5,75 điểm cơ bản: Lãi suất hoán đổi IRS đồng won giảm toàn kỳ hạn ngày 19/8

Lãi suất hoán đổi lãi suất (IRS) đồng won giảm ở toàn bộ các kỳ hạn trong phiên ngày 19/8, do nhu cầu nhận lãi suất cố định (receive) của khối ngoại gia tăng. Mức giảm ở các kỳ hạn ngắn và trung hạn lớn hơn, trong đó kỳ hạn 2 năm và 3 năm cùng giảm 5,75 điểm cơ bản (bp).

Theo hãng tin Yonhap Infomax (Hàn Quốc), tính đến 16 giờ 28 phút cùng ngày trên thị trường trái phiếu Seoul, lãi suất IRS kỳ hạn 1 năm giảm 3,50bp so với phiên trước, xuống còn 3,4375%. Kỳ hạn 5 năm giảm 5,50bp, còn 3,9625%, trong khi kỳ hạn 10 năm giảm 4,25bp, còn 4,1050%.

Giới tham gia thị trường cho rằng nhu cầu giao dịch của khối ngoại là nguyên nhân khiến lãi suất giảm. Một chuyên gia giao dịch tại một công ty chứng khoán cho biết “nhìn chung, lực mua nhận lãi cố định (receive) của khối ngoại khá mạnh”, đồng thời nói thêm “lực mua đặc biệt tập trung ở kỳ hạn 2 năm”. Nhận định này cho thấy dòng vốn ngoại đang tìm kiếm lợi suất cố định nhiều hơn ở các kỳ hạn ngắn.

Trong giao dịch hoán đổi, “receive” (nhận lãi cố định) là bên nhận lãi suất cố định và trả lãi suất thả nổi. Lãi suất IRS giảm ở một kỳ hạn nào đó thường được hiểu là tín hiệu nhu cầu nhận lãi cố định ở kỳ hạn đó đang tăng lên.

IRS là công cụ phái sinh phi tập trung (OTC), theo đó hai bên hoán đổi dòng tiền lãi suất cố định và lãi suất thả nổi cho nhau. Kỳ vọng về lãi suất thị trường cùng nhu cầu quản trị rủi ro của các tổ chức nắm giữ trái phiếu đều được phản ánh vào điều kiện giao dịch này.

Trong bài viết này, IRS được hiểu là hoán đổi lãi suất đồng won, không liên quan đến Sở Thuế vụ Mỹ (cũng viết tắt là IRS). Đơn vị bp (điểm cơ bản) thể hiện biên độ thay đổi lãi suất, 1bp tương đương 0,01 điểm phần trăm.

Lãi suất hoán đổi tiền tệ (CRS, tính theo SOFR) cũng giảm ở toàn bộ kỳ hạn trong phiên. Kỳ hạn 1 năm giảm 3,00bp, còn 3,2650%; kỳ hạn 5 năm giảm 2,00bp, còn 3,5950%; kỳ hạn 10 năm giảm 2,00bp, còn 3,5350%.

Khi CRS giảm cùng chiều với IRS, chênh lệch giữa hai loại lãi suất này - hay còn gọi là mức đảo chiều cơ sở hoán đổi (swap basis) - cũng thu hẹp ở toàn bộ kỳ hạn. Mức đảo chiều kỳ hạn 1 năm thu hẹp 0,50bp, còn -17,25bp; kỳ hạn 5 năm thu hẹp 3,50bp, còn -36,75bp.

Swap basis là chỉ báo phản ánh đồng thời điều kiện huy động vốn bằng đồng won và ngoại tệ, kỳ vọng lãi suất và nhu cầu giao dịch của các tổ chức. Việc mức đảo chiều thu hẹp cho thấy biên độ giảm giữa IRS và CRS không đồng đều giữa các kỳ hạn.

Diễn biến lần này tiếp nối xu hướng biến động gần đây trên thị trường hoán đổi đồng won. Trước đó, TokenPost từng đưa tin lãi suất IRS đồng won kỳ hạn 5 năm giảm 2,25bp, với đà tăng giá tập trung ở nhóm kỳ hạn trung bình.

IRS đồng won không phải là chỉ báo trực tiếp phản ánh giá Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH). Tuy nhiên, khi biến động lãi suất và thị trường trái phiếu trong nước gia tăng, chỉ số này thường được dùng như một tham chiếu phụ để theo dõi thanh khoản đồng won và điều kiện phân bổ vốn vào tài sản rủi ro.

Việc cả IRS và CRS cùng giảm trong phiên 19/8 cho thấy lãi suất trong nước và điều kiện huy động ngoại tệ không phải lúc nào cũng biến động cùng chiều. Để đánh giá mối liên hệ với tài sản rủi ro, giới quan sát cho rằng cần xem xét đồng thời tỷ giá, cung cầu trái phiếu và dòng vốn của khối ngoại, chứ không chỉ dựa vào mức lãi suất.