Lợi suất trái phiếu Pháp 10 năm lên 4,52%, đề nghị đóng băng chi tiêu năm 2027

Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,52%, khiến chính phủ đề xuất giữ chi tiêu của các bộ trong năm 2027 ở mức tương đương năm nay. Kế hoạch bao gồm cắt giảm thêm khoảng 1,5 tỷ euro trong các khoản chi của bộ, không tính phần tăng chi quốc phòng và chi phí lãi vay trái phiếu.

Thủ tướng Pháp Sébastien Lecornu đã gửi thư yêu cầu các bộ trưởng đặt ngân sách năm 2027 ở “mức hoàn toàn giống năm 2026”, theo Public Sénat đưa tin.

Chính phủ Pháp đang thúc đẩy việc đóng băng chi tiêu trên thực tế bằng cách loại bỏ phần tăng chi đã được cho phép trước đó. Tuy nhiên, phần tăng chi quốc phòng và chi phí lãi vay trái phiếu không nằm trong diện đóng băng lần này.

TEC 10 là chỉ số phản ánh lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm. Chỉ số này tăng lên 4,52% trong ngày 15 và 16 tháng 9, trước khi được ghi nhận ở mức 4,48% vào ngày 17 tháng 9.

Cơ quan Quản lý Nợ Pháp (AFT) công bố các số liệu này trong dữ liệu hằng ngày. Dù lợi suất giảm nhẹ sau mức đỉnh ngày 15 và 16 tháng 9, chỉ số vẫn duy trì quanh mức cao 4,5%.

Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí lãi vay của chính phủ đối với trái phiếu phát hành mới và hoạt động tái cấp vốn cho các khoản nợ đến hạn có thể tăng. Mức tăng lãi suất không áp dụng ngay lập tức cho toàn bộ dư nợ hiện hữu, nên chi phí thường tăng với độ trễ nhất định.

Tài liệu ngân sách năm 2026 của Bộ Tài chính Pháp mô phỏng rằng nếu lãi suất cao hơn kịch bản cơ sở 1 điểm phần trăm, khoản chi bổ sung có thể lên 3,1 tỷ euro (khoảng 4.247 tỷ won) trong năm đầu tiên và khoảng 18 tỷ euro (khoảng 24.660 tỷ won) vào năm thứ năm.

Đây không phải là khoản chi phí đã được xác định trong thư của Thủ tướng Lecornu. Một nghiên cứu độc lập về minh bạch tài chính công do Bộ Tài chính Pháp công bố phân tích rằng nếu không có chính sách bổ sung, chi phí lãi vay của chính phủ có thể tăng khoảng 10 tỷ euro mỗi năm từ năm 2027 đến năm 2030 (khoảng 13.700 tỷ won).

Viện Thống kê và Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia Pháp (INSEE) ghi nhận nợ công ở mức 3.536,1 tỷ euro vào cuối quý I năm 2026. Tỷ lệ nợ trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là 117,5%, trong khi quy mô nợ tăng 75,6 tỷ euro so với quý trước.

Trong bối cảnh quy mô nợ ngày càng lớn, lợi suất tăng làm ngân sách trở nên kém linh hoạt hơn. Việc chính phủ hạn chế các khoản chi tùy discretion của từng bộ cũng xuất phát từ sự gia tăng đồng thời của chi phí lãi vay và dư nợ.

Chính phủ Pháp đang thúc đẩy điều chỉnh tài khóa khoảng 30 tỷ euro trong ngân sách năm 2027 (khoảng 41.100 tỷ won). Các đề xuất điều chỉnh lương hưu, an sinh xã hội và thuế vẫn cần được Quốc hội thảo luận và đạt đồng thuận chính trị, nên quy mô và cơ cấu cuối cùng có thể thay đổi.

Biện pháp lần này gần với một cách lập ngân sách nhằm kiềm chế đà tăng chi và 확보 quy mô điều chỉnh tài khóa hơn là một giải pháp đơn thuần ứng phó với lãi suất. Do các khoản chi ngoài quốc phòng và lãi vay bị giới hạn, ưu tiên ngân sách giữa các bộ có thể trở thành vấn đề trọng tâm.

Chưa có chính sách nào nhắm trực tiếp vào tiền mã hóa hoặc các sàn giao dịch trong nước được xác nhận trong thông báo lần này. Lợi suất trái phiếu Pháp và tình hình tài chính châu Âu có thể ảnh hưởng đến thanh khoản euro và mức độ ưa chuộng tài sản rủi ro, nhưng chưa có mối liên hệ trực tiếp nào với thị trường tiền mã hóa được đưa ra.

Dự thảo ngân sách năm 2027 dự kiến được trình lên Quốc hội Pháp vào đầu tháng 10. Sau đó, kế hoạch điều chỉnh tài khóa, bao gồm các đề xuất về lương hưu, an sinh xã hội và thuế, sẽ được hoàn thiện thông qua thảo luận tại Quốc hội và đồng thuận chính trị.