62,5 tỷ won lợi nhuận Samsung Biologics có thể giảm nếu won tăng 10%

Won tăng giá đang trở thành biến số lợi nhuận đáng chú ý đối với Samsung Biologics(207940) và Celltrion(068270), bởi cả hai doanh nghiệp đều có tỷ trọng doanh thu nước ngoài lớn khiến biến động tỷ giá USD/KRW tác động trực tiếp đến lợi nhuận trước thuế.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), tỷ giá USD/KRW từng đạt 1.559,20 won trong phiên giao dịch ngày 1 tháng trước, sau đó rơi xuống dưới ngưỡng 1.400 won trong phiên ngày 19 và đóng cửa ở mức 1.386,00 won vào ngày 21. Đà tăng giá nhanh của won trong hơn một tháng qua khiến việc quản trị rủi ro tỷ giá của các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu cao một lần nữa được chú ý.

Khi tỷ giá giảm, giá trị sổ sách của doanh thu thu về bằng USD sẽ giảm khi quy đổi sang won. Với những doanh nghiệp sản xuất trong nước nhưng có tỷ trọng doanh thu từ khách hàng nước ngoài lớn, cùng một quy mô doanh thu nhưng biến động tỷ giá có thể ảnh hưởng mạnh hơn đến lợi nhuận.

Trong nửa đầu năm nay, tỷ trọng doanh thu nước ngoài theo báo cáo hợp nhất của Samsung Biologics và Celltrion lần lượt là 83,3% và 72,6%. Với cơ cấu sản xuất trong nước nhưng doanh thu chủ yếu đến từ khách hàng nước ngoài, won càng tăng giá thì doanh thu và lợi nhuận quy đổi ra won càng chịu áp lực.

Theo báo cáo bán niên của Samsung Biologics công bố trên hệ thống công bố điện tử của Cục Giám sát Tài chính Hàn Quốc (Financial Supervisory Service - FSS), nếu các biến số khác không đổi và tỷ giá USD/KRW tăng 10% tính đến cuối nửa đầu năm nay, lợi nhuận trước thuế sẽ tăng thêm 62,5 tỷ won. Ngược lại, nếu tỷ giá USD/KRW giảm 10%, lợi nhuận trước thuế sẽ giảm cùng mức 62,5 tỷ won.

Celltrion không công bố riêng độ nhạy tỷ giá trong báo cáo bán niên năm nay. Tuy nhiên, theo báo cáo hợp nhất cuối năm ngoái, nếu các biến số khác không đổi và tỷ giá USD/KRW tăng 8%, lợi nhuận trước thuế sẽ tăng thêm 68,6 tỷ won, còn nếu giảm 8% thì lợi nhuận trước thuế sẽ giảm cùng quy mô.

Các chỉ số độ nhạy tỷ giá của hai doanh nghiệp chỉ mang tính tham chiếu về chiều tác động của tỷ giá đến lợi nhuận. Mức ảnh hưởng thực tế đến kết quả kinh doanh còn tùy thuộc vào thời điểm ghi nhận doanh thu, đồng tiền thanh toán, quy mô tài sản và nợ phải trả bằng ngoại tệ, cũng như việc doanh nghiệp có phòng ngừa rủi ro tỷ giá hay không.

Celltrion cho biết công ty theo dõi diễn biến thị trường ngoại hối hằng ngày và giảm rủi ro tỷ giá bằng chiến lược lead and lag kết hợp với các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Lead and lag là cách điều chỉnh thời điểm thanh toán hoặc thu tiền ngoại tệ để kiểm soát rủi ro biến động tỷ giá.

Ví dụ, khi dự đoán tỷ giá USD/KRW sẽ tăng, doanh nghiệp xuất khẩu có thể trì hoãn việc bán USD; ngược lại khi dự đoán tỷ giá giảm, doanh nghiệp có thể đẩy nhanh việc bán USD. Đây là cách điều chỉnh thời điểm dòng tiền để giảm rủi ro tỷ giá mà không cần sử dụng công cụ phái sinh.

Theo bảng cân đối kế toán cuối nửa đầu năm nay, Celltrion ghi nhận tài sản phái sinh 45,86 triệu won và nợ phải trả phái sinh 8,8 tỷ won. Các công cụ phái sinh này chủ yếu gồm hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ và quyền chọn tiền tệ.

Hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ là thỏa thuận mua bán ngoại tệ theo tỷ giá xác định trước tại một thời điểm cụ thể trong tương lai. Quyền chọn tiền tệ là quyền được mua hoặc bán ngoại tệ theo điều kiện đã thỏa thuận trước.

Hiện thông tin về việc Samsung Biologics sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá còn khá hạn chế. Công ty cho biết đang xây dựng kế hoạch để có thể sử dụng hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ và các công cụ khác nhằm quản lý rủi ro tỷ giá khi cần thiết.

Won tăng giá có thể giúp giảm chi phí cho các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu, nhưng lại là yếu tố làm tăng độ nhạy lợi nhuận đối với các doanh nghiệp có tỷ trọng doanh thu nước ngoài cao.

Mức độ ảnh hưởng của tỷ giá đến Samsung Biologics và Celltrion sẽ phụ thuộc vào diễn biến tỷ giá USD/KRW trong thời gian tới cũng như cách mỗi doanh nghiệp quản trị rủi ro tỷ giá. Tỷ trọng doanh thu nước ngoài và kết quả kinh doanh liên quan đến ngoại hối của hai công ty dự kiến sẽ tiếp tục được theo dõi trong các báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới.