Amundi ưu tiên trái phiếu Mỹ kỳ hạn 5 năm, cảnh giác lợi suất dài hạn

Amundi cho biết công ty ưu tiên trái phiếu Bộ Tài chính Mỹ kỳ hạn 5 năm nhằm ứng phó với áp lực tăng lợi suất kỳ hạn dài và sự thay đổi của đường cong lợi suất.

Trong báo cáo triển vọng đầu tư tháng 9 công bố ngày 9 (giờ địa phương), Amundi cho biết duy trì thời hạn bình quân (duration) danh mục trái phiếu Chính phủ Mỹ ở mức 'gần trung lập', đồng thời theo dõi sát xu hướng đường cong lợi suất trở nên dốc hơn.

Duration là chỉ số phản ánh mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu trước biến động lãi suất. Duration càng dài, giá trái phiếu thường biến động càng mạnh khi lãi suất thay đổi.

Báo cáo xác định kỳ hạn 5 năm là lựa chọn ưu tiên trong danh mục trái phiếu Chính phủ Mỹ. Amundi nhận định nhu cầu huy động tài chính công và sự bất định về lạm phát có thể tạo áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài.

Công ty không đưa ra vị thế định hướng mạnh cho toàn bộ danh mục trái phiếu Chính phủ Mỹ. Amundi lưu ý cần cân nhắc đồng thời cả yếu tố tăng trưởng chậm lại lẫn lạm phát, nhu cầu huy động tài chính công và căng thẳng địa chính trị.

Theo dữ liệu hàng ngày của Bộ Tài chính Mỹ, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng từ 4,06% ngày 9, lên 4,11% ngày 10 và 4,15% ngày 11. Đây là số liệu giao dịch theo giờ miền Đông nước Mỹ, không phản ánh thời điểm giao dịch thực tế hay lợi suất mua bình quân của Amundi.

Đường cong lợi suất là đường nối lợi suất trái phiếu theo từng kỳ hạn. Khi chênh lệch lãi suất giữa kỳ hạn ngắn và kỳ hạn dài mở rộng, giới đầu tư gọi đó là đường cong lợi suất trở nên dốc hơn.

Trái phiếu kỳ hạn ngắn thường ít biến động giá hơn trái phiếu kỳ hạn dài khi lãi suất thay đổi. Khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất điều hành tăng lên do tăng trưởng chậm lại, lợi suất kỳ hạn ngắn có xu hướng giảm và giá trái phiếu có thể tăng.

Ngược lại, nếu giá năng lượng tăng khiến lạm phát bị kích thích, thời điểm Fed hạ lãi suất có thể bị lùi lại. Khi đó, trái phiếu kỳ hạn ngắn cũng có thể chịu áp lực.

Trong báo cáo triển vọng tháng 4, Amundi từng nhận định giá năng lượng tăng không chỉ gây áp lực lên lạm phát mà còn ảnh hưởng đến tiêu dùng và tăng trưởng. Thời điểm đó, công ty giảm bớt mức độ thận trọng với lãi suất ngắn và dài hạn của Mỹ, đồng thời cho biết sẽ tìm kiếm cơ hội đầu tư nếu biến động thị trường tiếp diễn.

Báo cáo tháng 9 không chỉ dựa trên logic tăng trưởng chậm lại để mua trái phiếu Chính phủ, mà xem xét đồng thời lạm phát, nhu cầu huy động tài chính công và căng thẳng địa chính trị. Amundi đưa ra lựa chọn ưu tiên kỳ hạn 5 năm cùng việc theo dõi thay đổi đường cong lợi suất như một cách ứng phó với áp lực tăng lợi suất ở các kỳ hạn dài.

Tổng tài sản quản lý (AUM) của Amundi đạt 2.581 nghìn tỷ euro tính đến cuối tháng 6. Công ty cho biết ghi nhận dòng vốn ròng 56 tỷ euro trong nửa đầu năm nay, trong đó riêng mảng quản lý chủ động (active) ghi nhận dòng vốn ròng 9 tỷ euro, chủ yếu nhờ các chiến lược trái phiếu.

Trên thị trường tài sản số, trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn cũng được dùng làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm token hóa. Sản phẩm kỳ hạn ngắn liên kết với Amundi của Spiko, được ghi nhận trên Base, là một ví dụ cho xu hướng này.

Tuy nhiên, báo cáo lần này đề cập đến lãi suất và cấu trúc kỳ hạn của thị trường trái phiếu truyền thống, không liên quan đến tài sản token hóa. Amundi không công bố quy mô giao dịch thực tế hay thời điểm cụ thể mua trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm.