Eurozone nâng dự báo tăng trưởng lên 0,9%, ECB tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro năm 2026 lên 0,9% và tăng lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản (bp). ECB dự báo lạm phát sẽ tạm thời vượt mục tiêu trung hạn 2% do cú sốc năng lượng bắt nguồn từ Trung Đông.

Tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 10, ECB đã nâng lãi suất tiền gửi lên 2,50%, lãi suất tái cấp vốn chính lên 2,65% và lãi suất cho vay cận biên lên 2,90%. Mức lãi suất mới sẽ có hiệu lực từ ngày 16. ECB cho biết xung đột tại Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên lạm phát.

Quyết định lần này được đưa ra sau khi TokenPost từng đưa tin ECB nâng lãi suất tiền gửi lên 2,50% trong một báo cáo trước đó. ECB cho biết sẽ không định trước lộ trình lãi suất trong tương lai mà sẽ quyết định tại từng cuộc họp, dựa trên các số liệu kinh tế, tài chính mới và diễn biến giá cả.

Theo dự báo tháng 9 của ECB, tốc độ tăng trưởng GDP thực tế của eurozone được đưa ra ở mức 0,9% cho năm 2026, 1,4% cho năm 2027 và 1,5% cho năm 2028. Dự báo cho hai năm 2026 và 2027 đều được điều chỉnh tăng so với dự báo hồi tháng 6.

ECB giải thích rằng nền kinh tế đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh hơn dự kiến, đây là cơ sở cho việc nâng dự báo tăng trưởng. Hoạt động kinh tế trong quý II phục hồi trên diện rộng ở các quốc gia và ngành nghề, trong khi ngành sản xuất duy trì đà tăng trưởng ổn định nhờ chi tiêu của chính phủ cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng.

Niềm tin tiêu dùng phục hồi đã hỗ trợ sự cải thiện của ngành dịch vụ. ECB cho biết các hoạt động liên quan đến trí tuệ nhân tạo cũng xuất hiện trong lĩnh vực dịch vụ số, đầu tư doanh nghiệp và xuất khẩu. Tài liệu giải thích chính sách tiền tệ của ECB đánh giá hoạt động kinh tế vẫn được duy trì bất chấp cú sốc năng lượng.

Trái với triển vọng tăng trưởng, lộ trình giá cả vẫn là gánh nặng. Tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng được dự báo ở mức 3,0% năm 2026, 2,5% năm 2027 và 2,1% năm 2028.

Lạm phát lõi, không tính năng lượng và thực phẩm, được dự báo lần lượt ở mức 2,5%, 2,6% và 2,3% trong cùng giai đoạn. Mức này cũng cao hơn mục tiêu lạm phát trung hạn 2% của ECB.

ECB giải thích rằng giá năng lượng tăng có thể khiến lạm phát duy trì trên mục tiêu trong khoảng một năm tới. Thời điểm lạm phát tiến gần mục tiêu được đưa ra là vào khoảng cuối năm 2027.

Thời gian kéo dài và mức độ nghiêm trọng của xung đột tại Trung Đông được xem là biến số chính chi phối lộ trình giá cả. Diễn biến giá dầu thô và khí đốt tự nhiên cũng có thể tạo thêm gánh nặng cho tiêu dùng và đầu tư.

Lần tăng lãi suất này là quyết định nhằm ứng phó với áp lực giá cả trong bối cảnh đà tăng trưởng vẫn được duy trì. Dù dự báo tăng trưởng đã được cải thiện, cú sốc giá năng lượng kéo dài khiến ECB khó chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng.

ECB không cam kết trước bất kỳ lộ trình lãi suất cụ thể nào. Ngân hàng sẽ tổng hợp dự báo lạm phát, dữ liệu kinh tế và tài chính, xu hướng lạm phát cơ bản cũng như hiệu ứng truyền dẫn của chính sách tiền tệ để đưa ra quyết định tại từng cuộc họp.

Lạm phát cơ bản là chỉ số phản ánh xu hướng giá cả bền vững, sau khi loại trừ các yếu tố tạm thời. ECB cho biết không chỉ lạm phát tổng thể mà cả việc lạm phát cơ bản có quay về mức mục tiêu hay không cũng được đưa vào cân nhắc khi quyết định lãi suất.

Quyết định lần này cho thấy khả năng phục hồi của eurozone và áp lực giá cả đang cùng tồn tại. Chỉ riêng việc nâng dự báo tăng trưởng chưa đủ để khẳng định hướng điều chỉnh lãi suất tiếp theo, và các quyết định trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào diễn biến xung đột tại Trung Đông, giá năng lượng và các chỉ số lạm phát.

Mức lãi suất điều hành mới của ECB sẽ có hiệu lực từ ngày 16. Việc lạm phát tại eurozone có tiến gần mục tiêu vào khoảng cuối năm 2027 hay không, cùng khả năng điều chỉnh lãi suất tiếp theo, được xem là những điểm cần theo dõi tiếp theo trong chính sách tiền tệ của khu vực.