BoE giữ lãi suất 3,75%, cảnh báo rủi ro lạm phát từ AI và El Nino

Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England - BoE) giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75% trong cuộc họp tháng 7, đồng thời chỉ ra giá năng lượng, tình trạng nghẽn chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI) và hiện tượng El Nino là những rủi ro có thể đẩy lạm phát toàn cầu tăng cao hơn.

Theo biên bản cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) công bố trong tháng 7, ông Dave Ramsden, Phó thống đốc BoE, nói rằng “rủi ro lạm phát tăng trong môi trường toàn cầu là rõ ràng”. Ông giải thích xu hướng giảm tốc của giá cả trong nước Anh và các cú sốc giá từ bên ngoài đang di chuyển theo hai chiều ngược nhau.

Tại cuộc họp tháng 7, BoE quyết định giữ nguyên lãi suất (Bank Rate) ở mức 3,75%. Kết quả bỏ phiếu cho thấy 6 thành viên ủng hộ giữ nguyên, trong khi 3 thành viên còn lại đề nghị nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên 4%.

Ông Ramsden đề cập khả năng các cú sốc năng lượng lặp đi lặp lại có thể kéo dài. Ông cho rằng nếu nhu cầu linh kiện phục vụ AI gây nghẽn chuỗi cung ứng, đồng thời El Nino đẩy giá lương thực lên cao, nhiều áp lực giá có thể xuất hiện cùng lúc.

Báo cáo Chính sách tiền tệ tháng 7 của BoE phân tích giá xuất khẩu thế giới đã tăng mạnh trong quý II năm 2026 và có thể duy trì ở mức cao đến cuối năm. Báo cáo cũng ghi nhận nhu cầu AI đang đẩy giá một số mặt hàng, trong đó có chất bán dẫn, đi lên.

Tuy vậy, chưa thể khẳng định lạm phát tại Anh đã bước vào giai đoạn tăng tốc trở lại. Theo Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 tăng 2,9%, cao hơn mức 2,6% của tháng 6.

Số liệu CPI tháng 8 dự kiến công bố ngày 16/9. Như vậy, số liệu lạm phát chính thức mới nhất hiện có vẫn là của tháng 7.

Nội bộ MPC có sự phân hóa quan điểm về các cú sốc từ bên ngoài. Nhóm ủng hộ giữ nguyên lãi suất, trong đó có ông Ramsden, cho rằng đà giảm tốc của giá trong nước và hiệu ứng lan tỏa vòng hai còn hạn chế nên mức lãi suất hiện tại vẫn đủ sức ứng phó rủi ro.

Ngược lại, nhóm ủng hộ tăng lãi suất đánh giá cao hơn khả năng cú sốc giá năng lượng lan sang tiền lương và quyết định giá của doanh nghiệp. Cùng một cú sốc, cách nhìn nhận về phạm vi và tốc độ truyền dẫn vào giá trong nước khác nhau sẽ dẫn tới quyết định lãi suất khác nhau.

Trong cuộc thảo luận lần này, AI không chỉ được nhìn nhận như một chủ đề đầu tư của ngành công nghệ mà còn được xem là một biến số tác động đến giá cả. Khi nhu cầu chất bán dẫn và hạ tầng AI gây sức ép lên nguồn cung một số linh kiện, chi phí sản xuất và giá xuất khẩu có thể lan sang các ngành khác.

El Nino là hiện tượng thời tiết có thể ảnh hưởng đến sản lượng nông sản và giá lương thực. Do giá năng lượng và lương thực nằm ngoài khả năng kiểm soát trực tiếp của chính sách tiền tệ, ngân hàng trung ương thường theo dõi thêm hiệu ứng vòng hai lan sang tiền lương và giá dịch vụ, thay vì chỉ nhìn vào cú sốc ban đầu.

Trên thị trường tiền mã hóa, lộ trình lãi suất và các cú sốc chuỗi cung ứng có thể không di chuyển hoàn toàn độc lập với nhau. Khi nhu cầu hạ tầng AI, chất bán dẫn và giá năng lượng cùng được phản ánh vào đánh giá lạm phát của ngân hàng trung ương, môi trường thanh khoản dành cho tài sản rủi ro cũng có thể chịu ảnh hưởng.

Tuy nhiên, tài liệu lần này không đưa ra căn cứ để nhận định xu hướng giá của Bitcoin (BTC) hay các tài sản số khác. Nội dung BoE công bố thiên về đánh giá rủi ro lạm phát và lộ trình lãi suất toàn cầu, hơn là dự báo giá cho một tài sản cụ thể.

BoE dự kiến công bố kết quả cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo vào ngày 17/9. Từ nay đến thời điểm đó, diễn biến giá năng lượng, số liệu CPI tháng 8 và hiệu ứng vòng hai của lạm phát vẫn là những chỉ báo chính để theo dõi quyết định lãi suất.