Thanh lý Long 250 triệu USD: đòn bẩy Bitcoin(BTC) hạ nhiệt sau điều chỉnh cuối tuần

Trong đợt điều chỉnh cuối tuần của Bitcoin(BTC), tổng vị thế Long của toàn bộ thị trường tiền mã hóa bị thanh lý 250,57 triệu USD (khoảng 347 tỷ won) trong 24 giờ. Cùng khung thời gian, riêng lệnh Long của Bitcoin bị thanh lý 55,82 triệu USD (khoảng 77,3 tỷ won) — con số này cần được nhìn nhận tách biệt với quy mô thanh lý Long của toàn thị trường.

CryptoSlate dẫn số liệu từ CoinGlass(코인글래스) cho biết trong khoảng 4 giờ quanh mốc 7 giờ (UTC) ngày 23 tháng 8, tức khoảng 14 giờ theo giờ Việt Nam, tổng giá trị thanh lý Long toàn thị trường tiền mã hóa đạt 118,39 triệu USD (khoảng 164 tỷ won), trong đó phần của Bitcoin là 38,66 triệu USD (khoảng 53,5 tỷ won).

Tổng giá trị thanh lý toàn thị trường trong 24 giờ đạt 339,73 triệu USD (khoảng 470,5 tỷ won), trong đó thanh lý Long chiếm 250,57 triệu USD, còn riêng Bitcoin chỉ chiếm 55,82 triệu USD. Con số 250 triệu USD trong tiêu đề gốc là tổng thanh lý Long của toàn thị trường tiền mã hóa, không phải riêng của Bitcoin.

Các chỉ báo phái sinh cho thấy xu hướng giảm bớt vị thế cũ nhiều hơn là dòng đòn bẩy mới đổ vào. Khối lượng hợp đồng mở (open interest) của Bitcoin tương lai đạt 54,54 tỷ USD (khoảng 75.538 tỷ won), giảm 2,65% so với 24 giờ trước đó. Phí funding của các hợp đồng vĩnh viễn chủ chốt vẫn dao động quanh ngưỡng 0,01%.

Open interest là quy mô hợp đồng tương lai chưa bị thanh lý hoặc chưa đáo hạn. Phí funding là khoản chi phí trao đổi giữa bên Long và bên Short để giá hợp đồng vĩnh viễn không chênh lệch quá xa so với giá giao ngay. Vì dữ liệu thanh lý là chỉ báo trễ, chỉ tổng hợp những vị thế đã đóng, nên muốn xác định chiều hướng giá cần xem xét cùng lúc open interest, phí funding và cung cầu trên thị trường giao ngay.

Theo từng sàn giao dịch, Binance chiếm 65,02 triệu USD (khoảng 90,1 tỷ won) tổng giá trị thanh lý toàn thị trường tiền mã hóa trong 4 giờ nói trên, trong đó thanh lý Long là 58,64 triệu USD (khoảng 81,2 tỷ won). Lệnh thanh lý đơn lẻ lớn nhất là một lệnh trị giá 11,72 triệu USD (khoảng 16,2 tỷ won) trên cặp giao dịch Ethereum(ETH)/Tether(USDT) tại Binance.

Đợt điều chỉnh lần này diễn ra ở chiều ngược lại với đà tăng hồi đầu tuần. AP đưa tin trong quá trình Bitcoin vượt mốc 77.000 USD, hơn 4 tỷ USD (khoảng 5.540 tỷ won) vị thế Short đã bị thanh lý chỉ trong một tuần. Nói cách khác, đầu tuần là lúc bên Short bị đẩy khỏi thị trường, còn cuối tuần là lúc bên Long bị dọn dẹp.

Nguyên nhân đằng sau đà tăng đầu tuần được cho là việc Bộ Tài chính Mỹ (U.S. Department of the Treasury) mở rộng chương trình mua lại trái phiếu kỳ hạn dài và đồng USD suy yếu. AP cho biết thông báo của Bộ Tài chính cùng phát ngôn ủng hộ tiền mã hóa của Tổng thống Trump đã kích thích khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. MarketWatch cũng đưa tin giá Bitcoin và vàng cùng tăng sau khi đồng USD suy yếu theo thông báo của Bộ Tài chính.

Tuy nhiên, chỉ báo trực tiếp cho đợt điều chỉnh cuối tuần chính là open interest giảm và phí funding ổn định. Việc phí funding duy trì quanh ngưỡng cơ sở cho thấy chi phí giữa bên Long và bên Short trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn tương đối cân bằng. Dù chỉ riêng phí funding không thể xác định chiều hướng giá giao ngay, tín hiệu cho thấy dòng vốn Long quá nhiệt đổ vào ồ ạt là khá yếu.

Dòng vốn trên thị trường giao ngay không di chuyển hoàn toàn cùng chiều với thanh lý trên thị trường phái sinh. Theo thống kê của Farside Investors, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào ròng lần lượt 517,2 triệu USD (khoảng 716,3 tỷ won) ngày 19 tháng 8, 606,3 triệu USD (khoảng 839,7 tỷ won) ngày 20 và 307,5 triệu USD (khoảng 425,9 tỷ won) ngày 21.

Dòng vốn ETF được thống kê theo ngày giao dịch. Vào cuối tuần, cửa sổ tạo lập/hoàn trả (creation/redemption) của ETF đóng cửa, nên khó so sánh trực tiếp với số liệu thanh lý trên thị trường phái sinh diễn ra cùng khung thời gian cuối tuần. Diễn biến lần này được nhìn nhận là vị thế đòn bẩy trên thị trường phái sinh giảm trước, chứ chưa hẳn là nhu cầu giao ngay đã quay đầu ngay lập tức.

Trên thị trường phái sinh tiền mã hóa, chỉ cần biến động giá nhỏ nhưng quy mô đòn bẩy lớn cũng có thể gây ra chuỗi thanh lý dây chuyền. Đặc biệt, hợp đồng vĩnh viễn không có ngày đáo hạn nên nhà đầu tư có thể giữ vị thế trong thời gian dài, nhưng khi tài sản ký quỹ không đủ, vị thế sẽ bị buộc thanh lý ngay khi giá đi ngược chiều. Vì vậy, giá trị thanh lý phản ánh cấu trúc vị thế trên thị trường rõ hơn là tâm lý chung của nhà đầu tư.

Đối với nhà đầu tư tại Hàn Quốc, quy mô thanh lý và phí funding không chỉ đơn thuần là chỉ số phái sinh ở nước ngoài. Khi vị thế đòn bẩy trên các sàn giao dịch toàn cầu dồn về một phía, biến động giá giao ngay của Bitcoin tăng lên và có thể ảnh hưởng đến giá trên thị trường won nội địa Hàn Quốc sau một độ trễ nhất định. Tuy nhiên, chỉ với dữ liệu lần này thì chưa thể khẳng định chắc chắn xu hướng giá sắp tới.

Trang dữ liệu Bitcoin tương lai của CoinGlass tính đến ngày 24 tháng 8 hiển thị giá Bitcoin ở mức 77.485 USD, open interest ở mức 55,76 tỷ USD (khoảng 77.198 tỷ won). Ngay cả sau đợt thanh lý cuối tuần, các chỉ số thị trường vẫn tiếp tục thay đổi. Điểm mấu chốt của đợt điều chỉnh lần này là cần phân biệt rõ giữa mức thanh lý Long 250,57 triệu USD của toàn thị trường tiền mã hóa trong 24 giờ và mức thanh lý Long 55,82 triệu USD riêng của Bitcoin.