Micron (MU) được nâng hạng tín nhiệm lên BBB nhờ nhu cầu bộ nhớ AI

Việc Micron Technology (MU) được nâng hạng tín nhiệm cho thấy mối liên hệ giữa nhu cầu bộ nhớ AI và cách các công ty bán dẫn được đánh giá về mặt tài chính. Tỷ trọng bộ nhớ băng thông cao (HBM) và các sản phẩm bộ nhớ cao cấp tăng lên đã được phản ánh vào đánh giá dòng tiền và khả năng vay vốn của công ty.

Theo Crypto Briefing, S&P Global Ratings đã nâng hạng tín nhiệm của Micron lên BBB+ và đưa ra triển vọng tích cực. Tuy nhiên, theo dữ liệu công khai của S&P Global Ratings, ngày 26 tháng 2 (giờ địa phương), tổ chức này đã nâng hạng tín nhiệm nhà phát hành và trái phiếu không đảm bảo cấp cao của Micron từ BBB- lên BBB, đồng thời đưa ra triển vọng tích cực.

S&P Global Ratings cho biết nhu cầu AI đã giúp mở rộng quy mô kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của Micron. Tỷ trọng các sản phẩm cao cấp, bao gồm HBM và một số sản phẩm DRAM, NAND, tăng lên đã cải thiện dòng tiền và EBITDA của công ty.

Micron được xem là một trong những mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng bộ nhớ bán dẫn phục vụ hệ sinh thái chip tăng tốc AI, trong đó có Nvidia (NVDA). Máy chủ AI cần bộ xử lý đồ họa (GPU) để xử lý khối lượng tính toán lớn, đồng thời cần bộ nhớ hiệu năng cao để trao đổi dữ liệu nhanh chóng.

HBM là loại bộ nhớ được tạo ra bằng cách xếp chồng nhiều lớp DRAM theo chiều dọc để tăng băng thông xử lý dữ liệu. Sản phẩm này giúp giảm nghẽn cổ chai trong quá trình huấn luyện và suy luận của các mô hình AI, đồng thời được xếp vào nhóm có đơn giá và biên lợi nhuận cao hơn bộ nhớ thông thường.

S&P ước tính doanh thu HBM chiếm khoảng 15% tổng doanh thu tài khóa 2025 của Micron, trong khi các sản phẩm cao cấp chiếm khoảng 35%. Tổ chức này nhận định nhu cầu AI tăng đã tác động tích cực đến đánh giá tín nhiệm, nhưng diễn biến giá bộ nhớ thông thường vẫn là biến số quan trọng đối với triển vọng lợi nhuận.

Việc nâng hạng tín nhiệm không đồng nghĩa với việc giá cổ phiếu sẽ tăng. Hạng tín nhiệm là chỉ số đánh giá khả năng trả nợ gốc và lãi cũng như năng lực tài chính của doanh nghiệp, khác với nhận định đầu tư hay dự báo giá cổ phiếu.

S&P đánh giá tỷ lệ nợ ròng điều chỉnh của Micron ở mức khoảng 0 lần. Tổ chức này cũng cho biết lượng tiền mặt của Micron trong tài khóa 2026 có thể tăng thêm hơn 10 tỷ USD (khoảng 14.120 tỷ won).

Khi hạng tín nhiệm được nâng lên, doanh nghiệp thường có thể giảm chi phí vay vốn và mở rộng nhóm nhà đầu tư trái phiếu. Trong ngành bộ nhớ vốn đòi hỏi đầu tư thiết bị quy mô lớn, năng lực tài chính này cũng gắn liền với khả năng đảm bảo công nghệ sản xuất thế hệ tiếp theo.

Các sản phẩm trung tâm dữ liệu AI của Micron cũng là chủ đề từng được đề cập trước đó. Micron trước đó đã ứng dụng SSD chuẩn PCIe Gen 6 để giải quyết nghẽn cổ chai lưu trữ tại các trung tâm dữ liệu AI.

Thị trường bộ nhớ không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu AI. Giá DRAM và NAND phổ thông, việc điều chỉnh tồn kho của khách hàng cùng tốc độ đầu tư thiết bị đều tác động đến lợi nhuận và dòng tiền của doanh nghiệp.

S&P cho biết điều kiện để duy trì triển vọng tích cực gồm: nhu cầu dài hạn đối với sản phẩm bộ nhớ AI được duy trì, điều kiện cung ứng thuận lợi trong 12-18 tháng tới, và bộ đệm tài chính đủ để đòn bẩy chỉ vượt 1 lần trong thời gian ngắn ngay cả ở đáy chu kỳ. Ngược lại, nếu đầu tư hạ tầng AI hoặc chi tiêu công nghệ thông tin nói chung suy giảm khiến thị trường bộ nhớ điều chỉnh, tổ chức này có thể hạ triển vọng xuống mức ổn định.

Trường hợp này cho thấy nhu cầu chip AI không chỉ tác động đến cuộc đua hiệu năng sản phẩm mà còn ảnh hưởng đến điều kiện huy động vốn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, theo dữ liệu công khai, mức điều chỉnh hạng tín nhiệm của Micron mà S&P xác nhận là nâng lên BBB kèm triển vọng tích cực.

Nguồn xác minh: S&P Global Ratings, Crypto Briefing