Tăng 106%, doanh thu quý II Nvidia đạt 96,221 tỷ USD; cổ phiếu có lúc về 210 USD

Cổ phiếu Nvidia(NVDA) giảm xuống 210,96 USD ngày 14 tháng 9 trước khi phục hồi lên 227,38 USD ngày 21 tháng 9. Trong cùng giai đoạn, doanh thu chưa cho thấy dấu hiệu chậm lại, nhưng tranh luận về tốc độ phát triển mô hình trí tuệ nhân tạo(AI) và khả năng duy trì đầu tư vào trung tâm dữ liệu ngày càng gia tăng.

Nvidia công bố doanh thu 96,221 tỷ USD(khoảng 132,4 nghìn tỷ won) trong quý II năm tài chính 2027, được công bố ngày 26 tháng 8. Doanh thu tăng 106% so với cùng kỳ năm trước và 18% so với quý liền trước.

Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu đạt 89,023 tỷ USD(khoảng 122,5 nghìn tỷ won), tăng 117% so với một năm trước. Con số này phản ánh kết quả kinh doanh liên quan đến hạ tầng AI, bao gồm GPU máy chủ và thiết bị mạng.

Nvidia dự báo doanh thu quý III đạt 108 tỷ USD(khoảng 148,6 nghìn tỷ won), với biên độ sai số ±2%. Dự báo này chưa bao gồm doanh thu máy tính dành cho các trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc. Biên lợi nhuận gộp quý III được dự kiến ở mức khoảng 74,0%.

Jensen Huang, nhà sáng lập kiêm CEO Nvidia, nói: “Nhu cầu đang tăng tốc”. Nvidia cũng nhấn mạnh kế hoạch mở rộng sản xuất nền tảng Blackwell Ultra và nền tảng thế hệ tiếp theo Vera Rubin.

Diễn biến cổ phiếu không đi cùng tốc độ tăng trưởng kết quả kinh doanh. Theo dữ liệu ngày của Investing.com, cổ phiếu Nvidia giảm xuống 210,96 USD ngày 14 tháng 9 rồi phục hồi lên 227,38 USD ngày 21 tháng 9.

Giá đóng cửa ngày 21 tháng 9 thấp hơn khoảng 3,4% so với mức 235,47 USD ngày 14 tháng 5. Tính theo mức thấp trong phiên, cổ phiếu từng rơi vào vùng điều chỉnh khoảng 10% từ đỉnh, khác với mức giảm tính theo giá đóng cửa.

Một phần tranh luận về khả năng tăng trưởng chậm lại bắt nguồn từ câu hỏi liệu đầu tư AI có thể tiếp tục ở mức hiện tại hay không. Sam Altman, CEO OpenAI, ngày 12 tháng 9 đã đồng tình với quan điểm cho rằng cần làm chậm tốc độ phát triển các mô hình AI tiên tiến nhất và tăng cường các biện pháp an toàn.

Phát biểu này không đồng nghĩa với việc đầu tư vào trung tâm dữ liệu sẽ lập tức giảm. Tuy nhiên, nó làm gia tăng bất định trên thị trường về mối quan hệ giữa tốc độ phát triển mô hình và chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu.

Ở chiều ngược lại, Axios giới thiệu phân tích cho rằng việc xây dựng hạ tầng hiện có và quá trình doanh nghiệp ứng dụng AI có thể tiếp tục hỗ trợ đầu tư ngay cả khi tốc độ phát triển AI chậm lại.

Theo lập luận này, nhu cầu trung tâm dữ liệu có thể tiếp tục nếu ngày càng nhiều doanh nghiệp đưa AI vào công việc thực tế, độc lập với tốc độ phát triển các mô hình tiên tiến nhất. Ngược lại, nếu tốc độ phát triển mô hình và chi tiêu vốn cùng chậm lại, mức độ phụ thuộc lớn của Nvidia vào doanh thu trung tâm dữ liệu có thể tạo áp lực lên tốc độ tăng trưởng và định giá doanh nghiệp.

Một số người dùng Reddit cho rằng ngay cả khi đầu tư vào trung tâm dữ liệu tiếp tục, tốc độ tăng nhu cầu đối với các bộ tăng tốc đắt tiền có thể chậm lại nếu tốc độ cải thiện hiệu năng mô hình giảm. Tuy nhiên, đây là ý kiến của người dùng cá nhân và chưa thể được xem là dữ liệu xác nhận đầu tư thực tế đang thu hẹp.

Chuỗi cung ứng cũng là một biến số. Theo hồ sơ 10-Q của Nvidia, biên lợi nhuận gộp quý II năm tài chính 2027 đạt 75,0%. Công ty công bố chi phí bộ nhớ và linh kiện, năng lực sản xuất và đóng gói, cùng mức độ phụ thuộc vào nhà cung cấp là các yếu tố rủi ro chính.

Đầu tư hạ tầng AI chịu ảnh hưởng không chỉ từ các công ty phát triển mô hình mà còn từ kế hoạch chi tiêu của doanh nghiệp điện toán đám mây và nhà cung cấp chất bán dẫn. Như TokenPost từng đưa tin về gánh nặng vay vốn AI gia tăng tại các công ty công nghệ lớn, chi phí huy động vốn và khả năng duy trì đầu tư cũng được đánh giá cùng với quy mô mở rộng AI.

Đối với nhà đầu tư trong nước, kết quả kinh doanh và diễn biến cổ phiếu Nvidia cũng liên quan đến cách định giá các doanh nghiệp bán dẫn AI và trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, chỉ riêng đợt điều chỉnh giá hiện tại chưa đủ để kết luận tăng trưởng của Nvidia đã chậm lại.

Những dữ kiện đã được xác nhận là doanh thu quý II và doanh thu trung tâm dữ liệu tăng mạnh, biến động cổ phiếu gia tăng trong tháng 9, đồng thời tranh luận về tốc độ phát triển mô hình AI và khả năng duy trì đầu tư vào trung tâm dữ liệu ngày càng mở rộng.