1.170 tỷ USD lãi vay nợ công Mỹ, Fed thêm áp lực tăng lãi suất

Tổng chi phí lãi vay nợ công của chính phủ Mỹ đã lên tới khoảng 1.170 tỷ USD tính đến tháng 7/2026, làm dấy lên lo ngại rằng con số này có thể gây thêm áp lực cho chiến lược tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Chuyên gia phân tích ETF Eric Balchunas (Eric Balchunas) của Bloomberg cho rằng chi phí lãi vay ngày càng tăng của chính phủ Mỹ là yếu tố có thể làm suy yếu chiến lược tăng lãi suất hiện tại của Fed. Ông giải thích rằng việc tăng lãi suất có thể giúp kiềm chế lạm phát, nhưng đồng thời cũng khiến gánh nặng trả nợ của chính phủ ngày càng lớn hơn.

Theo Crypto Briefing, tổng chi phí lãi vay nợ công Mỹ đã đạt khoảng 1.170 tỷ USD tính đến tháng 7. Con số này cho thấy áp lực chi tiêu lãi vay trong ngân sách chính phủ đang ngày càng gia tăng.

Tính đến ngày 11/9, lãi suất quỹ liên bang thực tế (effective federal funds rate) của Mỹ ở mức 3,63%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vượt mức này, trở thành yếu tố làm tăng thêm gánh nặng huy động vốn của chính phủ.

Việc tăng lãi suất ảnh hưởng đến chi phí huy động vốn khi chính phủ phát hành trái phiếu mới hoặc đảo nợ các khoản trái phiếu đáo hạn. Tuy nhiên, không phải toàn bộ lãi vay của các trái phiếu đã phát hành trước đó đều thay đổi ngay với cùng biên độ; gánh nặng thực tế phụ thuộc vào mức lãi suất áp dụng khi tái phát hành lượng trái phiếu đáo hạn.

Chi phí lãi vay gia tăng của chính phủ Mỹ đặt ra bài toán cân bằng chính sách giữa ổn định giá cả và gánh nặng tài khóa. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, Fed cần duy trì lập trường thắt chặt, nhưng nếu lãi suất tăng thì chi tiêu lãi vay của chính phủ cũng tăng theo.

Phân tích của Balchunas chỉ ra khả năng xung đột chính sách nói trên. Chi phí lãi vay tăng không phải là yếu tố tự động làm thay đổi quyết định lãi suất của Fed, nhưng có thể khiến gánh nặng tài khóa từ việc tăng lãi suất trở thành một yếu tố được cân nhắc trong bối cảnh chính sách.

Hiện tại, thị trường cũng đang phản ánh khả năng Fed giữ nguyên lãi suất bên cạnh khả năng tiếp tục tăng. Diễn biến này, cùng với xu hướng xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 tăng lên mà TokenPost từng đưa tin trước đó, cho thấy lộ trình lãi suất và gánh nặng tài khóa của Mỹ đang được bàn luận song song.

Lãi suất quỹ liên bang là mức lãi suất áp dụng khi các tổ chức tài chính vay vốn qua đêm lẫn nhau. Khi Fed điều chỉnh lãi suất này, chi phí huy động vốn ngắn hạn trên toàn thị trường tài chính cũng như điều kiện phát hành và đảo nợ trái phiếu kho bạc đều có thể bị ảnh hưởng.

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) dự kiến họp trong hai ngày 15-16/9. Kết quả cuộc họp và buổi họp báo ngày 16/9 sẽ cho thấy Fed giải thích như thế nào về lộ trình lãi suất sắp tới cũng như tình hình lạm phát và việc làm.