80% khả năng BOJ tăng lãi suất tháng 9, yen áp sát mốc 160

Thị trường Tokyo đang phản ánh khoảng 80% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất cơ bản trong cuộc họp ngày 18 tháng 9, giữa lúc đồng yen tiếp tục suy yếu.

Ông Adachi Seiji, cựu ủy viên hội đồng chính sách BOJ, nhận định trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg ngày 24 rằng BOJ có thể tăng lãi suất cơ bản ngay trong tháng tới và tiếp tục tăng thêm một lần nữa sớm nhất vào tháng 1 năm sau.

“BOJ gần như đã bị dồn vào thế khó. Thị trường gần như đã phản ánh gần hết khả năng tăng lãi suất,” ông Adachi nói. “Nếu không tăng lãi suất, đồng yen có thể suy yếu mạnh trở lại.” Theo ông, vì thị trường đã nghiêng hẳn về kỳ vọng tăng lãi suất, việc BOJ giữ nguyên lãi suất có thể gây cú sốc cho thị trường ngoại hối.

Đồng yen hiện giao dịch quanh mức 159,20 yen đổi 1 USD, tiến sát ngưỡng tâm lý 160. Đồng yen yếu có thể khiến áp lực lạm phát tại Nhật Bản tăng thêm qua giá hàng nhập khẩu, trở thành một trong những biến số then chốt cho quyết định chính sách tiền tệ.

Cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ của BOJ là nơi quyết định lãi suất cơ bản và định hướng chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Thị trường không chỉ theo dõi mức lãi suất được công bố mà còn chú ý tín hiệu về tốc độ tăng lãi suất trong tương lai qua tuyên bố và họp báo sau cuộc họp.

Phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng được xem là yếu tố thu hẹp lựa chọn của BOJ. Ông Adachi cho biết ông Bessent đã nhiều lần nhắc lại thông điệp rằng cần có hành động chính sách sau khi Mỹ và Nhật phối hợp can thiệp tỷ giá.

“Ông Bessent đã nhiều lần ám chỉ rằng bên tiếp theo phải hành động là BOJ,” ông Adachi nói. “Trong bối cảnh đó, chính phủ khó có thể yêu cầu BOJ ‘dừng lại’.” Phát biểu này cho thấy áp lực trong việc phối hợp chính sách giữa chính phủ Nhật Bản và BOJ.

Ông đánh giá lạm phát tại Nhật Bản đang ở mức cao và cho rằng sau đợt tăng dự kiến vào tháng 9, BOJ có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 1 năm sau. “Theo cảm nhận của tôi, BOJ sẽ hành động trở lại vào tháng 1 năm sau,” ông nói. “Khả năng lãi suất vượt ngưỡng 1,25-1,5%, mức từng được xem là điểm kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất, đã tăng lên đáng kể.”

Ông Adachi cũng cho biết nếu áp dụng đơn giản quy tắc Taylor để tính mức lãi suất hợp lý, lãi suất có thể cần tăng lên khoảng 2,75%. Ông đưa thêm dự báo rằng lãi suất chính sách có thể đạt mức 2% hoặc cao hơn một chút vào cuối năm sau.

Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng được xem là một yếu tố rủi ro. Theo số liệu công bố đầu tháng này, chi tiêu cá nhân trong giai đoạn tháng 4-6 giảm 0,1% so với cùng kỳ năm trước, dù có yếu tố nhất thời như nhu cầu mua máy điều hòa tăng trước khi quy định mới có hiệu lực.

“Chi tiêu tiêu dùng đang thiếu động lực,” ông Adachi nói. “Vấn đề then chốt là liệu BOJ có thể tiếp tục tăng lãi suất mạnh tay hay không, nếu tiêu dùng tiếp tục yếu do ảnh hưởng của lạm phát và lãi suất tăng.” Điều này đồng nghĩa lộ trình thắt chặt của BOJ có thể bị lung lay nếu áp lực giá cả và tiêu dùng nội địa suy yếu diễn ra cùng lúc.

BOJ đã tăng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm lên mức “khoảng 0,75%” vào tháng 12 năm ngoái, và tiếp tục tăng lên “khoảng 1%” vào tháng 6 năm nay. Tại cuộc họp tháng 7, BOJ đã giữ nguyên lãi suất.

Thị trường tiền mã hóa cũng đang theo dõi sát diễn biến của đồng yen, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và dòng vốn USD. TokenPost trước đó đưa tin thị trường Bitcoin (BTC) đang theo dõi cả cuộc họp tháng 9 của BOJ lẫn diễn biến thanh khoản USD.

Lãi suất Nhật Bản không chỉ là biến số riêng của thị trường ngoại hối nước này. Chi phí huy động vốn bằng yen và thay đổi thanh khoản USD có thể ảnh hưởng đến giá tài sản rủi ro, và khả năng BOJ tăng lãi suất vào tháng 9 trước đó cũng từng là biến số trọng tâm được thị trường trái phiếu Nhật Bản đề cập.

Cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ tiếp theo của BOJ sẽ diễn ra trong hai ngày 17-18 tháng 9 năm 2026. Kết quả cuộc họp dự kiến được công bố vào ngày 18 tháng 9.