603 triệu USD lệnh Short: 3 tổ chức lớn dồn vào Ethereum(ETH), Bitcoin(BTC)

Ba tổ chức Abraxas Capital, Fasanara Capital và Wintermute được ghi nhận đang nắm giữ tổng cộng 603 triệu USD vị thế Short trên Ethereum(ETH) và Bitcoin(BTC).

Theo nền tảng giám sát on-chain Lookonchain công bố ngày 24 (giờ địa phương), ba tổ chức này đang giữ 138.569 ETH và 3.425 BTC ở vị thế Short. Trong đó, vị thế Short ETH có giá trị khoảng 338 triệu USD, còn vị thế Short BTC vào khoảng 265 triệu USD.

Số liệu nói trên được tổng hợp từ những vị thế quy mô lớn được xác nhận trên thị trường phái sinh on-chain. Vị thế Short mang lại lợi nhuận khi giá giảm, nhưng chưa thể khẳng định ngay đây là cược có định hướng của các tổ chức liên quan.

Lookonchain giải thích rằng phần lớn vị thế Short lớn nhất trên chuỗi hiện nay nằm trong các tài khoản phòng hộ (hedge) của những nhà tạo lập thị trường (market maker). Đơn vị này cũng cho biết nhiều ví cá voi đã bị thanh lý trong đợt tăng giá gần đây.

Market maker thường vận hành song song cả thị trường giao ngay lẫn phái sinh, và có thể mở vị thế ngược chiều để giảm rủi ro biến động giá. Đây là lý do khiến quy mô vị thế Short lớn không đồng nghĩa với việc tổ chức đó đang đặt cược thị trường sẽ giảm.

Wintermute đặc biệt được xem là tổ chức mang tính chất market maker, chuyên cung cấp thanh khoản cho thị trường tài sản số. Vị thế Short từ dạng tài khoản này nhiều khả năng đóng vai trò phòng hộ, bù trừ cho lượng nắm giữ giao ngay hoặc các khoản rủi ro phái sinh khác.

Trong khi vị thế của cá nhân hoặc ví ẩn danh quy mô lớn dần được tất toán, các vị thế Short mang tính phòng hộ của tổ chức vẫn nằm trong nhóm dẫn đầu on-chain. Điều này cho thấy cần phân biệt rõ giữa "vị thế cá voi" và "tài khoản phòng hộ của tổ chức" khi đọc dữ liệu phái sinh on-chain.

TokenPost từng đưa tin rằng dữ liệu on-chain chỉ phản ánh biến động vị thế theo từng địa chỉ ví, chứ không xác định được mục đích đầu tư thực sự hay toàn bộ cấu trúc phòng hộ của chủ sở hữu cuối cùng. Trường hợp lần này cũng nằm trong bối cảnh tương tự.

Ví công khai và vị thế phái sinh chỉ cho thấy hướng tiếp xúc (exposure) của thị trường, chứ không thể hiện đầy đủ lượng nắm giữ giao ngay, các khoản phòng hộ ngoài sàn (OTC) hay cơ chế quản trị rủi ro nội bộ.

Trên thị trường phái sinh on-chain, ngay cả những tài sản lớn như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) cũng được giao dịch bằng vị thế đòn bẩy. Với vị thế Short có đòn bẩy, rủi ro thua lỗ và bị thanh lý tăng lên khi giá đi lên, còn lợi nhuận phát sinh khi giá đi xuống.

Nếu một tổ chức đang nắm giữ giao ngay và đồng thời mở thêm vị thế Short, cơ chế này có thể hoạt động như khoản phòng hộ giúp giảm biến động cho toàn bộ danh mục. Ngược lại, nếu không có lượng giao ngay hay vị thế bù trừ, đây sẽ gần với một giao dịch có định hướng, đặt cược vào khả năng giá giảm.

Thông tin được xác nhận trong lần quan sát này là các tài khoản được phân loại thuộc 3 tổ chức nói trên đang nắm giữ vị thế Short với 138.569 ETH và 3.425 BTC. Mức độ tác động của các vị thế này lên giá thị trường chỉ có thể đánh giá đầy đủ khi biết thêm về lượng nắm giữ giao ngay, cấu trúc tài sản thế chấp, mức giá thanh lý và biến động vị thế tiếp theo của từng tổ chức.