Tăng 350% trong năm: Dell đạt doanh thu AI 16,4 tỷ USD

Cổ phiếu Dell Technologies (mã $DELL) tăng 10% trong phiên giao dịch tại Mỹ ngày 11, nâng mức tăng từ đầu năm đến nay lên khoảng 350%. Trong bối cảnh doanh thu máy chủ AI và lượng đơn hàng tồn đọng chưa giao tăng mạnh, RBC Capital Markets đã bắt đầu phân tích và đưa ra khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu này.

RBC Capital Markets khởi động báo cáo phân tích về Dell với khuyến nghị “vượt trội so với thị trường” (outperform) và mức giá mục tiêu 640 USD. CNBC đưa tin cổ phiếu Dell đã tăng ngay sau khi RBC công bố báo cáo phân tích.

Trong quý 2 của năm tài chính 2027, Dell ghi nhận doanh thu máy chủ tối ưu hóa cho AI đạt 16,4 tỷ USD (khoảng 22.058 tỷ won), tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Cũng trong quý này, giá trị đơn đặt hàng máy chủ AI đạt 60,9 tỷ USD (khoảng 81.910,5 tỷ won). Lượng đơn hàng máy chủ AI tồn đọng chưa giao lên tới 95 tỷ USD (khoảng 127.775 tỷ won).

TokenPost trước đó cũng đã đưa tin về việc Dell ghi nhận 60,9 tỷ USD đơn hàng máy chủ AI và doanh thu 16,4 tỷ USD. Dell cho biết đơn hàng và doanh thu máy chủ AI đều tăng đồng thời. Sự thay đổi trong tỷ trọng doanh thu của mảng máy chủ và hạ tầng vẫn cần được xác nhận qua các số liệu chi tiết trong báo cáo tài chính.

Doanh thu quý 2 của Dell đạt 47 tỷ USD (khoảng 63.215 tỷ won), tăng 58% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng nâng dự báo doanh thu cả năm tài chính 2027 lên 192 tỷ USD (khoảng 258.240 tỷ won).

RBC đánh giá Dell đã trở thành một trong những nhà cung cấp chính về máy chủ và thiết bị liên quan dựa trên nền tảng Nvidia (mã $NVDA). Theo phân tích này, hoạt động đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo của các doanh nghiệp đám mây và tập đoàn lớn đang thúc đẩy nhu cầu máy chủ.

Nhà phân tích David Paige của RBC Capital Markets nhận định: “Chưa có dấu hiệu chững lại, và Dell đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ chu kỳ chi tiêu cho hạ tầng AI kéo dài nhiều năm tới”. Ông cho rằng chuỗi cung ứng của Dell cùng mối quan hệ hợp tác với Nvidia là lợi thế cạnh tranh của công ty.

Dell là một trong những công ty đầu tiên xuất xưởng rack Grace Blackwell NVL72 của Nvidia. Công ty vừa cung cấp máy chủ sử dụng GPU Nvidia, vừa cung cấp sản phẩm cho các công ty điện toán đám mây mới nổi (neocloud) như CoreWeave.

Nhu cầu hạ tầng AI không chỉ dừng lại ở máy chủ GPU. Mảng thiết bị lưu trữ của Dell, vốn không sử dụng GPU của Nvidia, cũng ghi nhận doanh thu tăng 26% so với cùng kỳ năm trước trong quý gần nhất.

Dell cho biết đang tăng giá sản phẩm do chi phí linh kiện máy tính như bộ nhớ tăng cao. Việc tăng giá có thể bù đắp được bao nhiêu phần chi phí gia tăng vẫn là điều cần theo dõi để đánh giá khả năng sinh lời trong thời gian tới.

Đơn hàng tồn đọng là các đơn đã ký hợp đồng nhưng chưa hoàn tất việc giao hàng hoặc ghi nhận doanh thu. Do đó, con số 95 tỷ USD đơn hàng tồn đọng cho thấy quy mô đơn hàng có thể chuyển thành doanh thu trong tương lai, nhưng đây không phải là con số đảm bảo về thời điểm ghi nhận doanh thu thực tế hay quy mô lợi nhuận.

Mức giá mục tiêu 640 USD do RBC đưa ra là đánh giá riêng của tổ chức phân tích này. Giá cổ phiếu thực tế có thể thay đổi tùy theo tình hình thị trường, kết quả kinh doanh của Dell, chi phí chuỗi cung ứng và tốc độ hoàn tất đơn hàng.

Không chỉ ở mảng đơn hàng và doanh thu máy chủ AI, Dell còn cho thấy đà tăng trưởng ở mảng thiết bị lưu trữ. Theo giải thích của RBC, khi khách hàng muốn xây dựng hạ tầng AI thường mua sắm cả máy chủ lẫn thiết bị lưu trữ cùng lúc, phạm vi kinh doanh của Dell theo đó cũng được mở rộng.

Trong kỳ báo cáo tài chính tiếp theo của Dell, thị trường sẽ theo dõi mức độ chuyển hóa của 60,9 tỷ USD đơn hàng máy chủ AI và 95 tỷ USD đơn hàng tồn đọng thành doanh thu, lợi nhuận thực tế, cũng như mức độ phản ánh chi phí linh kiện tăng vào giá sản phẩm.