20 tỷ won trái phiếu E-Land World huy động không đủ, thiếu 2 tỷ won

E-Land World (xếp hạng tín nhiệm BBB) chỉ nhận được đơn đặt mua 18 tỷ won trong đợt dò hỏi nhu cầu phát hành trái phiếu doanh nghiệp trị giá 20 tỷ won, không lấp đầy được mục tiêu huy động vốn. Đây là lần đầu tiên trong năm nay công ty gặp tình trạng ế trái phiếu, sau hai đợt phát hành trước đó đều vượt chỉ tiêu, cho thấy tâm lý nhà đầu tư với trái phiếu xếp hạng BBB tiếp tục thận trọng.

E-Land World tiến hành dò hỏi nhu cầu (book-building) cho lô trái phiếu kỳ hạn 1 năm vào ngày 19. Yonhap Infomax dẫn nguồn tin từ giới ngân hàng đầu tư đưa tin cùng ngày rằng tổng đơn đặt mua chỉ đạt 18 tỷ won, thấp hơn 2 tỷ won so với mục tiêu huy động.

Biên độ lãi suất mong muốn được đưa ra ở mức chênh lệch ±30 điểm cơ bản (bp) so với lãi suất định giá riêng lẻ (mức lãi suất tham chiếu do các công ty định giá trái phiếu tư nhân tính toán cho từng doanh nghiệp). Các đơn đặt mua thực tế đều tập trung ở cận trên của biên độ, tức cao hơn 30bp so với mức lãi suất định giá riêng lẻ.

Theo hợp đồng bảo lãnh phát hành trọn gói, phần trái phiếu không bán hết sẽ do Kyobo Securities, đơn vị bảo lãnh chính, đứng ra mua lại. Công ty từng để ngỏ khả năng tăng quy mô phát hành lên tối đa 40 tỷ won tùy kết quả dò hỏi nhu cầu, nhưng khả năng này không còn khi lượng đặt mua không đạt mục tiêu ban đầu.

Số tiền huy động được sẽ dùng để thanh toán một phần trái phiếu không bảo đảm trị giá 60 tỷ won đáo hạn vào ngày 27 tới. Phần còn lại của khoản đáo hạn, công ty dự kiến thanh toán bằng nguồn vốn tự có.

Trong hai đợt dò hỏi nhu cầu hồi tháng 1 và tháng 4 năm nay, E-Land World đều nhận được lượng đặt mua vượt mục tiêu. Tuy nhiên cả hai lần phát hành đó diễn ra trước khi quỹ tín thác bất động sản JR Global REITs vỡ nợ hồi tháng 4.

Sau sự kiện này, mức độ thận trọng của thị trường với trái phiếu xếp hạng BBB trở xuống đã tăng lên rõ rệt. Hồi tháng 6, lô trái phiếu doanh nghiệp trị giá 400 tỷ won của Joongang Group đang lưu hành trên thị trường bị hạ xuống mức đầu cơ, khiến áp lực tái cấp vốn của các trái phiếu xếp hạng tín nhiệm thấp càng được chú ý.

Trái phiếu xếp hạng BBB vẫn thuộc nhóm đầu tư, nhưng mức độ rủi ro tín dụng được phản ánh cao hơn đáng kể so với các trái phiếu xếp hạng cao. Mức độ quan tâm đặt mua của nhà đầu tư tổ chức có thể khác nhau tùy vào lãi suất chào bán, kỳ hạn, mức tín nhiệm của ngành và diễn biến lãi suất thị trường tại thời điểm phát hành.

Dò hỏi nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp là bước để tổ chức phát hành nắm trước quy mô đặt mua và mức lãi suất mà nhà đầu tư tổ chức chấp nhận. Khi lượng đặt mua không đạt mục tiêu, việc tăng quy mô phát hành sẽ khó thực hiện, còn phần không bán hết có thể được xử lý theo cơ chế bảo lãnh mà đơn vị chủ trì gánh phần mua lại.

Kết quả lần này được xem là một dữ liệu tham chiếu cho thấy mức độ quan tâm thực tế của thị trường với trái phiếu BBB, trong bối cảnh lịch phát hành trái phiếu doanh nghiệp đang được nối lại. TokenPost trước đó từng đưa tin rằng đợt dò hỏi nhu cầu 20 tỷ won của E-Land World có thể trở thành chỉ báo tham khảo cho môi trường huy động vốn của nhóm trái phiếu xếp hạng thấp.

Trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, xếp hạng tín nhiệm càng thấp thì áp lực tái cấp vốn càng phản ánh rõ vào điều kiện lãi suất. Đặc biệt, với các đợt phát hành nhằm chuẩn bị nguồn tiền trả nợ đáo hạn, nếu lượng đặt mua không đủ thì gánh nặng sẽ tăng lên cho cả tổ chức phát hành lẫn đơn vị bảo lãnh chính.

Lô trái phiếu lần này của E-Land World được phát hành dưới dạng một lô duy nhất, kỳ hạn 1 năm. Toàn bộ số tiền thu được sẽ dùng để thanh toán trái phiếu không bảo đảm đáo hạn vào ngày 27 tới.