79% giới đầu tư trái phiếu dự đoán giữ nguyên lãi suất trước cuộc họp ngày 27/8

79% thành phần tham gia thị trường trái phiếu Hàn Quốc dự đoán Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (Bank of Korea, BOK) sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ (Monetary Policy Committee) ngày 27 tới. Tỷ lệ này tăng mạnh so với mức 66% dự đoán tăng lãi suất trong khảo sát tháng 7, cho thấy kỳ vọng thị trường đã chuyển hướng sang giữ nguyên trước thềm cuộc họp tháng này.

Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc (Korea Financial Investment Association, KOFIA) công bố “Chỉ số thị trường trái phiếu tháng 9/2026” vào ngày 25, dựa trên khảo sát 100 người làm việc trong lĩnh vực nắm giữ và vận hành trái phiếu, thực hiện từ ngày 13 đến 19. Kết quả cho thấy 79% người trả lời dự đoán lãi suất cơ bản sẽ được giữ nguyên tại cuộc họp tháng 8, trong khi 20% dự đoán tăng lãi suất.

Chỉ số BMSI về lãi suất cơ bản đạt 81,0 điểm, tăng 47,0 điểm so với tháng trước. Trong khảo sát trước đó, tỷ lệ dự đoán tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7 là 66%, còn tỷ lệ dự đoán giữ nguyên là 34%.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã tăng lãi suất cơ bản từ 2,50% lên 2,75%, tương đương 0,25 điểm phần trăm, vào ngày 16 tháng 7. Vì vậy, cuộc họp ngày 27 được xem là mốc quyết định liệu ngân hàng này có tăng lãi suất hai lần liên tiếp hay không.

KOFIA cho biết: “Trong bối cảnh vẫn tồn tại cả yếu tố ủng hộ tăng lãi suất như triển vọng tăng trưởng được điều chỉnh tăng, áp lực lạm phát và nợ hộ gia đình gia tăng, lẫn yếu tố ủng hộ giữ nguyên như tỷ giá giảm và lãi suất thị trường tăng, số người trả lời chọn giữ nguyên lãi suất đã tăng so với khảo sát trước.” Điều này cho thấy dù các yếu tố trái chiều vẫn song song tồn tại, ý kiến giữ nguyên đã chiếm ưu thế rõ rệt hơn trong lần khảo sát này.

Chỉ số BMSI tổng hợp đạt 89,5 điểm, tăng 3,3 điểm so với tháng trước. Dù cải thiện so với mức 86,2 điểm của tháng trước, chỉ số này vẫn chưa vượt qua ngưỡng 100 điểm.

BMSI là chỉ số phản ánh tâm lý thị trường trái phiếu. Chỉ số trên 100 điểm cho thấy kỳ vọng giá trái phiếu tăng, tức lãi suất giảm, đang chiếm ưu thế; dưới 100 điểm cho thấy tâm lý thị trường trái phiếu đang thu hẹp.

Chỉ số BMSI về triển vọng lãi suất đạt 99,0 điểm, tăng 15,0 điểm so với tháng trước, cho thấy tâm lý thị trường trái phiếu liên quan đến lãi suất thị trường đã cải thiện.

Tỷ lệ người trả lời dự đoán lãi suất đi ngang đạt 69%, tăng 13 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi tỷ lệ dự đoán tăng lãi suất giảm còn 16%, giảm 14 điểm phần trăm.

Xu hướng này được cho là chịu ảnh hưởng từ tâm lý chờ đợi định hướng chính sách tiền tệ toàn cầu trước thềm Hội nghị Jackson Hole cuối tháng 8 tại Mỹ và cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9. Các biến số trong và ngoài nước như bất định về lộ trình chính sách tiền tệ của Hàn Quốc và Mỹ, cùng rủi ro địa chính trị tại Trung Đông, cũng được phản ánh vào đánh giá của thị trường trái phiếu.

Chỉ số BMSI lạm phát đạt 97,0 điểm, giảm 2,0 điểm so với tháng trước. Dù tốc độ tăng giá tiêu dùng tháng 7 đã chậm lại về mức 2%, lạm phát lõi vẫn tiếp tục tăng, khiến bất định về xu hướng giá cả trong thời gian tới chưa được giải tỏa.

Chỉ số BMSI tỷ giá giảm từ 129,0 điểm của tháng trước xuống còn 99,0 điểm, tức giảm 30,0 điểm. Tỷ lệ người trả lời dự đoán tỷ giá đi ngang đạt 73%, tăng 30 điểm phần trăm so với tháng trước.

Sự kết hợp của các biến số bên ngoài như lo ngại chi phí nhập khẩu tăng do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang trở lại, cùng bất định kéo dài trong đàm phán thương mại Hàn Quốc - Mỹ, được cho là nguyên nhân khiến triển vọng tỷ giá không nghiêng hẳn về một hướng. Việc chỉ số BMSI tỷ giá giảm đồng nghĩa tâm lý thị trường trái phiếu liên quan đến tỷ giá đã yếu đi so với tháng trước.

Kết quả khảo sát lần này diễn ra cùng thời điểm với thông tin mà TokenPost từng đưa trước đó về lịch trình quyết định lãi suất cơ bản và công bố triển vọng kinh tế tại cuộc họp ngày 27. Khi đó, dự đoán của thị trường chia đều giữa giữ nguyên và tăng lãi suất, nhưng trong khảo sát lần này của KOFIA, ý kiến của những người làm việc trong lĩnh vực nắm giữ và vận hành trái phiếu nghiêng rõ hơn về phía giữ nguyên.

Ủy ban Chính sách tiền tệ Hàn Quốc sẽ tổ chức cuộc họp quyết định phương hướng chính sách tiền tệ vào ngày 27. Quyết định về lãi suất cơ bản sẽ được xác định sau cuộc họp.