ETF trái phiếu đô thị Mỹ rút ròng 561 triệu USD, dòng tiền chuyển sang kỳ hạn ngắn

Thị trường ETF trái phiếu đô thị Mỹ ghi nhận dòng tiền rút ròng 561 triệu USD (khoảng 768,6 tỷ won) trong một tuần. Trong khi các sản phẩm trái phiếu đô thị kỳ hạn ngắn thu hút dòng tiền, nhóm kỳ hạn trung bình và lợi suất cao lại ghi nhận dòng tiền rút ra.

ETF Action công bố ngày 14 tháng 9 rằng 140 ETF trái phiếu đô thị ghi nhận tổng dòng tiền rút ròng 561 triệu USD trong tuần. Các sản phẩm kỳ hạn ngắn thu hút 306 triệu USD (khoảng 419,2 tỷ won), trong khi nhóm kỳ hạn trung bình bị rút 711 triệu USD (khoảng 974,1 tỷ won). ETF trái phiếu đô thị lợi suất cao cũng ghi nhận dòng tiền rút 166 triệu USD (khoảng 227,4 tỷ won). ETF Action

Trong nhóm sản phẩm kỳ hạn ngắn, Vanguard Short-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTES) ghi nhận dòng tiền vào 158 triệu USD (khoảng 216,5 tỷ won). Ngược lại, Vanguard Tax-Exempt Bond ETF (VTEB) và iShares National Muni Bond ETF (MUB) lần lượt bị rút 284 triệu USD (khoảng 389,1 tỷ won) và 259 triệu USD (khoảng 355 tỷ won).

Đà tăng lãi suất gây sức ép lên các ETF trái phiếu đô thị kỳ hạn dài. Dữ liệu của Bộ Tài chính Mỹ cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng từ 4,95% ngày 10 tháng 9 lên 5,00% ngày 15 tháng 9. Bộ Tài chính Mỹ đã công bố lợi suất hằng ngày trong giai đoạn này.

Khi lãi suất tăng, giá các trái phiếu hiện hữu thường giảm, trong đó trái phiếu có kỳ hạn càng dài càng biến động mạnh. Duration là chỉ số đo mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu trước thay đổi lãi suất, vì vậy trái phiếu dài hạn thường chịu áp lực giá lớn hơn trong giai đoạn lãi suất tăng.

Lợi suất trái phiếu đô thị kỳ hạn 30 năm tăng lên 4,89% ngày 10 tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2011. Tỷ lệ lợi suất giữa trái phiếu đô thị kỳ hạn 10 năm và trái phiếu chính phủ Mỹ cũng tăng lên 74,8% trong cùng ngày. Bloomberg Law đưa tin dựa trên dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Bloomberg Law

Cũng có thông tin cho rằng Schwab Municipal Bond ETF (SCMB) ghi nhận một đợt nhà đầu tư rút vốn quy mô lớn. Crypto Briefing đưa tin khoảng 360 triệu USD (khoảng 493,2 tỷ won) đã được rút khỏi SCMB trong một lần vào ngày 14-15 tháng 9. Tuy nhiên, quy mô giao dịch đơn lẻ này chưa được xác nhận bằng dữ liệu chính thức độc lập. Crypto Briefing

Schwab Asset Management cho biết tính đến ngày 9 tháng 9, SCMB có tài sản ròng 4,14843 tỷ USD (khoảng 5,6833 nghìn tỷ won) và tổng chi phí 0,030%. Nếu khoản rút vốn được đưa tin thực sự là tiền hoàn lại, con số này tương đương khoảng 9% tài sản ròng tại thời điểm đó. Schwab Asset Management giải thích rằng SCMB theo dõi thị trường trái phiếu đô thị Mỹ được miễn thuế và có xếp hạng đầu tư.

Cần phân biệt số liệu tổng hợp theo từng sản phẩm với số liệu ở cấp công ty quản lý. ETF Central thống kê VTES thu hút 499 triệu USD trong giai đoạn ngày 8-15 tháng 9, nhưng khoảng thời gian và tiêu chí tổng hợp khác với số liệu hằng tuần của ETF Action. ETF Central

Trong cùng giai đoạn, Schwab ghi nhận dòng tiền rút ròng trong một ngày là 341,6 triệu USD trên cơ sở toàn công ty quản lý. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa số liệu này trùng với khoản rút 360 triệu USD khỏi riêng SCMB. ETF Action

ETF trái phiếu đô thị là sản phẩm đầu tư vào trái phiếu do chính quyền bang và chính quyền địa phương Mỹ phát hành. Nhà đầu tư lựa chọn sản phẩm dựa trên thu nhập lãi và lợi ích miễn thuế, nhưng cũng cần xem xét rủi ro giá trái phiếu hiện hữu giảm cùng mức độ nhạy cảm theo kỳ hạn khi lãi suất tăng.

Dòng tiền lần này có xu hướng chuyển sang các sản phẩm kỳ hạn tương đối ngắn trong bối cảnh lãi suất tăng, thay vì cho thấy dòng tiền đồng loạt rút khỏi toàn bộ thị trường trái phiếu đô thị. Tuy nhiên, quy mô dòng tiền vào và ra của từng ETF có thể thay đổi tùy giai đoạn và phạm vi sản phẩm được tổng hợp.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc hoạt động phát hành trái phiếu đô thị Mỹ và dòng tiền vào các sản phẩm miễn thuế diễn ra đồng thời. Khi đó, một số phân tích cho rằng chưa thể kết luận nhu cầu suy yếu, bởi các quỹ và ETF trái phiếu đô thị miễn thuế vẫn thu hút dòng tiền dù lãi suất tăng và nguồn cung mở rộng. Bài viết trước của TokenPost

Lãi suất dài hạn của Mỹ có thể ảnh hưởng đến giá không chỉ trái phiếu đô thị mà cả các tài sản nhạy cảm với lãi suất như USD và ETF trái phiếu dài hạn. Nhà đầu tư trong nước theo dõi ETF trái phiếu ở nước ngoài cũng cần xem xét đồng thời mặt bằng lãi suất, duration và biến động tỷ giá.

Khi phân tích dòng tiền ETF trái phiếu đô thị, không nên xem dòng tiền rút ròng của toàn thị trường và hoạt động hoàn tiền của từng sản phẩm là cùng một chỉ số. Thời gian tới, nhà đầu tư sẽ cần tiếp tục theo dõi mặt bằng lãi suất, khối lượng phát hành mới và tiêu chí tổng hợp của từng sản phẩm.