Tăng 18,38% trong 1 tháng, Daewoo E&C(047040) chờ ký hợp đồng chính thức các dự án nước ngoài

Cổ phiếu Daewoo E&C(047040) đã tăng 18,38% trong một tháng qua, mức tăng mạnh nhất trong nhóm các doanh nghiệp xây dựng lớn tại Hàn Quốc. Các thủ tục tiếp theo của dự án điện hạt nhân tại Séc và dự án khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) tại Papua New Guinea, Mozambique đang được xúc tiến, nên giới đầu tư chứng khoán hiện tập trung vào tiến độ ký hợp đồng chính thức hơn là khả năng trúng thầu.

Theo dữ liệu biến động giá cổ phiếu của Yonhap Infomax, tính đến giá đóng cửa ngày 8, cổ phiếu Daewoo E&C tăng 18,38% trong một tháng qua, mức tăng cao nhất trong nhóm doanh nghiệp xây dựng lớn. Cùng kỳ, chỉ số ngành xây dựng trên KOSPI tăng 13,78%, Hyundai E&C(000720) tăng 16,70% và DL E&C(375500) tăng 9,02%.

Đầu năm nay, cổ phiếu Daewoo E&C ở vùng 3.900 won, đến tháng 4 đã tăng lên vùng 37.000 won. Thời điểm đó, khả năng trúng thầu điện hạt nhân tại Séc và Việt Nam được xem là động lực tăng giá, nhưng gần đây giới phân tích cho rằng động lực đã thay đổi khi các hợp đồng thực tế và việc lựa chọn đối tác đàm phán ưu tiên lần lượt được xác nhận.

Hợp đồng thầu phụ của dự án điện hạt nhân tại Séc là thủ tục xác định phạm vi thi công, cung ứng của từng doanh nghiệp Hàn Quốc tham gia, được tiến hành sau khi hợp đồng chính đã ký. Tập đoàn Thủy điện - Điện hạt nhân Hàn Quốc (KHNP) đã ký hợp đồng chính cho dự án hai tổ máy điện hạt nhân mới Dukovany 5, 6 tại Séc vào tháng 6, và Daewoo E&C được dự đoán sẽ ký hợp đồng thầu phụ theo từng lĩnh vực cùng các doanh nghiệp trong liên danh Team Korea, trong đó có Doosan Enerbility(034020).

Sự tham gia của Daewoo E&C được dự đoán, nhưng với dữ liệu hiện có, quy mô hợp đồng cụ thể hay thời điểm ký kết vẫn chưa thể xác định.

Ở mảng LNG, thủ tục trúng thầu dự án tại Papua New Guinea đang được xúc tiến. Tháng trước, Daewoo E&C được chọn là đối tác đàm phán ưu tiên cho dự án “Papua CPF và Well Pad EPSCC” do TotalEnergies làm chủ đầu tư. Đây là dự án đảm nhận thiết kế, mua sắm, thi công và chạy thử (EPSCC) cho cơ sở xử lý khí trung tâm cùng các thiết bị liên quan đến giếng khai thác.

Tại dự án “Rovuma LNG giai đoạn 1” ở Mozambique, liên danh SMDC có sự tham gia của Daewoo E&C đã được chọn làm nhà thầu EPC và nhận thư ý định trao thầu. Tuy nhiên, quyết định đầu tư cuối cùng và hợp đồng EPC chính thức vẫn chưa được ký, nên hợp đồng chưa được xác định hoàn toàn.

Việc được chọn là đối tác đàm phán ưu tiên là bước xác định doanh nghiệp sẽ đàm phán điều khoản hợp đồng với chủ đầu tư, còn thư ý định trao thầu cũng chỉ là văn bản thể hiện ý định trước khi ký hợp đồng chính thức. Việc trúng thầu chỉ được xác nhận sau khi có quyết định đầu tư cuối cùng và hợp đồng chính thức, còn thời điểm ghi nhận doanh thu thi công cũng sẽ thay đổi theo tiến độ từng dự án.

Mục tiêu trúng thầu của Daewoo E&C cũng đã được điều chỉnh tăng. Công ty nâng chỉ tiêu trúng thầu mới trong năm từ 18.000 tỷ won lên 27.000 tỷ won, tương đương mức tăng 50%. Theo số liệu tổng hợp đồng thuận (consensus) của Yonhap Infomax, trong 5 công ty chứng khoán đưa ra khuyến nghị đầu tư trong một tháng qua, 2 công ty đã nâng giá mục tiêu và 3 công ty giữ nguyên. Bài viết trước đó của TokenPost cũng đã đề cập diễn biến này liên quan tới việc nâng chỉ tiêu trúng thầu và điều chỉnh giá mục tiêu của các công ty chứng khoán.

Ông Lee Sun-il, chuyên viên phân tích tại Công ty Chứng khoán BNK Investment & Securities, nhận định các dự án nói trên đang được triển khai dưới hình thức đối tác đàm phán ưu tiên hoặc hợp đồng chỉ định nên khả năng trúng thầu thành công là cao, nhưng cũng lưu ý rằng việc ký hợp đồng thực tế cần được xác nhận qua các bước đàm phán và thủ tục đấu thầu tiếp theo.

Lượng hợp đồng nước ngoài còn lại của Daewoo E&C vẫn là một thách thức khi liên tục giảm. Số liệu cho thấy lượng hợp đồng nước ngoài còn lại giảm từ 6.778,3 tỷ won cuối năm 2023 xuống 5.598,8 tỷ won cuối năm 2024 và 5.592,6 tỷ won cuối năm ngoái, tiếp tục giảm còn 5.198,8 tỷ won trong quý II năm nay.

Bà Song Yu-rim, chuyên viên phân tích tại Công ty Chứng khoán Hanwha Investment & Securities, nói: “Xét thời điểm khởi công và thời gian thi công, đợt nâng mục tiêu trúng thầu lần này có thể chưa đóng góp lớn cho tăng trưởng doanh thu ngay trong năm sau, nhưng nếu nhìn vào việc lượng hợp đồng tồn đọng liên tục giảm do thiếu vắng các hợp đồng lớn ở nước ngoài kể từ năm 2021, đây rõ ràng là tín hiệu tích cực.” Điều này đồng nghĩa dù các dự án lớn có tiến tới ký hợp đồng, thời điểm ghi nhận doanh thu vẫn có thể thay đổi tùy vào thời gian khởi công và thi công.

Việc Daewoo E&C có mở rộng được lượng hợp đồng nước ngoài hay không phụ thuộc vào việc các dự án có tiến triển từ giai đoạn được chọn làm đối tác đàm phán ưu tiên hay nhận thư ý định trao thầu, tới quyết định đầu tư cuối cùng, ký hợp đồng chính thức và khởi công, chứ không dừng ở bước được chọn ban đầu. Việc mục tiêu trúng thầu tăng có chuyển thành hợp đồng thực tế và làm tăng lượng hợp đồng nước ngoài tồn đọng hay không sẽ được xác nhận qua các thủ tục tiếp theo của từng dự án.

Dự án tại Papua New Guinea và Mozambique vẫn còn chờ ký hợp đồng chính thức, trong đó dự án LNG Rovuma giai đoạn 1 tại Mozambique dự kiến sẽ ký hợp đồng chính thức vào cuối năm nay.