Giá HBM tăng vọt: Cathie Wood cho rằng chỉ là hiện tượng chu kỳ

Cathie Wood, nhà sáng lập kiêm CEO ARK Invest, cho rằng đợt tăng giá mạnh của bộ nhớ băng thông rộng cao HBM (High Bandwidth Memory) gần đây phản ánh tính chu kỳ vốn có của ngành bán dẫn, hơn là một sự thay đổi cấu trúc mang tính dài hạn. Theo bà, nhu cầu bộ nhớ tăng lên nhờ làn sóng đầu tư mạnh vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), nhưng việc giá có tiếp tục neo cao trong thời gian dài hay không lại là câu chuyện khác.

BlockBeats đưa tin bà Wood đã bày tỏ quan điểm thận trọng về nhóm cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ đang “nóng” trên thị trường, trong một tập podcast của chương trình Insightful Investor. Bà xem bộ nhớ là mảng mang tính chu kỳ mạnh nhất và gần với hàng hóa cơ bản (commodity) nhất trong toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn.

HBM được xem là linh kiện then chốt giúp truyền dữ liệu tốc độ cao trong các bộ tăng tốc AI và thiết bị trung tâm dữ liệu. Khi nhu cầu dồn dập, giá bán và biên lợi nhuận có thể đi lên, nhưng theo bà Wood, mức giá cao khó có thể trở thành trạng thái bình thường lâu dài trong một ngành công nghệ vốn thay đổi liên tục.

Bà Wood nhận định giá tăng có thể mang lại lợi thế ngắn hạn cho các nhà cung cấp, nhưng đồng thời cũng kéo theo dòng vốn đổ vào và thúc đẩy phát triển công nghệ thay thế. Khi một linh kiện đắt đỏ trở thành nút thắt cổ chai, doanh nghiệp có xu hướng tìm cách thay đổi thiết kế, tái cấu trúc kiến trúc tính toán hoặc chuyển sang dùng chip thay thế, thay vì chờ đợi nguồn cung được mở rộng.

Hai cái tên được bà Wood nhắc đến làm ví dụ là Cerebras và Groq. Theo bà, cả hai công ty này đang thiết kế kiến trúc chip AI theo hướng giảm phụ thuộc vào HBM. Trong hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Cerebras mô tả cách tiếp cận dùng bộ nhớ tích hợp ngay trên chip (on-chip memory) và công nghệ tích hợp cấp độ tấm bán dẫn (wafer-scale integration) để giảm độ trễ giao tiếp giữa các chip cũng như giảm tải điện năng tiêu thụ.

Phát biểu của bà Wood cũng có phần liên quan đến ngành bán dẫn Hàn Quốc. HBM là mặt hàng cốt lõi trong chuỗi cung ứng chip AI mà Samsung Electronics và SK Hynix đang tập trung đầu tư. Tuy nhiên, bà Wood không trực tiếp đánh giá kết quả kinh doanh hay diễn biến cổ phiếu của bất kỳ doanh nghiệp Hàn Quốc cụ thể nào.

Việc ARK Invest gần đây điều chỉnh danh mục đầu tư, mua vào cổ phiếu Nvidia(NVDA) và bán ra cổ phiếu Deere(DE), cũng phần nào cho thấy sự quan tâm của thị trường đối với nhu cầu chip AI. Trọng tâm trong phát biểu lần này của bà Wood nằm ở việc nên nhìn nhận đà tăng giá bộ nhớ như một căn cứ đầu tư, hay như một tín hiệu đang kích thích sự phát triển của công nghệ thay thế.

Tiger Brokers cũng đưa tin bà Wood xem đà tăng giá bộ nhớ nghiêng về một tín hiệu cần thận trọng hơn là một căn cứ để đầu tư. Mức độ tác động của giá HBM tăng đối với các nhà cung cấp, cũng như việc các thiết kế thay thế thực sự sẽ làm thay đổi nhu cầu thị trường đến đâu, vẫn là những điểm cần được theo dõi và xác nhận thêm.