SEC đề xuất miễn đăng ký tới 75 triệu USD khi bán token crypto, vụ Ripple(XRP) trở lại tâm điểm

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã đề xuất quy định mới mang tên “Regulation Crypto Assets”, được thiết kế riêng cho các hợp đồng đầu tư tiền mã hóa. Đề xuất này cho thấy tranh cãi xoay quanh việc bán token và xác định tính chất chứng khoán trong vụ kiện giữa SEC và Ripple(XRP) đang quay trở lại bàn thảo luận quy định.

Theo SEC công bố trong thông cáo báo chí ngày 18 (giờ địa phương), quy định mới nhằm xây dựng một khuôn khổ phát hành chứng khoán riêng cho một số hợp đồng đầu tư tiền mã hóa nhất định. Paul Atkins (Paul S. Atkins), Chủ tịch SEC, cho biết: “Chúng tôi muốn tạo ra một lộ trình rõ ràng để các doanh nhân và người tham gia thị trường tiền mã hóa có thể huy động vốn theo đúng luật chứng khoán liên bang.” Phát biểu của ông cho thấy SEC đang cố gắng cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư và tạo điều kiện để ngành công nghiệp crypto phát triển trong khuôn khổ pháp lý.

Trong đề xuất, SEC đưa ra hai hình thức miễn trừ đăng ký. Hình thức thứ nhất cho phép phát hành một lần với giá trị tối đa 5 triệu USD (khoảng 71 tỷ won) trong vòng 4 năm. Hình thức thứ hai cho phép phát hành tối đa 75 triệu USD (khoảng 106,1 tỷ won) mỗi 12 tháng, nhưng đi kèm yêu cầu công bố báo cáo tài chính và nghĩa vụ công bố thông tin liên tục.

SEC cũng đề xuất một quy định an toàn (safe harbor), theo đó một tài sản crypto có thể được loại khỏi phạm vi chứng khoán theo hợp đồng đầu tư nếu tổ chức phát hành đã hoàn thành hoặc chấm dứt vĩnh viễn các nỗ lực quản lý cốt lõi đã cam kết với nhà đầu tư, kèm theo một số điều kiện nhất định. Trong hồ sơ tố tụng công bố vào tháng 8 năm 2025, SEC cho biết đơn kháng cáo và kháng cáo chéo giữa cơ quan này với Ripple(XRP) đã được rút cùng lúc, trong khi khoản phạt dân sự 125.035.150 USD (khoảng 176,8 tỷ won) đối với Ripple cùng lệnh cấm vi phạm các điều khoản đăng ký theo luật chứng khoán vẫn được giữ nguyên.