280 tỷ won: Khoản vay thế chấp cổ phiếu của ông Shin Dong-guk đáo hạn cuối tháng này

Khoản vay thế chấp cổ phiếu trị giá khoảng 280 tỷ won mà ông Shin Dong-guk (신동국), Chủ tịch Hanyang Precision (한양정밀), vay bằng cách thế chấp cổ phiếu Hanmi Science (한미사이언스) và Hanmi Pharm (한미약품), sẽ đáo hạn vào cuối tháng này. Cách thức xử lý khoản vay từng được sử dụng trong quá trình mở rộng tỷ lệ sở hữu tại Hanmi Science, tái cấp vốn hay hoàn trả, đang trở thành vấn đề trọng tâm trong việc quản lý dòng tiền sắp tới của ông.

Theo Hệ thống công bố điện tử của Ủy ban Giám sát Tài chính Hàn Quốc công bố ngày 7, phần lớn trong số khoản vay thế chấp cổ phiếu của ông Shin, tổng trị giá khoảng 280 tỷ won, đều tập trung đáo hạn vào cuối tháng này. Yonhap Infomax (연합인포맥스) đưa tin ngày 7 rằng khoản vay khoảng 136,2 tỷ won từ Công ty Chứng khoán Hana (하나증권), thế chấp bằng cổ phiếu Hanmi Science và Hanmi Pharm, cùng khoản vay 150 tỷ won từ Công ty Tài chính Chứng khoán Hàn Quốc (한국증권금융), thế chấp bằng cổ phiếu Hanmi Pharm, sẽ đến hạn trong đợt này.

Tài sản thế chấp cho các khoản vay bao gồm cổ phiếu của cả Hanmi Science lẫn Hanmi Pharm. Ông Shin đã sử dụng nguồn vốn vay này trong quá trình mở rộng tỷ lệ sở hữu tại Hanmi Science, và khi các khoản vay lần này đáo hạn, thị trường đang chú ý liệu ông có chuyển sang khoản vay mới, tức tái cấp vốn, hay không.

Theo công bố, ông Shin hiện nắm giữ 988.597 cổ phiếu Hanmi Pharm, tương đương tỷ lệ sở hữu khoảng 7,72%. Riêng khoản vay thế chấp bằng cổ phiếu Hanmi Pharm được ghi nhận ở mức 249 tỷ won.

Yonhap Infomax cho biết trên thị trường đang xuất hiện phương án ông Shin có thể thanh khoản một phần cổ phần Hanmi Pharm mà ông nắm giữ. Tuy nhiên, việc bán ra thực tế chưa được xác nhận là quyết định đã chốt.

Vay thế chấp cổ phiếu là hình thức vay tiền bằng cách thế chấp cổ phiếu đang nắm giữ. Khi giá cổ phiếu thế chấp giảm, giá trị tài sản đảm bảo cũng giảm theo, buộc bên vay phải bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả bớt nợ để đáp ứng tỷ lệ duy trì thế chấp mà tổ chức tài chính quy định.

Tỷ lệ duy trì thế chấp đối với khoản vay từ Công ty Chứng khoán Hana được ghi nhận ở mức khoảng 160%. Tỷ lệ này càng cao thì gánh nặng quản lý trước biến động giá cổ phiếu càng lớn.

Một quan chức thuộc công ty chứng khoán giấu tên nói, "Do giá cổ phiếu Hanmi Pharm gần đây đi ngang, dư địa của tỷ lệ duy trì thế chấp đã trở nên eo hẹp hơn so với trước đây", đồng thời cho biết thêm, "Xét về khía cạnh quản lý rủi ro của tổ chức tài chính, khả năng cao là khoản vay sẽ không được gia hạn toàn bộ một cách đơn thuần, mà sẽ đi kèm điều kiện hoàn trả một phần gốc." Nhận định này cho thấy việc gia hạn khoản vay khó có thể diễn ra một cách tự động.

Nếu ông Shin bán bớt cổ phần Hanmi Pharm để giảm khoản vay, ông có thể giảm áp lực tiền mặt trong khi vẫn duy trì cấu trúc kiểm soát thông qua Hanmi Science. Ngược lại, nếu diễn ra một đợt bán ra quy mô lớn, cổ đông Hanmi Pharm có thể lo ngại về nguy cơ dư cung cổ phiếu.

Một quan chức trong ngành ngân hàng đầu tư nhận định, "Nếu cấu trúc trở thành việc thanh khoản cổ phần Hanmi Pharm để trả nợ vay, đây có thể là cách giảm gánh nặng phát sinh từ quá trình mở rộng quyền kiểm soát cá nhân bằng tài sản của công ty thành viên trong tập đoàn", và nói thêm, "Vì vậy, phía ông Shin nhiều khả năng sẽ thận trọng trong việc bán cổ phần Hanmi Pharm."

Phía ông Shin cho biết ngoài cổ phiếu của Tập đoàn Hanmi, ông còn có các tài sản khác có thể thanh khoản. Một quan chức thân cận với ông Shin nói, "Ngoài cổ phần trong Tập đoàn Hanmi, chúng tôi còn nhiều tài sản có thể thanh khoản khác, nên hoàn toàn không có gì phải lo lắng về việc khoản vay đến hạn."

Trong công bố về cổ đông lớn tại các công ty niêm yết Hàn Quốc, không chỉ tỷ lệ sở hữu cổ phần mà cả quy mô hợp đồng thế chấp và cơ cấu đáo hạn cũng cần được xác nhận đầy đủ. TokenPost trước đó cũng từng đưa tin về trường hợp thay đổi hợp đồng vay thế chấp cổ phiếu được phản ánh trong công bố cổ đông lớn.

Những điểm đã được xác nhận trong vụ việc lần này gồm việc các khoản vay của ông Shin đáo hạn tập trung, việc ông nắm giữ cổ phần Hanmi Pharm, và việc phía ông Shin phủ nhận áp lực phải bán cổ phần. Cách xử lý phần đáo hạn vào cuối tháng này sẽ làm rõ hơn điều kiện tái cấp vốn cũng như gánh nặng quản lý tài sản thế chấp.