Hợp đồng tương lai GPU H100, B200: gia hạn rà soát đến 8/1/2027, nêu điều kiện kết thúc sớm

Sở Giao dịch Hàng hóa New York (NYMEX) đã đồng ý gia hạn đến ngày 8 tháng 1 năm 2027 thời hạn xem xét hai hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số cho thuê GPU H100 và B200 của Nvidia(NVDA).

Trong thư gửi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) ngày 4 tháng 11, NYMEX cho biết họ chấp thuận gia hạn thêm theo yêu cầu của CFTC. Hai hợp đồng là “Silicon Data H100 Rental Index Futures” và “Silicon Data B200 Rental Index Futures”.

Hồ sơ sản phẩm của CFTC ghi trạng thái của cả hai hợp đồng là “Approval Pending (90)” tính đến ngày 11 tháng 11, nghĩa là chúng chưa được phê duyệt.

Thư nêu rõ thời hạn xem xét sẽ kết thúc sớm vào ngày một công ty khác đăng ký với CFTC tự chứng nhận hợp đồng tương đương, được CFTC phê duyệt hoặc niêm yết theo cách thức khác trong thời gian gia hạn. Ngày sớm hơn cũng sẽ được áp dụng nếu CFTC đồng ý rút ngắn thời gian xem xét.

Vì vậy, ngày 8 tháng 1 năm 2027 không phải là khoảng thời gian tối thiểu mà việc xem xét bắt buộc phải kéo dài. Đợt gia hạn này chỉ áp dụng cho hai hợp đồng do NYMEX nộp.

Trước đó, TokenPost đưa tin lần gia hạn xem xét đầu tiên của CFTC khiến lịch giao dịch tháng 10 của CME trở nên chưa chắc chắn. Khi đó, thời hạn xem xét là ngày 9 tháng 11.

Ngày 21 tháng 9, Phòng Giám sát Thị trường của CFTC đã cộng thêm 45 ngày vào thời gian xem xét ban đầu, cho biết sản phẩm có những vấn đề mới hoặc phức tạp cần thêm thời gian phân tích. Thư ngày 4 tháng 11 giải thích việc gia hạn nhằm tạo thêm thời gian xem xét các vấn đề được nêu trong quá trình nộp hồ sơ.

Thư lần này không liệt kê cụ thể các vấn đề cần xem xét. Thư cũng không nêu lo ngại về thanh khoản hay thao túng giá là lý do gia hạn thêm.

Ngày 11 tháng 8, NYMEX đã nộp hai hợp đồng theo diện cần phê duyệt trước, căn cứ Khoản 5c(c) của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA) và Quy định 40.3 của CFTC. Khi đó, sàn dự kiến bắt đầu giao dịch vào ngày 5 tháng 10, với điều kiện được CFTC phê duyệt.

Ngày giao dịch dự kiến đã qua, còn thông báo sản phẩm sửa đổi của CME Group ghi ngày có hiệu lực là “sẽ được công bố sau”. TokenPost từng đưa tin lịch sản phẩm CME ghi ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng tương lai B200 là 9 tháng 11, nhưng thông tin đó không xác nhận giao dịch đã bắt đầu hoặc quá trình xem xét của cơ quan quản lý đã hoàn tất.

Theo Quy định 40.3 của CFTC, sản phẩm thuộc diện yêu cầu phê duyệt có thể được xem là đã phê duyệt nếu không nhận thông báo từ chối trước khi kết thúc thời gian xem xét áp dụng. Quy định 40.2 cũng có quy trình riêng cho việc niêm yết thông qua tự chứng nhận.

Việc được phê duyệt hoặc được xem là đã phê duyệt khác với ngày giao dịch thực tế. Sàn giao dịch phải ấn định và thông báo riêng ngày bắt đầu giao dịch.

Mỗi hợp đồng có quy mô 730 giờ GPU. Giá thanh toán được tính bằng trung bình cộng giá chỉ số cho thuê H100 hoặc B200 của Silicon Data trong các ngày làm việc thuộc tháng hợp đồng; thanh toán cuối cùng bằng tiền mặt.

Ngày 19 tháng 8, CFTC mở đợt lấy ý kiến về thị trường phái sinh năng lực tính toán nói chung, gồm quy mô và thanh khoản thị trường, giám sát thị trường, rủi ro thao túng và bảo vệ khách hàng. Thời hạn nhận ý kiến kết thúc ngày 20 tháng 10. Quy trình này không đồng nghĩa với việc hai hợp đồng của NYMEX được phê duyệt hay CFTC đưa ra quyết định đối với toàn thị trường.

Ý kiến về tiêu chuẩn niêm yết có sự khác biệt. CME Group cho rằng đã đến lúc cung cấp công cụ quản trị rủi ro và phát hiện giá, trong khi Better Markets cho rằng không nên cho phép giao dịch trước khi xác minh các hợp đồng được chuẩn hóa và không dễ bị thao túng. Hai ý kiến này không phải phản ứng trước riêng đợt gia hạn lần này.

Không thể kết luận điều kiện kết thúc sớm đã được kích hoạt chỉ từ tài liệu của một sàn khác. Ngày 29 tháng 9, ICE Futures U.S. thông báo chưa ấn định ngày niêm yết các hợp đồng H100 và B200 dựa trên chỉ số Ornn, đồng thời cung cấp giá thanh toán hằng ngày giả định làm dữ liệu tham khảo. Lịch đáo hạn của ICE ghi ngày giao dịch đầu tiên là 5 tháng 10, nhưng hai tài liệu này chưa đủ để xác nhận hợp đồng đã thực sự được niêm yết.