SK lãi 4.800 tỷ won, kỳ vọng mở rộng cổ tức được nhắc lại

Khả năng SK(034730) mở rộng chính sách cổ tức được nhắc lại, trong bối cảnh lợi nhuận các công ty con cải thiện và dòng tiền phục hồi. Giới phân tích cho rằng việc bán SK Siltron giúp giảm áp lực tái cơ cấu tài chính, trong khi kết quả kinh doanh của các công ty con mảng bán dẫn và trí tuệ nhân tạo (AI) trở thành biến số then chốt trong định giá công ty mẹ.

Chứng khoán Yuanta (Yuanta Securities) giữ nguyên giá mục tiêu 830.000 won cho cổ phiếu SK trong báo cáo công bố ngày 21. Ông Lee Seung Woong, chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Yuanta, nhận định “việc bán SK Siltron cho thấy quá trình cải thiện cơ cấu tài chính đã bước vào giai đoạn hoàn tất”. Theo ông, SK đang đồng thời xử lý tài sản nắm giữ và cải thiện lợi nhuận của các công ty con.

Ông cũng cho rằng các công ty con trọng tâm bán dẫn và AI có thể tiếp tục tăng trưởng doanh thu và cải thiện lợi nhuận trong thời gian tới.

Trong quý 2/2026, SK ghi nhận doanh thu hợp nhất 42.100 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 4.800 tỷ won. So với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng 39,9%, còn lợi nhuận hoạt động tăng tới 2.204,8%.

Đà tăng trưởng lợi nhuận đến từ mảng bán dẫn khởi sắc và biên lợi nhuận mảng dầu mỏ, dầu gốc của SK Innovation cải thiện. Kết quả kinh doanh của công ty mẹ phản ánh đồng thời lợi nhuận, khả năng chi trả cổ tức và giá trị cổ phần nắm giữ tại các công ty con.

Trong số các công ty con, mức sinh lời cải thiện của SK Innovation và đà tăng trưởng của SK Ecoplant được nhắc đến nhiều nhất. Dòng cổ tức từ SK Telecom và SK Square cũng gắn liền với các thảo luận về mở rộng cổ tức của công ty mẹ.

SK Ecoplant ghi nhận doanh thu 5.200 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 533,6 tỷ won. SK cho biết kết quả này đã bao gồm hoạt động kinh doanh của SK Materials Performance, SK Trichem, SK Resonac và SK Materials JNC.

Việc bán SK Siltron là trọng tâm của quá trình cải thiện cơ cấu tài chính. Ngày 31 tháng 7, SK đã ký hợp đồng chuyển nhượng 47,32 triệu cổ phiếu phổ thông SK Siltron cho Doosan với giá 2.300 tỷ won.

Ngày hoàn tất chuyển nhượng dự kiến là ngày 31 tháng 1 năm 2027. SK cho biết mục đích thương vụ là nâng cao sức khỏe tài chính và chuẩn bị nguồn lực cho các động lực tăng trưởng tương lai.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin SK quyết định bán 70,6% cổ phần SK Siltron cho Doosan. Báo cáo lần này của Chứng khoán Yuanta phân tích thêm khả năng thương vụ trên giúp giảm áp lực tài chính và cải thiện dòng tiền tại các công ty con của SK.

Hợp đồng còn kèm điều khoản chia sẻ lợi nhuận vượt trội. SK cho biết từ năm 2027 đến 2034, công ty có thể nhận thêm khoản thanh toán tùy theo kết quả kinh doanh của SK Siltron và hiệu quả xử lý tài sản.

Tuy nhiên, quy mô khoản thu thêm thực tế sẽ phụ thuộc vào kết quả kinh doanh trong tương lai và việc các điều kiện hợp đồng có được đáp ứng hay không. Dòng tiền từ thương vụ bán cổ phần và khả năng nhận thêm khoản thanh toán là yếu tố hỗ trợ cải thiện tài chính, nhưng chưa phải nguồn tiền đã được xác định để mở rộng cổ tức.

Việc mở rộng cổ tức được thảo luận song song với cổ tức tiền mặt và dòng tiền từ các công ty con. SK quyết định chi trả cổ tức giữa kỳ năm 2026 với mức 1.500 won/cổ phiếu cho cả cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.

Tổng số tiền cổ tức là 82,66 tỷ won. Ngày chốt danh sách cổ đông là ngày 18, ngày dự kiến chi trả là ngày 31.

Ông Lee Seung Woong nói “năm sau mới là giai đoạn thực chất”, đồng thời nhắc tới khả năng SK Telecom nối lại cổ tức theo quý, dòng cổ tức đặc biệt từ SK Hynix chảy về SK Square, và khả năng SK Ecoplant khôi phục chính sách cổ tức. Ông cho biết thêm doanh thu bản quyền thương hiệu của SK có thể tăng từ 424 tỷ won năm nay lên 1.100 tỷ won vào năm sau và 1.600 tỷ won vào năm 2028.

Đây là dự báo của Chứng khoán Yuanta. Quy mô và thời điểm mở rộng cổ tức thực tế sẽ phụ thuộc vào quyết định của hội đồng quản trị từng công ty con, chính sách cổ tức và dòng tiền cụ thể. Lịch trình chính thức mà SK đã công bố hiện chỉ gồm ngày chi trả cổ tức giữa kỳ 31 tháng 8 và ngày dự kiến hoàn tất chuyển nhượng SK Siltron 31 tháng 1 năm 2027.