Jim Cramer: Logic trung tâm dữ liệu lung lay, doanh nghiệp lớn có lợi thế

Logic mở rộng trung tâm dữ liệu tại Mỹ đang vấp phải phản ứng từ giới chính trị và cộng đồng dân cư, khiến cấu trúc đầu tư hạ tầng AI chao đảo. Chi phí điện, sử dụng nước và tác động đến đời sống địa phương nổi lên như những biến số then chốt trong việc mở rộng trung tâm dữ liệu.

Theo CNBC đưa tin ngày 25 (giờ Hàn Quốc), Jim Cramer, người dẫn chương trình của CNBC, phát biểu trong chương trình “Mad Money” rằng “logic trung tâm dữ liệu đang bị công kích và có thể không còn như trước”. Cramer cho rằng dòng vốn đầu tư vào trung tâm dữ liệu sẽ không biến mất, nhưng danh sách doanh nghiệp hưởng lợi tiếp theo có thể thay đổi.

Cramer nói phản ứng từ chính trị và cộng đồng địa phương có thể làm chậm tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu, đồng thời gây áp lực lên định giá của các doanh nghiệp vốn hưởng lợi từ làn sóng hạ tầng AI. Ông giải thích rằng mối lo ngại đang gia tăng khi chi phí mở rộng lưới điện và gánh nặng sử dụng nước có nguy cơ bị đẩy sang cho người dân và doanh nghiệp địa phương.

Vấn đề cốt lõi không phải là trung tâm dữ liệu có biến mất hay không, mà là ai sẽ gánh chi phí. Ngày 18, bang Pennsylvania ban hành sắc lệnh hành chính yêu cầu các nhà phát triển trung tâm dữ liệu không được đẩy chi phí điện sang hộ gia đình và doanh nghiệp, phải xin phê duyệt của địa phương, đồng thời tuân thủ tiêu chuẩn tiết kiệm nước và bảo vệ môi trường.

Trước đó, bang Texas đưa ra tiêu chuẩn của thống đốc, yêu cầu trung tâm dữ liệu phải bảo vệ lưới điện, tiết kiệm nước và tự chi trả chi phí của mình; ngày 11, bang này công bố một số doanh nghiệp đã cam kết tuân thủ tiêu chuẩn trên. Điều này cho thấy cuộc tranh luận về mức độ trách nhiệm mà các doanh nghiệp tiêu thụ điện lớn phải gánh cho hạ tầng địa phương đã chuyển sang cấp bang.

Diễn biến này có liên hệ với thông tin TokenPost từng đưa trước đó về việc tỷ trọng trung tâm dữ liệu trong hàng chờ kết nối lưới điện tại Texas ngày càng lớn. Trung tâm dữ liệu là hạ tầng thiết yếu cho việc huấn luyện mô hình AI và vận hành dịch vụ đám mây, nhưng nhu cầu điện năng khổng lồ và chi phí mở rộng lưới truyền tải khiến chúng va chạm trực tiếp với quy hoạch hạ tầng địa phương.

Trung tâm dữ liệu siêu quy mô (hyperscale) là các cơ sở cực lớn do những doanh nghiệp đám mây và AI hàng đầu vận hành để phục vụ khối lượng tính toán và lưu trữ khổng lồ. So với trung tâm dữ liệu thông thường, loại hình này có nhu cầu điện năng lớn hơn nhiều, kéo theo hàng loạt vấn đề về làm mát, nâng cấp lưới truyền tải và tìm kiếm mặt bằng.

Cramer cho rằng thay đổi này có thể trở thành gánh nặng đối với nhóm doanh nghiệp gắn liền với làn sóng mở rộng trung tâm dữ liệu như GE Vernova(GEV), Micron(MU), Sandisk(SNDK), Western Digital(WDC) và Seagate(STX). Ông giải thích dù nhu cầu nền tảng vẫn còn, nhưng khi tốc độ phát triển trở nên bất định, nhà đầu tư có thể không còn sẵn sàng chấp nhận mức định giá cao như trước.

Ngược lại, Amazon(AMZN), Alphabet(GOOGL), Microsoft(MSFT) và Meta(META) được cho là những doanh nghiệp đủ tiềm lực tài chính và sức mạnh đàm phán để đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe hơn. Cramer nói “họ có đủ khả năng để đền bù cho cộng đồng địa phương và xây dựng những nhà kho chứa đầy máy chủ”. Phát biểu này cho thấy Cramer đặt niềm tin vào năng lực tài chính vượt trội của nhóm doanh nghiệp lớn trong việc thích ứng với quy định mới.

Ông nhận định nếu quy định siết chặt hơn, số lượng nhà phát triển nhỏ mang tính đầu cơ có thể giảm, đồng thời cạnh tranh giành đất, nhân lực và nguồn điện cũng dịu bớt. Theo cách lý giải này, trong quá trình các tập đoàn đám mây lớn tiếp tục rót vốn vào hạ tầng AI, gánh nặng chi phí sẽ tăng lên nhưng mức độ cạnh tranh có thể giảm.

Tuy nhiên, phát biểu trên không hàm ý về xu hướng giá của bất kỳ cổ phiếu cụ thể nào. CNBC cho biết quỹ từ thiện của Cramer (Charitable Trust) đang nắm giữ cổ phiếu Amazon, GE Vernova, Alphabet, Meta, Microsoft và Micron.

Phản ứng trước trung tâm dữ liệu hiện cũng được nhìn nhận như một rủi ro tín dụng trong lĩnh vực tài chính hạ tầng AI. TokenPost từng đưa tin rằng các dự án trung tâm dữ liệu AI đang gặp trở ngại do phản ứng từ cộng đồng địa phương.

Cuộc thảo luận lần này cho thấy trọng tâm đầu tư hạ tầng AI đang dịch chuyển từ việc mở rộng không giới hạn sang chi phí tuân thủ quy định và mức độ chấp nhận của cộng đồng địa phương. Khi tiêu chuẩn của từng bang trở nên cụ thể hơn, cách thức mỗi nhà phát triển thu xếp nguồn điện, cơ cấu sử dụng nước và năng lực đền bù cho cộng đồng địa phương sẽ trở thành những tiêu chí đánh giá ngày càng quan trọng.