, hợp tác với đối tác và các sản phẩm sinh lợi suất. Tuy nhiên, việc cung cấp sản phẩm dạng “lãi suất” gắn với *từ stablecoin* cũng có thể khiến công ty phải chịu giám sát chặt hơn từ các nhà quản lý tài chính tại nhiều thị trường.

Dịch vụ kết hợp ví *từ stablecoin*, thẻ Visa và sản phẩm yield đặt RedotPay vào điểm giao nhau giữa fintech, thanh toán và đầu tư, nơi yêu cầu tuân thủ pháp lý rất khác nhau theo từng quốc gia. Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức khi công ty bước vào quá trình IPO tại Mỹ.

ÁP LỰC TRƯỚC IPO: XỬ LÝ KHỦNG HOẢNG NHÂN SỰ VÀ CỦNG CỐ QUẢN TRỊ

Giới quan sát cho rằng nếu RedotPay muốn tối đa hóa lợi thế của “câu chuyện tăng trưởng *từ stablecoin*” khi IPO tại Mỹ, công ty không chỉ cần các con số đẹp trên giấy tờ, mà còn phải sớm giải quyết các vấn đề xoay quanh nhân sự cấp cao và vị trí CFO đang bỏ trống. Trong ngành thanh toán, tốc độ mở rộng không phải là yếu tố duy nhất quyết định thành bại; khung quản trị rủi ro, năng lực đáp ứng quy định và tính minh bạch tài chính cũng là các tiêu chí cốt lõi.

Năng lực xử lý lỗ hổng nhân sự, củng cố bộ máy quản trị và duy trì đà tăng trưởng lành mạnh sẽ đóng vai trò then chốt với lộ trình IPO của RedotPay. Thị trường sẽ theo dõi sát sao việc công ty lấp đầy vị trí CFO, ổn định đội ngũ lãnh đạo, cũng như cách họ kiểm soát rủi ro hoạt động khi quy mô giao dịch *từ stablecoin* tiếp tục mở rộng.

Kỳ vọng định giá 4 tỷ USD và kế hoạch gọi vốn mới là “mặt sáng” trong câu chuyện RedotPay, nhưng điểm quyết định thành công lại nằm ở “mặt tối” ít được nói tới: quản trị, nhân sự và tuân thủ. Với một công ty đặt cược vào tương lai thanh toán *từ stablecoin*, đây sẽ là bài kiểm tra quan trọng trước khi bước lên sân khấu IPO tại Mỹ.