Vay hộ gia đình ngân hàng Hàn Quốc tăng 3.400 tỷ won trong tháng 8, KB Securities: dòng vốn vào chứng khoán có thể chậm lại

Dư nợ vay hộ gia đình tại các ngân hàng Hàn Quốc tăng 3.400 tỷ won trong tháng 8, mức tăng thấp hơn so với tháng trước. Vay khác chuyển sang giảm, khiến giới phân tích cho rằng dòng vốn cá nhân mới đổ vào thị trường chứng khoán có thể chậm lại.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cho biết ngày 9 rằng dư nợ vay hộ gia đình tại các ngân hàng trong tháng 8 tăng 3.400 tỷ won, giảm 2.100 tỷ won so với mức tăng 5.500 tỷ won của tháng 7.

Vay khác, bao gồm vay tín chấp, từng tăng 2.000 tỷ won trong tháng 7 nhưng đến tháng 8 chuyển sang giảm 600 tỷ won. BOK cho biết một trong những nguyên nhân khiến vay khác giảm là nhu cầu đầu tư chứng khoán của cá nhân chững lại.

Báo cáo Xu hướng thị trường tài chính tháng 8 do BOK công bố được đưa ra ngày 9. Dư nợ vay hộ gia đình ngân hàng là tổng của vay mua nhà và vay khác, nên không thể khẳng định chắc chắn dòng vốn liên quan đến đầu tư chứng khoán chỉ dựa trên số liệu tổng thể này.

Ngược lại, vay mua nhà tăng mạnh hơn, từ 3.500 tỷ won trong tháng 7 lên 4.000 tỷ won trong tháng 8, cho thấy nhu cầu vốn liên quan đến nhà ở và dòng vay cho mục đích khác diễn biến trái chiều.

Trong khi đó, vay hộ gia đình toàn ngành tài chính trong tháng 8 tăng 2.600 tỷ won, còn vay mua nhà tăng 4.300 tỷ won. Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) cho biết mức tăng vay hộ gia đình toàn ngành tài chính trong tháng 8 giảm 3.800 tỷ won so với mức tăng 6.400 tỷ won của tháng 7.

Số liệu toàn ngành tài chính do FSC tổng hợp có phạm vi khác với thống kê riêng của khối ngân hàng, nên mức tăng vay hộ gia đình toàn ngành và mức giảm vay khác của ngân hàng cần được nhìn nhận là hai diễn biến riêng biệt, thay vì cùng một chỉ báo.

Chứng khoán KB (KB Securities) giải thích rằng tiền gửi có kỳ hạn của hộ gia đình, vốn giảm mạnh từ đầu năm, đã quay lại đà tăng trong tháng 8, kéo theo sự thay đổi trong dòng chảy dòng tiền. Khi lãi suất tăng, tiền lãi nhận được khi gửi tiết kiệm cũng tăng theo, trong khi gánh nặng vay vốn để đầu tư chứng khoán có thể lớn hơn.

Chuyên viên phân tích Ryu Jin-yi (Ryu Jin-yi) tại Chứng khoán KB (KB Securities) nói “xu hướng rút tiền gửi hoặc tăng vay để tạo vốn đầu tư có khả năng đã yếu đi phần nào kể từ tháng 8”. Điều này đồng nghĩa sự thay đổi trong dòng tiền gửi và vay vốn có thể ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư mới huy động vốn.

Ngày 10, Chứng khoán KB (KB Securities) phân tích rằng “trong thời gian tới, xu hướng tăng tiền gửi hộ gia đình có khả năng mạnh lên, trong khi tốc độ và cường độ dòng vốn đổ vào thị trường chứng khoán nhiều khả năng sẽ tiếp tục chậm lại”. Công ty này nhận định việc lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi cùng tăng sau đợt nâng lãi suất điều hành gần đây có thể củng cố thêm xu hướng này.

Tuy nhiên, theo phân tích trên, còn quá sớm để kết luận rằng dòng vốn đầu tư hiện có đã rút khỏi thị trường chứng khoán trên diện rộng, bởi chỉ riêng việc tiền gửi có kỳ hạn phục hồi trong một tháng chưa đủ để khẳng định vốn đầu tư đã bị rút ra.

Ông Ryu nói “chỉ với một tháng tiền gửi có kỳ hạn phục hồi thì còn quá sớm để cho rằng vốn đã đầu tư vào chứng khoán đang bị rút ra”, đồng thời cho biết “ở thời điểm hiện tại, chúng tôi dự đoán xu hướng dòng vốn mới đổ vào thị trường thông qua rút tiền gửi và vay đòn bẩy sẽ chậm lại dần, hơn là việc vốn đầu tư hiện có rút lui trên quy mô lớn”.

Trọng tâm của phân tích này không nằm ở việc dòng vốn hiện có có rời khỏi thị trường chứng khoán hay không, mà ở tốc độ dòng vốn mới đổ vào có thay đổi hay không. Việc tiền gửi có kỳ hạn tiếp tục tăng và vay khác tiếp tục giảm được xem là tiêu chí quan trọng để đánh giá dòng tiền của hộ gia đình trong thời gian tới.

Nếu diễn biến vay của khối ngân hàng, số liệu toàn ngành tài chính và xu hướng tiền gửi có kỳ hạn di chuyển theo các hướng khác nhau, tính chất dòng vốn hướng vào thị trường chứng khoán cũng có thể thay đổi theo. Do vay mua nhà tăng, nên không thể diễn giải ngay việc tổng vay hộ gia đình giảm là dấu hiệu dòng vốn vào chứng khoán bị thu hẹp.

Trong thời gian tới, cần theo dõi đồng thời việc tiền gửi có kỳ hạn có tiếp tục tăng, vay khác có tiếp tục giảm và vay mua nhà có tiếp tục tăng hay không. Chứng khoán KB (KB Securities) cho biết sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ số này để đánh giá thêm sự thay đổi về tốc độ dòng vốn hộ gia đình đổ vào thị trường chứng khoán.