Trong 3 năm, Alibaba(BABA) dự kiến thu hồi vốn đầu tư AI

Alibaba(BABA) cho biết thời gian thu hồi vốn đầu tư cho hạ tầng tính toán trí tuệ nhân tạo (AI) rơi vào khoảng 3 năm. Doanh thu mảng điện toán đám mây AI tăng nhanh, nhưng quy mô đầu tư tài sản cố định lớn cũng đang gây áp lực lên dòng tiền và lợi nhuận của công ty.

Theo 36Kr đưa tin ngày 20 (giờ địa phương), Wu Yongming, CEO của Alibaba(BABA), phát biểu tại cuộc họp với các nhà phân tích sau khi công bố kết quả kinh doanh quý 1 tài khóa 2027 rằng “mức độ chắc chắn trong việc thu hồi vốn đầu tư Capex cho hạ tầng tính toán AI là rất cao” và “khoản đầu tư Capex có thể được thu hồi trong vòng 3 năm”. Ông cho biết biên lợi nhuận gộp của các sản phẩm liên quan đến AI đang cải thiện, nên thời gian thu hồi vốn có thể rút ngắn xuống còn 2,5 năm, thậm chí 2 năm.

Cùng ngày, trong báo cáo kết quả kinh doanh quý kết thúc ngày 30/6/2026, Alibaba cho biết doanh thu đạt 268,95 tỷ nhân dân tệ, tương đương 39,64 tỷ USD (khoảng 55.137,8 tỷ won), tăng 9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông đạt 10,54 tỷ nhân dân tệ, tương đương 1,55 tỷ USD (khoảng 2.160,9 tỷ won), giảm 76%.

Lợi nhuận ròng phi GAAP đạt 20,72 tỷ nhân dân tệ, tương đương 3,05 tỷ USD (khoảng 4.246,7 tỷ won), giảm 38%. Việc doanh thu tăng trong khi lợi nhuận giảm cho thấy chi phí mở rộng hạ tầng AI đang trở thành biến số quan trọng nhất trong kết quả kinh doanh của Alibaba.

Mảng điện toán đám mây là tâm điểm. Doanh thu dịch vụ điện toán đám mây AI của Alibaba đạt 48,44 tỷ nhân dân tệ, tương đương 7,14 tỷ USD (khoảng 9.930,3 tỷ won), tăng 45% so với cùng kỳ.

Doanh thu các sản phẩm liên quan đến AI đạt 12,38 tỷ nhân dân tệ, tương đương 1,82 tỷ USD (khoảng 2.537,2 tỷ won). Đây là quý thứ 12 liên tiếp mảng này duy trì mức tăng trưởng ba chữ số.

Chi tiêu đầu tư tài sản cố định cũng tăng với tốc độ tương tự. Alibaba cho biết chi phí vốn (Capex) trong quý kết thúc tháng 6 đạt 67,68 tỷ nhân dân tệ, tương đương 9,98 tỷ USD (khoảng 13.875,2 tỷ won), tăng 75% so với cùng kỳ năm trước.

Công ty lý giải mức tăng này đến từ việc đầu tư hạ tầng AI, biến động chu kỳ mua sắm thiết bị, mở rộng năng lực tính toán CPU để đáp ứng nhu cầu triển khai AI agent ngày càng lớn, cùng với giá linh kiện chip tăng. Nhu cầu AI tăng giúp đẩy doanh thu lên, nhưng đồng thời cũng khiến gánh nặng đầu tư máy chủ, chip và trung tâm dữ liệu tăng trước.

Dòng tiền cũng chịu áp lực. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 22,95 tỷ nhân dân tệ, tăng 11%, nhưng dòng tiền tự do lại ghi nhận mức chi ròng 44,67 tỷ nhân dân tệ.

Alibaba cho biết nguyên nhân chính khiến dòng tiền tự do sụt giảm là chi phí hạ tầng điện toán đám mây tăng. Việc công ty đưa ra mốc thu hồi vốn 3 năm phản ánh quan điểm rằng khoản chi này không đơn thuần là chi phí, mà có thể được bù đắp bằng doanh thu trong tương lai.

Capex là khoản chi đầu tư tài sản dài hạn như trung tâm dữ liệu, máy chủ, chip. Hạ tầng tính toán AI là hệ thống điện toán phục vụ huấn luyện và suy luận mô hình AI, đồng thời là phép thử cho khả năng đáp ứng nhu cầu lẫn kiểm soát chi phí của các doanh nghiệp điện toán đám mây.

Phát biểu này diễn ra trong bối cảnh tranh luận toàn cầu về đầu tư hạ tầng AI của các tập đoàn công nghệ lớn. TokenPost trước đó đã đưa tin về các thảo luận xoay quanh cam kết đầu tư hạ tầng AI và gánh nặng chi phí dài hạn, chủ yếu xoay quanh các cổ phiếu công nghệ lớn và doanh nghiệp điện toán đám mây tại Mỹ (tokenpost.kr/news/cryptocurrency/388506).

Các doanh nghiệp nền tảng Trung Quốc cũng đối mặt câu hỏi tương tự. Nhu cầu AI thể hiện qua doanh thu điện toán đám mây tăng, nhưng chi phí đầu tư trung tâm dữ liệu, chip, điện năng và phần mềm để xử lý nhu cầu đó lại được ghi nhận trước.

Giới chứng khoán trong nước cũng từng phân tích thời gian thu hồi vốn đầu tư AI như một biến số đánh giá doanh nghiệp bán dẫn. TokenPost từng đưa tin về phân tích cho rằng thời gian thu hồi vốn đầu tư AI và chính sách hoàn trả cổ đông là biến số cốt lõi cho việc đánh giá trong thời gian tới (tokenpost.kr/news/market/393799).

Mốc thời gian thu hồi vốn rút ngắn mà Alibaba đưa ra dựa trên tiền đề biên lợi nhuận gộp của sản phẩm AI tiếp tục cải thiện. Số liệu được xác nhận trong kỳ báo cáo này cho thấy tăng trưởng điện toán đám mây và dòng tiền chi ra cùng lúc mở rộng, trong khi công ty vẫn tiếp tục đầu tư vào hạ tầng AI.