15,6 tỷ USD trái phiếu kho bạc được Fed tái đầu tư, RMP tạm dừng tháng thứ hai

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tái đầu tư khoảng 15,6 tỷ USD (khoảng 21 nghìn tỷ won) vào trái phiếu kho bạc trong giai đoạn từ ngày 15 tháng 9 đến ngày 14 tháng 10. Hoạt động mua để quản lý dự trữ (RMP) tiếp tục không được triển khai trong tháng thứ hai liên tiếp.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đưa ra thời gian mua tái đầu tư trái phiếu kho bạc từ ngày 15 tháng 9 đến ngày 14 tháng 10. Theo lịch chính thức, thời gian mua là một tháng, không phải ba tuần như cách diễn đạt trong tài liệu ban đầu.

Mua tái đầu tư là hoạt động Fed sử dụng tiền gốc thu hồi từ trái phiếu cơ quan và chứng khoán đảm bảo bằng khoản thế chấp (MBS) thuộc danh mục nắm giữ để đầu tư trở lại vào trái phiếu kho bạc. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York giải thích rằng quy mô tái đầu tư hằng tháng nhìn chung tương đương với số tiền gốc dự kiến thu hồi, với mức tối đa 20 tỷ USD mỗi tháng.

FAQ về hoạt động mua tái đầu tư mô tả đây là việc tái đầu tư tiền gốc của các tài sản đang được nắm giữ. Vì vậy, không thể xem toàn bộ 15,6 tỷ USD được mua là dòng tiền mới hoàn toàn chảy vào thị trường tài chính.

Nới lỏng định lượng (QE) là chính sách ngân hàng trung ương sử dụng lượng dự trữ mới tạo ra để mua thêm tài sản và mở rộng bảng cân đối kế toán. Trong khi đó, mua tái đầu tư tập trung vào việc duy trì quy mô tài sản thông qua điều chỉnh cơ cấu và kỳ hạn của các tài sản đang nắm giữ.

Do đó, chỉ dựa trên lịch trình lần này thì khó kết luận Fed đã nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc nối lại QE. Biện pháp được xác nhận trong lịch chính thức là tái đầu tư tài sản hiện có, không bao gồm thay đổi mục tiêu lãi suất.

Thay đổi được xác nhận cùng lịch trình lần này là RMP đã bị tạm dừng trong hai tháng liên tiếp. Trong giai đoạn vận hành trước đó, từ ngày 14 tháng 8 đến ngày 14 tháng 9, RMP cũng không được triển khai.

RMP là công cụ riêng nhằm duy trì dự trữ ngân hàng ở mức đủ và kiểm soát lãi suất ngắn hạn. Khác với mua tái đầu tư, công cụ này điều chỉnh quy mô mua trái phiếu kho bạc dựa trên nhu cầu và nguồn cung dự trữ cùng điều kiện của thị trường vốn ngắn hạn.

Tài liệu H.4.1 của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRB) cho thấy lượng dự trữ mà các tổ chức nhận tiền gửi gửi tại các ngân hàng dự trữ liên bang đạt 3.036,5808 nghìn tỷ USD tính đến ngày 9 tháng 9.

Số liệu dự trữ là chỉ báo tham khảo để đánh giá cách hoạt động mua tài sản của Fed truyền dẫn vào thị trường tài chính. Tuy nhiên, mua tái đầu tư và RMP có mục tiêu và cơ chế vận hành khác nhau, nên không thể chỉ dựa vào quy mô mua để tính mức tăng dự trữ hoặc quy mô dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro.

Trong thị trường tài sản số, việc đơn giản hóa hoạt động lần này thành 'Fed nối lại cung cấp thanh khoản' có thể bỏ qua sự khác biệt giữa tái đầu tư và quản lý dự trữ. Các tài liệu chính thức hiện chỉ cho thấy Fed tái đầu tư tài sản hiện có và tạm dừng RMP.

Chỉ dựa trên lịch trình lần này, chưa có căn cứ xác nhận hướng biến động cụ thể của giá Bitcoin(BTC) hoặc dòng tiền tại các sàn giao dịch trong nước.

Trước đó, TokenPost đưa tin Fed tạm dừng mua trái phiếu kho bạc phục vụ quản lý dự trữ trong hai tháng liên tiếp. Lịch trình lần này bổ sung quy mô và thời gian cụ thể của hoạt động mua tái đầu tư tiền gốc trái phiếu kho bạc bên cạnh thông tin RMP tạm dừng đã được xác nhận trước đó.

Thời điểm nối lại RMP chưa được xác định. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho biết quy mô mua trong tương lai có thể được điều chỉnh tùy theo lượng dự trữ và điều kiện thị trường vốn ngắn hạn. Hoạt động mua tái đầu tư lần này dự kiến diễn ra đến ngày 14 tháng 10.