Trái phiếu Mỹ kỳ hạn 20 năm đạt 5,420%, tỷ lệ đấu thầu gián tiếp thấp nhất 52,5%

Lợi suất trúng thầu trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm, được Bộ Tài chính Mỹ phát hành ngày 15 với quy mô 13 tỷ USD (khoảng 17,68 nghìn tỷ won), đã được ấn định ở mức 5,420%. Đây là mức cao nhất kể từ khi cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm được nối lại vào năm 2020, đồng thời cũng là mức cao nhất kể từ năm 1986.

Lợi suất trúng thầu cao hơn 2 điểm cơ bản so với lợi suất trước phát hành ở mức 5,400% ngay trước cuộc đấu giá. Helius, đơn vị phân tích lợi suất và kết quả đấu giá, ghi nhận mức chênh lệch 'tail' là 2 điểm cơ bản và xếp cuộc đấu giá vào nhóm 'yếu (WEAK)'.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào mức tail thì khó gọi đây là cuộc đấu giá yếu nhất trong lịch sử. Kể từ năm 2020, đã có những trường hợp tail vượt 3 điểm cơ bản. Do đó, cách diễn đạt chính xác hơn là mức này lớn nhất kể từ năm 2024.

Tỷ lệ đặt thầu, chỉ báo về nhu cầu, đạt 2,57 lần. Con số này cao hơn mức 2,53 lần của cuộc đấu giá hồi tháng 8 nhưng thấp hơn mức trung bình 2,65 lần của 6 cuộc đấu giá gần nhất.

Tỷ lệ nhà thầu gián tiếp trong tổng khối lượng trúng thầu đạt 52,5%. Con số này giảm từ 62,9% trong cuộc đấu giá tháng 8 và là mức thấp nhất kể từ khi trái phiếu kỳ hạn 20 năm được tái phát hành vào năm 2020. Các nhà thầu trực tiếp nhận 30,7%, còn các nhà giao dịch chính nhận 16,9%.

Nhà thầu gián tiếp thường được sử dụng như một chỉ báo để đo lường nhu cầu của các tổ chức lớn, trong đó có nhà đầu tư nước ngoài. Trong cuộc đấu giá lần này, lợi suất và tỷ lệ nhà thầu gián tiếp đều suy yếu, nhưng tỷ lệ đặt thầu lại tăng so với tháng trước, cho thấy các chỉ báo nhu cầu không cùng vận động theo một hướng.

Scott Bessent (Scott Bessent) Bộ trưởng Tài chính Mỹ đã nói tại phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện rằng: “Chúng tôi đã tiến hành hai cuộc đấu giá trái phiếu thành công nhất trong 20 năm”. Phát biểu này được cho là đề cập đến hai cuộc đấu giá trước đó, không phải cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm diễn ra ngày 15.

Cuộc đấu giá đầu tiên mà Bessent đề cập là trái phiếu kỳ hạn 10 năm ngày 9 tháng 9. Cuộc đấu giá thứ hai là trái phiếu kỳ hạn 30 năm ngày 10 tháng 9, với tỷ lệ nhà thầu gián tiếp 79,5% và tỷ lệ đặt thầu 2,61 lần.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm phản ánh chi phí huy động vốn dài hạn của chính phủ Mỹ. Lợi suất trúng thầu tăng đồng nghĩa nhà đầu tư yêu cầu mức lãi suất cao hơn để mua trái phiếu này.

Kết quả lần này đáng chú ý vì lợi suất huy động cao và tỷ lệ nhà thầu gián tiếp thấp cùng xuất hiện trong một cuộc đấu giá ở một kỳ hạn cụ thể. Dù vậy, tỷ lệ đặt thầu cao hơn cuộc đấu giá trước cho thấy chưa thể áp dụng kết luận nhu cầu suy yếu cho tất cả các chỉ báo.

So với diễn biến tỷ lệ nhà thầu gián tiếp giảm xuống 62,9% trong cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm của Mỹ trước đó, mức giảm của chỉ báo nhu cầu từ nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức lớn đã rõ rệt hơn. Khi đó, lợi suất trúng thầu là 5,204% và tỷ lệ đặt thầu là 2,53 lần. TokenPost từng đưa tin về diễn biến này.

Sự suy yếu của thị trường trái phiếu dài hạn thường được xem xét cùng với thị trường tài sản số trong nước, nhưng chưa có bằng chứng trực tiếp cho thấy cuộc đấu giá lần này đã tác động đến giá tài sản số như Bitcoin. Trong bối cảnh xuất hiện phân tích cho rằng đà giảm của trái phiếu dài hạn Mỹ diễn ra cùng áp lực nguồn cung trái phiếu, cần tiếp tục theo dõi các cuộc đấu giá kỳ hạn dài và diễn biến lợi suất. TokenPost từng đưa tin về phân tích này.

Trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm đã bị ngừng phát hành từ năm 1986 và được tái phát hành vào năm 2020. Vì vậy, mức lợi suất 5,420% cần được đánh giá cùng với cả kỷ lục đấu giá kể từ khi tái phát hành và lịch sử phát hành trước đây.

Mức trung bình gần đây của tỷ lệ đặt thầu được đưa ra khác nhau là 2,65 lần và 2,73 lần, tùy theo phương pháp tính. Trong bài viết này, mức trung bình 2,65 lần của 6 cuộc đấu giá gần nhất được sử dụng để so sánh với cuộc đấu giá trước.

Cũng có thông tin cho rằng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5,041% trong phiên ngày 15, mức cao nhất kể từ năm 2007. Liệu kết quả đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm chỉ phản ánh nhu cầu suy yếu ở một kỳ hạn hay cho thấy xu hướng chung của trái phiếu dài hạn sẽ cần được xác nhận qua các cuộc đấu giá và diễn biến lợi suất tiếp theo.