1.340 won: Woori Bank hạ dự báo đáy tỷ giá USD/KRW

Ngân hàng Woori (Woori Bank) vừa hạ dự báo đáy tỷ giá USD/KRW từ 1.380 won xuống còn 1.340 won, với nhận định lực bán USD của doanh nghiệp xuất khẩu cùng khả năng dòng vốn cổ phiếu nước ngoài quay lại sẽ tạo áp lực tăng giá won đến đầu năm sau.

Min Kyung-won (민경원), chuyên gia kinh tế của Woori Bank, cho biết trong báo cáo dự báo hàng tháng công bố ngày 1 rằng "tỷ giá USD/KRW được dự báo sẽ bật tăng trở lại rồi lại giảm". Theo ông, dù có thể xuất hiện nhịp hồi phục ngắn hạn, xu hướng giảm về tổng thể vẫn sẽ tiếp diễn.

Ông Min nói thêm "dự kiến sẽ có một đợt bật tăng tạm thời khi thị trường hấp thụ nhu cầu USD mang tính thời điểm", đồng thời khẳng định "xu hướng giảm sẽ không đổi cho đến đầu năm sau". Đây là lần điều chỉnh đưa mức đáy 1.380 won từng nêu trong dự báo nửa cuối năm trở lại mức đáy 1.340 won vốn có trong dự báo cả năm trước đó.

Báo cáo nêu sự phục hồi xuất khẩu là nền tảng chính cho dự báo tỷ giá giảm. Các mặt hàng chủ lực như chất bán dẫn, máy tính, thiết bị viễn thông không dây, tàu biển, sản phẩm dầu mỏ đang có đà xuất khẩu mạnh, và lượng USD chảy vào trong quá trình này trở thành yếu tố cung trên thị trường ngoại hối.

Ông Min giải thích "đà phục hồi xuất khẩu, vốn là yếu tố nền tảng chủ chốt của đồng won, đang vững chắc và sẽ dẫn dắt đà giảm tỷ giá đến đầu năm sau", đồng thời cho biết "kim ngạch xuất khẩu bình quân ngày vượt 1 tỷ USD, trong khi lượng bán ngoại tệ (nego) bình quân ngày cũng vượt 1 tỷ USD và chiếm ưu thế trong cán cân cung cầu".

Lượng bán ngoại tệ (nego) là lượng USD mà doanh nghiệp xuất khẩu nhận được rồi bán ra thị trường để đổi sang won. Khi tiền hàng xuất khẩu chảy về nước và được đổi sang won, nguồn cung USD trên thị trường ngoại hối tăng lên, tạo áp lực giảm lên tỷ giá USD/KRW.

Đơn hàng của các doanh nghiệp công nghiệp nặng cũng được nhắc đến như một yếu tố hỗ trợ đồng won mạnh lên. Ông Min cho biết "đơn hàng của doanh nghiệp công nghiệp nặng cũng đang vượt mức bình quân tháng của 5 năm gần nhất, cho thấy khả năng mở rộng quy mô bán hợp đồng kỳ hạn (forward) trong thời gian tới", gọi đây là "động lực khiến tỷ giá giảm trong trung hạn".

Bán hợp đồng kỳ hạn (forward) là giao dịch bán trước ngoại tệ sẽ nhận trong tương lai nhằm giảm rủi ro biến động tỷ giá. Ở các ngành có nhiều đơn hàng dài hạn như đóng tàu, công nghiệp nặng, việc phòng ngừa rủi ro cho khoản thu USD trong tương lai có thể tác động đến cung cầu trên thị trường ngoại hối.

Dòng vốn nước ngoài cũng được nêu như một biến số quan trọng. Ông Min nhận định việc mở rộng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) có thể làm tăng sức hút của tài sản định giá bằng won.

Ông cho biết "tình trạng thiếu cung, dư cầu trên thị trường chất bán dẫn ngày càng sâu sắc khiến giá DRAM tăng 2% trong tháng 8, đánh dấu tháng tăng thứ 5 liên tiếp", và "không chỉ giá tăng mà sản lượng tiêu thụ cũng tăng theo, củng cố nhận định thị trường chứng khoán trong nước đang bị định giá thấp. Khả năng dòng vốn đầu tư nước ngoài quay trở lại sẽ tăng dần về cuối năm".

Tuy nhiên, khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn cũng được đề cập. Ông Min cho rằng do biên độ giảm ngắn hạn khá sâu, một khi doanh nghiệp xuất khẩu chuyển sang trạng thái quan sát và nhu cầu thanh toán USD gia tăng, tỷ giá có thể bật tăng trở lại trước khi giảm tiếp.

Đầu tư ra nước ngoài của doanh nghiệp trong nước, xu hướng bán ròng cổ phiếu của khối ngoại, chuyển tiền cổ tức ra nước ngoài, cùng việc bán hợp đồng kỳ hạn và nhu cầu đổi sang won chững lại khi tỷ giá giảm mạnh, được chỉ ra là những yếu tố có thể đẩy tỷ giá tăng trở lại. Điều này cho thấy dù xu hướng chung là giảm, đường đi thực tế của tỷ giá vẫn sẽ phụ thuộc vào tương quan giữa nguồn cung USD từ xuất khẩu và nhu cầu USD thực tế trên thị trường.

Tỷ giá USD/KRW cũng là biến số đáng chú ý với nhà đầu tư tài sản số trong nước. Dù giá USD của Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) không đổi, khi tỷ giá giảm thì mức giá quy đổi ra won trên các sàn giao dịch trong nước vẫn có thể được cảm nhận khác đi. Tokenpost trước đó đã đưa tin về việc tỷ giá USD/KRW giảm xuống dưới 1.380 won trong phiên giao dịch ngày 27.

Việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) tiếp tục nâng lãi suất cơ bản được đánh giá không phải là yếu tố trực tiếp kéo tỷ giá xuống thêm, mà là biến số tác động đến thị trường hoán đổi ngoại tệ (FX swap). Trước đó, Tokenpost cũng đã đưa tin về việc tỷ giá kỳ hạn 1 tháng USD/KRW được chào giá cao hơn mức đóng cửa phiên Seoul. Chiều hướng tỷ giá thời gian tới nhiều khả năng sẽ do nguồn cung USD từ xuất khẩu, dòng vốn cổ phiếu khối ngoại, nhu cầu thanh toán và nhu cầu đầu tư ra nước ngoài cùng quyết định.