JPMorgan(JPM) rà soát tín hiệu cảnh báo trên chứng khoán Mỹ trước tháng 9

JPMorgan(JPM) cảnh báo rằng các tín hiệu kỹ thuật đáng lo ngại đang tích tụ trên thị trường chứng khoán Mỹ trước thềm tháng 9, đồng thời để ngỏ khả năng xem xét giảm tỷ trọng cổ phiếu. Ngưỡng kháng cự của chỉ số S&P500, sự thay đổi ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt đà tăng do AI, tình trạng chững lại của nhóm bán dẫn và tính mùa vụ suy yếu vào cuối hè, đầu thu đều nằm trong danh sách theo dõi.

Theo Business Insider đưa tin ngày 25 (giờ Việt Nam), Jason Hunter (Jason Hunter), chiến lược gia kỹ thuật tại JPMorgan, đưa ra nhận định này trong một báo cáo gửi khách hàng, dựa trên diễn biến của S&P500 và các nhóm ngành chủ chốt trên thị trường Mỹ. Ông đánh giá các chỉ số chính vẫn đang duy trì xu hướng tăng và chưa xuất hiện tín hiệu cảnh báo rõ ràng.

Hunter cho biết: "Chúng tôi đang xem xét kỹ nhiều mô hình kỹ thuật trên thị trường khiến chúng tôi lo ngại, trước khi bước vào giai đoạn thị trường nội bộ và nhóm dẫn dắt thay đổi, cùng với tính mùa vụ suy yếu vào cuối hè và đầu thu". Điều ông muốn nhấn mạnh không phải là bản thân xu hướng tăng, mà là liệu sức mạnh của những cổ phiếu và ngành từng dẫn dắt đà tăng có đang yếu đi hay không.

Ông nói thêm: "Chúng tôi chưa vội cắt giảm rủi ro một cách quyết liệt, nhưng đề xuất duy trì chiến lược cắt lỗ theo xu hướng đối với các vị thế mua (long). Nếu điều kiện hiện tại tiếp diễn, chúng tôi sẽ cân nhắc giảm tỷ trọng mua vào trước đầu tháng 9". Đây không phải là chỉ dẫn giao dịch cụ thể, mà là góc nhìn quản trị rủi ro được nêu trong báo cáo của JPMorgan.

Thị trường chứng khoán thường được xem là bước vào giai đoạn biến động mạnh hơn từ tháng 8 đến tháng 10 hằng năm. Theo phân tích của JPMorgan được Business Insider trích dẫn, kể từ năm 1928, S&P500 giảm trung bình 0,02% trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10, còn ở những năm chỉ số giảm, mức điều chỉnh trung bình lên tới 7,35%.

Điểm đầu tiên JPMorgan chú ý là ngưỡng kháng cự của S&P500. Chỉ số này gần đây đã lập đỉnh lịch sử mới ở mức 7.816 điểm, nhưng vẫn chưa chạm tới vùng kháng cự tiếp theo mà Hunter đưa ra là 7.909-7.935 điểm.

Hunter chỉ ra rằng xu hướng trung hạn đang chững lại gần ngưỡng kháng cự của kênh giá dài hạn, nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường gần đây đã thay đổi, còn hình thái kỹ thuật của các cổ phiếu AI từng dẫn đầu trước đó đã suy yếu. Theo ông, khi nội lực giữa các ngành phân hóa dù chỉ số vẫn lập đỉnh mới, cần đánh giá lại khả năng duy trì đà tăng.

JPMorgan vẫn duy trì quan điểm tích cực với S&P500 và đã nâng mục tiêu cuối năm lên 8.000 điểm. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng nhắc tới điểm tương đồng giữa đợt tăng giá gần đây của cổ phiếu công nghệ với giai đoạn đỉnh của bong bóng dot-com năm 2000.

Đáng chú ý, JPMorgan cảnh giác với sự phân hóa giữa cổ phiếu phần cứng AI và cổ phiếu của các hyperscaler dẫn dắt đầu tư AI. Vấn đề đặt ra là liệu đây chỉ là dòng tiền luân chuyển đơn thuần từ nhóm phần cứng sang nhóm hyperscaler, hay là dấu hiệu áp lực bán lan rộng ra toàn bộ chủ đề AI.

Nhóm cổ phiếu giá trị (value) và tài chính cũng nằm trong diện theo dõi. Chỉ số cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tài chính thuộc S&P500 đều tăng khoảng 2% trong một tháng qua, và vẫn giữ trên đường trung bình động 50 ngày trong khi nhóm cổ phiếu momentum chịu áp lực bán.

Hunter cho biết chưa có tín hiệu rõ ràng cho thấy lực mua đã cạn kiệt, nhưng cả hai chỉ số này đang tiến gần các ngưỡng kháng cự dựa trên kênh giá dài hạn, đường xu hướng và tỷ lệ Fibonacci. Fibonacci là công cụ phân tích kỹ thuật sử dụng các tỷ lệ trong diễn biến giá trong quá khứ để ước tính vùng hỗ trợ và kháng cự.

Nhóm cổ phiếu phần mềm và bán dẫn cũng bước vào vùng quan sát kỹ thuật. Chỉ số ngành phần mềm thuộc S&P500 đang dao động trong vùng kháng cự 7.749-8.078 điểm, còn chỉ số bán dẫn Philadelphia đang chững lại dưới ngưỡng kháng cự ngắn hạn quanh mốc 12.362-13.047 điểm.

Hunter xem vùng giá hiện tại của cổ phiếu bán dẫn là ranh giới phân định giữa một đợt hồi phục ngắn hạn và khả năng nối lại xu hướng tăng đã kéo dài nhiều năm. Ông cho rằng nếu chỉ số này vẫn giao dịch dưới vùng đó sau kỳ nghỉ Lễ Lao động (Labor Day) của Mỹ, nhóm bán dẫn có thể đối mặt thêm một đợt áp lực bán mạnh kéo dài đến mùa thu.

Đánh giá này chỉ giới hạn trong phân tích kỹ thuật đối với thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng cũng là điểm tham chiếu hữu ích để nhìn nhận tâm lý chung của thị trường tài sản rủi ro. Tương tự như quan điểm trước đó của JPMorgan Asset Management về việc phân bổ đầu tư AI theo khu vực và ngành, vấn đề cốt lõi không nằm ở bản thân chủ đề AI mà ở việc dòng tiền đang tập trung quá mức vào một số cổ phiếu và ngành dẫn dắt nhất định.

Tác động đến Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) cần được xem xét riêng dựa trên cung cầu thị trường và các chỉ số vĩ mô. Giới quan sát thị trường Bitcoin từng nhiều lần cảnh báo cần phân biệt rõ giữa trạng thái bán quá mức và sự đảo chiều xu hướng thực sự, do đó chỉ dựa vào tín hiệu cảnh báo kỹ thuật của chứng khoán Mỹ để khẳng định hướng đi giá tài sản mã hóa là điều khó có cơ sở.