AI hạ rào cản phát triển DeFi, Multicoin nhấn mạnh khách hàng, vốn và dữ liệu

Trí tuệ nhân tạo (AI) đang hạ thấp rào cản phát triển dịch vụ tài chính phi tập trung (DeFi), khiến việc sao chép mã nguồn khó tạo lợi thế cạnh tranh lâu dài.

Spencer Applebaum, đồng phụ trách mảng đầu tư mạo hiểm tại Multicoin Capital, viết trên trang web của công ty ngày 10 rằng “những lợi thế cạnh tranh cốt lõi của DeFi là khả năng tiếp cận khách hàng, vốn và dữ liệu độc quyền”. Theo ông, tự động hóa phát triển và xây dựng nền tảng cho dịch vụ tài chính là hai việc khác nhau.

Applebaum cho biết cách đây 5 năm, để xây dựng một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hoặc giao thức cho vay, doanh nghiệp cần huy động 3 triệu USD (khoảng 4,035 tỷ won), thuê 5 kỹ sư và dành khoảng 6 tháng phát triển. Hiện nay, ông cho rằng các công cụ lập trình AI có thể giúp xây dựng trong một cuối tuần hệ thống khớp lệnh, tính năng quản lý rủi ro, giao diện giao dịch và API cho một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Một báo cáo của Fidelity Digital Assets được TokenPost đề cập trước đây cũng nhận định AI có thể giảm chi phí phát triển, thử nghiệm và triển khai ứng dụng blockchain.

Lợi thế đầu tiên Applebaum nêu ra là khả năng tiếp cận khách hàng, yếu tố có thể quyết định lệnh giao dịch hoặc số dư của người dùng sẽ đi đâu. Dịch vụ tự xây dựng được tệp khách hàng có thể có tiếng nói lớn hơn khi đàm phán với các nhà cung cấp hạ tầng.

Ông dẫn ví dụ Hyperliquid (HYPE) và Coinbase ($COIN). Applebaum cho biết Hyperliquid sử dụng cơ chế tài sản báo giá liên kết (AQA), chuyển khoảng 90% lợi suất dự trữ phát sinh từ tài sản thế chấp bằng USD Coin (USDC) vào quỹ Assistance Fund riêng. Số tiền này được dùng để mua token Hyperliquid.

Tuy nhiên, có được điểm tiếp xúc với khách hàng không đồng nghĩa người dùng sẽ ở lại. Applebaum so sánh rằng người dùng ví có thể mang cụm từ khôi phục hoặc khóa cá nhân sang ứng dụng khác để truy cập tài sản hiện có. Trong khi đó, chuyển sang ngân hàng hoặc ứng dụng tài chính khác thường đòi hỏi mở tài khoản, xác minh danh tính và chuyển tiền.

Lợi thế thứ hai là vốn, nền tảng cho giao dịch đòn bẩy, tạo lập thị trường và cho vay. Theo Applebaum, tiền người dùng gửi vào có thể chuyển sang giao thức khác để tìm phần thưởng hoặc quyền lợi tốt hơn, nên quy mô tiền gửi tự nó không bảo đảm ưu thế lâu dài.

Applebaum nêu hoạt động môi giới chính phi tập trung là một ví dụ cần nhiều vốn. Mô hình này quản lý tài sản thế chấp tại nhiều sàn giao dịch, cung cấp vốn giao dịch và đòn bẩy, đồng thời giúp hợp nhất tài sản thế chấp nằm ở các thị trường khác nhau.

Khả năng hấp thụ thua lỗ của giao thức cũng rất quan trọng. Tiền gửi của người dùng có thể được chuyển đi, còn khoản dự trữ tích lũy từ doanh thu của chính giao thức không rời đi để tìm lợi suất cao hơn như người gửi tiền bên ngoài.

Lợi thế thứ ba là thông tin và năng lực thẩm định rủi ro mà dữ liệu blockchain công khai khó cung cấp. Khác với lịch sử giao dịch mà bất kỳ ai cũng có thể xem, hồ sơ hợp đồng bảo hiểm hoặc lịch sử tổn thất không thể có được chỉ bằng cách sao chép phần mềm.

Applebaum dẫn OnRe, một công ty tái bảo hiểm trên chuỗi, làm ví dụ. Ông cho biết thẩm định rủi ro bảo hiểm cần dữ liệu về các yêu cầu bồi thường trước đây, xác suất tổn thất và hợp đồng bảo hiểm, cùng chuyên môn để diễn giải những dữ liệu đó.

Ông cũng nhận định lợi thế độc quyền về khách hàng và vốn của các blockchain lớp 1 và lớp 2 đa dụng đang suy giảm. Việc chuyển tài sản giữa các chuỗi ngày càng thuận tiện, trong khi người dùng có thể truy cập tài sản trên nhiều chuỗi thông qua ứng dụng tài chính, làm giảm mức độ người dùng và dòng vốn bị giữ trong một chuỗi.

Applebaum cho rằng AI cũng có thể làm suy yếu lợi thế từ công cụ phát triển và tính năng tích hợp của hệ sinh thái blockchain. Nếu AI giúp chuyển ứng dụng giữa các máy ảo dễ dàng hơn, công cụ phát triển hoàn thiện và hệ thống kết nối sẵn có có thể không còn đủ để tạo khác biệt với các chuỗi mới.

Ông nói những thị trường mà các định chế tài chính truyền thống tránh tham gia vì gánh nặng pháp lý, độ phức tạp trong vận hành hoặc rủi ro danh tiếng có thể mở lối cho doanh nghiệp mới. Applebaum nêu đồng đô la tổng hợp của Ethena và thị trường phái sinh của Hyperliquid làm ví dụ. Ông cũng cho biết Project 0 cấp vốn cho tài sản thế chấp DeFi mà các nhà môi giới chính truyền thống không cho vay, còn USD.ai thẩm định khoản vay thế chấp bằng GPU, một lĩnh vực ngân hàng có ít kinh nghiệm.

Dù vậy, Applebaum nhấn mạnh rằng chỉ sẵn sàng chấp nhận rủi ro không đủ để duy trì lợi thế cạnh tranh. Theo ông, sau khi tìm được cơ hội ở những thị trường mà doanh nghiệp hiện hữu né tránh, công ty mới cần tích lũy ít nhất một trong ba yếu tố: quan hệ khách hàng, vốn hoặc dữ liệu độc quyền.