Thâm hụt tài khóa Mỹ đạt 1.800 tỷ USD, cả năm ước 2.100 tỷ USD

Thâm hụt tài khóa của chính phủ liên bang Mỹ trong 10 tháng đầu năm tài khóa 2026 đã lên tới 1.800 tỷ USD (khoảng 2.466 nghìn tỷ won), trong khi chi phí lãi vay cũng tăng cùng thâm hụt bất kể nền kinh tế có suy thoái hay không.

Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) cho biết trong báo cáo tài chính tháng 7/2026 công bố ngày 10/8, thâm hụt lũy kế trong 10 tháng đầu năm đã tăng 169 tỷ USD (khoảng 231,5 nghìn tỷ won) so với cùng kỳ năm trước. Thu ngân sách tăng 3%, còn chi tiêu tăng 5%.

CBO ước tính thâm hụt tài khóa cả năm 2026 đạt 2.100 tỷ USD (khoảng 2.877 nghìn tỷ won). Do thâm hụt lũy kế trong 10 tháng đã tiến gần mức dự báo cả năm, diễn biến thu và chi trong hai tháng còn lại sẽ quyết định quy mô cuối cùng.

Quy mô thâm hụt lần này khó có thể chỉ được giải thích bằng tình hình kinh tế. CBO dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực của Mỹ sẽ cải thiện trong năm 2026 và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,6%, nhưng vẫn cho rằng thâm hụt lớn sẽ tiếp diễn.

Nợ công do công chúng nắm giữ cũng được dự báo tăng. CBO dự kiến tỷ lệ nợ này trên GDP sẽ tăng từ 99% năm 2025 lên 120% vào năm 2036.

Chi phí lãi ròng là yếu tố chính làm gia tăng gánh nặng tài khóa. Theo triển vọng ngân sách và kinh tế giai đoạn 2026-2036 của CBO, chi phí lãi ròng sẽ tăng từ 1.000 tỷ USD (khoảng 1.370 nghìn tỷ won) năm 2026 lên 2.100 tỷ USD (khoảng 2.877 nghìn tỷ won) vào năm 2036.

Tỷ trọng chi phí lãi ròng trên GDP cũng được dự báo tăng từ 3,3% lên 4,6% trong cùng giai đoạn. Khi quy mô nợ chính phủ và lãi suất huy động bình quân cùng biến động, mặt bằng lãi suất có thể tiếp tục gây áp lực lên việc điều hành tài khóa.

Tác động tài khóa của dự luật điều chỉnh năm 2025 cũng được CBO xem là một biến số. CBO ước tính thâm hụt cơ bản trong giai đoạn 2026-2035 sẽ tăng 3.700 tỷ USD (khoảng 5.069 nghìn tỷ won), trong khi chi phí lãi bổ sung tăng 900 tỷ USD (khoảng 1.233 nghìn tỷ won).

Mức tăng thâm hụt tổng thể, bao gồm cả tác động kinh tế vĩ mô, được tính là 4.700 tỷ USD (khoảng 6.439 nghìn tỷ won). Các biện pháp liên quan đến thuế được tính là yếu tố làm tăng thâm hụt, còn những điều chỉnh đối với Medicaid và các chương trình hỗ trợ dinh dưỡng được xem là yếu tố bù đắp một phần.

Nhà Trắng đề xuất chi tiêu tùy nghi ngoài quốc phòng ở mức 660 tỷ USD (khoảng 904 nghìn tỷ won) trong dự toán ngân sách năm tài khóa 2027. Con số này thấp hơn 10% so với năm 2026, nhưng dự toán mới chỉ ở giai đoạn đề xuất; quy mô tăng chi quốc phòng và khả năng được Quốc hội thông qua vẫn phải trải qua các thủ tục riêng.

Chi tiêu tùy nghi ngoài quốc phòng là khoản được Quốc hội quyết định và phân bổ hằng năm. Do cơ chế ngân sách khác với các khoản chi bắt buộc như an sinh xã hội và Medicare, việc giảm thâm hụt đòi hỏi không chỉ cắt giảm chi tiêu mà còn phải cải cách nguồn thu và các khoản chi bắt buộc.

Thâm hụt tài khóa Mỹ cũng liên quan đến thị trường tài sản số thông qua lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn. Dữ liệu của Bộ Tài chính Mỹ cho thấy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm lần lượt ở mức 5,34% ngày 14/9, 5,36% ngày 15/9 và 5,35% ngày 16/9.

CoinDesk đưa tin sau khi quy mô mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn tăng trong tháng 8, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã giảm từ khoảng 5,34% xuống 5,19%, trong khi Bitcoin(BTC) tăng khoảng 25%. Tuy nhiên, phân tích này cho rằng tác động lớn hơn đến từ việc đóng các vị thế bán khống và hoạt động định vị trên thị trường, thay vì sự cải thiện căn bản trong điều kiện tài khóa.

Khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng, cạnh tranh dòng vốn giữa Bitcoin không trả lãi và trái phiếu chính phủ có thể gia tăng. Dù vậy, giá Bitcoin còn chịu ảnh hưởng đồng thời từ giá trị đồng USD, dòng vốn ETF, kỳ vọng chính sách tiền tệ và việc đóng các vị thế.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin thâm hụt tài khóa lũy kế của Mỹ trong năm tài khóa 2026 đạt 1.798,820 tỷ USD vào cuối tháng 7. Dữ liệu CBO lần này trình bày cả mức thâm hụt lũy kế sau đó và dự báo cho cả năm.