65,7% nguồn cung tối đa Bitcoin được xếp vào nhóm cá nhân trong ước tính của River

Nhóm cá nhân được ước tính nắm giữ 13.791.390 Bitcoin (BTC), tương đương 65,7% nguồn cung tối đa 21 triệu đồng. Đây là ước tính ở mức trần, tính phần còn lại sau khi loại trừ các nhóm khác vào nhóm cá nhân.

Trong phân loại lượng nắm giữ của River ngày 1 tháng 11, doanh nghiệp nắm 1.634.018 Bitcoin (7,8%), quỹ và ETF nắm 1.504.653 Bitcoin (7,2%), còn chính phủ nắm 442.478 Bitcoin (2,1%). Mẫu số để tính tỷ lệ của nhóm cá nhân là mức cung tối đa 21 triệu Bitcoin, không phải lượng đang lưu hành.

Lượng được xếp vào nhóm cá nhân lớn hơn tổng lượng của ba nhóm doanh nghiệp, quỹ và ETF, chính phủ. Tuy nhiên, con số này không được tính bằng cách xác định rồi cộng số dư ví của từng nhà đầu tư.

River phân loại riêng lượng nắm giữ của doanh nghiệp, quỹ, chính phủ, lượng Bitcoin ước tính thuộc về Satoshi Nakamoto, lượng được cho là đã mất và lượng chưa khai thác, rồi xếp phần còn lại vào nhóm cá nhân. Vì vậy, lượng nắm giữ của nhóm cá nhân được tính theo phần dư sau khi loại các nhóm khác.

Nhóm cá nhân bao gồm cả Bitcoin tự lưu ký và lượng gửi tại sàn giao dịch hoặc đơn vị lưu ký. Do khó xác định chủ sở hữu thực tế chỉ từ số dư ví của sàn, số dư trên địa chỉ ví cần được phân biệt với quyền sở hữu kinh tế của cá nhân.

Mẫu số cũng bao gồm lượng Bitcoin chưa được khai thác. River phân loại 894.850 Bitcoin (4,3%) là chưa khai thác và 1.764.211 Bitcoin (8,4%) là lượng ước tính đã mất.

Do đó, nếu hiểu tỷ lệ 65,7% là phần của cá nhân trong số Bitcoin hiện có thể giao dịch thì sẽ không cùng cơ sở tính toán. Mức cung tối đa còn bao gồm cả lượng chưa khai thác và lượng ước tính đã mất.

Cần phân biệt lượng nắm giữ của cả nhóm cá nhân với lượng của một chủ sở hữu duy nhất. Dựa trên mô hình trong các khối khai thác ban đầu, River ước tính Satoshi Nakamoto nắm giữ 968.400 Bitcoin.

Trong số này, 740.750 Bitcoin được tính từ các khối thể hiện rõ mô hình của một thợ đào duy nhất; 227.650 Bitcoin còn lại đến từ các khối có mức độ trùng khớp mô hình thấp hơn. Ước tính về Satoshi là hạng mục riêng với nhóm cá nhân, và danh tính cũng như lượng nắm giữ này chưa được xác minh trực tiếp.

Strategy (MSTR) cho biết họ nắm giữ 850.364 Bitcoin tính đến ngày 8 tháng 11. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock (BLK) nắm giữ 792.005,02580 Bitcoin tính đến ngày 10 tháng 11.

Hai số liệu này có ngày chốt khác nhau. Nhà đầu tư IBIT sở hữu cổ phần trong quỹ tín thác, chứ không trực tiếp sở hữu số Bitcoin mà quỹ nắm giữ.

Trong một bài viết tháng 10, The Motley Fool đưa ra tỷ lệ 65,9% cho nhóm cá nhân và các chủ thể nắm giữ khác, dựa trên dữ liệu tại thời điểm đó. Con số này khác tỷ lệ 65,7% của nhóm cá nhân trong phân loại River ngày 1 tháng 11 về thời điểm tham chiếu và phạm vi phân loại.

Bài viết của The Motley Fool diễn giải tỷ lệ này là “cơ hội mua vào”, nhưng đó là ý kiến đầu tư của tác giả, không phải mô tả về phân bố lượng nắm giữ. Tác giả công bố mình nắm giữ Bitcoin; The Motley Fool cũng công bố việc nắm giữ và khuyến nghị Bitcoin. Bài viết không đưa ra số liệu khảo sát về nhận thức của nhà đầu tư để chứng minh nhận định “đa số nhà đầu tư đã sai”.

Báo cáo năm 2026 của River ghi nhận lượng Bitcoin được xếp vào nhóm cá nhân giảm 696.000 đồng trong năm 2025, trong khi lượng của doanh nghiệp tăng 489.000 đồng, quỹ và ETF tăng 205.000 đồng, còn chính phủ tăng 135.000 đồng. Đây là biến động lượng nắm giữ theo từng nhóm phân loại.

River cho biết một số cá nhân có thể đã chuyển Bitcoin từ hình thức tự lưu ký sang nắm giữ thông qua ETF hoặc cổ phiếu. Vì vậy, không thể khẳng định mức giảm trong lượng được xếp vào nhóm cá nhân đồng nghĩa với lượng bán ròng tương ứng.

Trong báo cáo “There is no bear market in bitcoin adoption”, River Research dự báo, với giả định các biến động về lượng nắm giữ trong năm 2025 tiếp diễn, đến năm 2036 doanh nghiệp sẽ nắm 6,34 triệu Bitcoin, quỹ và ETF nắm 3,55 triệu, còn chính phủ nắm 1,78 triệu. Tổng ba nhóm là 11,67 triệu Bitcoin, tương đương khoảng 55,6% mức cung tối đa.