Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vọt lên 4,72%, cổ phiếu AI châu Á thêm áp lực

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,72%, gây áp lực lên đà tăng của nhóm cổ phiếu liên quan đến AI trên thị trường chứng khoán châu Á. Giới phân tích cho rằng giá dầu tăng đã khơi lại lo ngại lạm phát, kéo lợi suất dài hạn đi lên và làm nguội tâm lý đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng.

Theo hãng tin AP đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1,6% xuống 68.098,54 điểm, KOSPI của Hàn Quốc giảm 0,6% xuống 6.933,60 điểm, còn Hang Seng của Hong Kong mất 0,6%, còn 25.289,88 điểm. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc cũng giảm 0,5%, trong khi S&P/ASX 200 của Australia tăng nhẹ 0,2%.

Điểm khởi phát của áp lực lần này là giá dầu. Trong phiên giao dịch sớm tại châu Á, dầu thô WTI của Mỹ được giao dịch quanh mức 84,84 USD/thùng, còn dầu Brent ở mức 91,08 USD/thùng. AP cho biết dầu Brent đã đóng cửa phiên trước đó tăng 2,7%, đạt 90,87 USD/thùng.

Giá dầu tăng làm gia tăng áp lực lạm phát, từ đó tạo sức ép đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng từ 4,68% lên 4,72%. AP cho biết mức lợi suất này đã tăng nhanh từ mốc 3,97% trước khi nổ ra xung đột với Iran.

Lợi suất dài hạn ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ chiết khấu dùng để quy đổi lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp về giá trị hiện tại. Khi lợi suất tăng, gánh nặng định giá đối với các cổ phiếu tăng trưởng, vốn phản ánh nhiều kỳ vọng lợi nhuận xa trong tương lai vào giá cổ phiếu, cũng tăng theo. Nhóm cổ phiếu AI, vốn phản ánh kỳ vọng đầu tư vào trung tâm dữ liệu, chất bán dẫn và hạ tầng điện, vì vậy phản ứng khá nhạy với biến động lãi suất.

Thời gian gần đây, thị trường chứng khoán châu Á đã phục hồi nhờ kỳ vọng đầu tư vào AI. Bank of America Securities trong một báo cáo gần đây nhận định lợi ích từ làn sóng đầu tư AI đã lan rộng sang thiết bị bán dẫn, thiết bị điện, máy móc, linh kiện điện tử và vật liệu. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc, nơi cổ phiếu bán dẫn chiếm tỷ trọng lớn, cũng chịu tác động cùng lúc từ tâm lý đầu tư AI toàn cầu và diễn biến lợi suất dài hạn.

Hãng tin Reuters đưa tin ngày 31 tháng trước (giờ địa phương) rằng kết quả kinh doanh của Microsoft(MSFT) và Amazon(AMZN) đã kéo nhà đầu tư trở lại với các giao dịch liên quan đến AI, nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn khi đó đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ có lúc đạt 4,747% trong phiên, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025, còn lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm 5,2509%, cao nhất kể từ giữa năm 2007.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về xu hướng chi phí vay nợ của các tập đoàn công nghệ lớn gia tăng khi đầu tư hạ tầng AI mở rộng. Lợi suất càng cao, chi phí huy động vốn cho chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu và bán dẫn càng lớn. Thị trường hiện đang theo dõi liệu kỳ vọng đầu tư AI có được xác nhận bằng kết quả kinh doanh thực tế hay không, và liệu mức tăng lợi nhuận có đủ sức hấp thụ gánh nặng lãi suất hay không.

CryptoBriefing đưa tin ngày 18 rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng đã làm dấy lên lo ngại về khả năng duy trì đà tăng của cổ phiếu AI tại châu Á. Trang này cũng cho biết lợi suất tăng có thể làm giảm sức hấp dẫn tương đối của các tài sản không sinh lãi như vàng.

Reuters đưa tin ngày 31 tháng trước rằng giá vàng giao ngay giảm 1,26%, xuống còn 4.050,69 USD/ounce. Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi cũng tăng theo, điều này có thể tiếp tục gây áp lực lên giá vàng.

Biến số từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn để ngỏ. Reuters đưa tin ngày 29 tháng 7 rằng Fed đã giữ nguyên lãi suất cơ bản, nhưng ba quan chức hoạch định chính sách khi phát biểu công khai đã lên tiếng ủng hộ việc tiếp tục tăng lãi suất. Thị trường đang theo dõi đồng thời diễn biến lạm phát, giá dầu và lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ.

Khi lãi suất và giá dầu cùng tăng, giá của cổ phiếu tăng trưởng, hàng hóa cơ bản và tài sản trú ẩn an toàn đều có thể biến động cùng lúc. Cổ phiếu AI tại châu Á đang bước vào giai đoạn phải chứng minh sự cân bằng giữa kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và chi phí huy động vốn.