Lợi nhuận quý 2 Samyang Foods(003230) tăng 46,7%, Kiwoom nói nhà máy Trung Quốc mới sẽ tiếp sức tăng trưởng

Lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý 2 của Samyang Foods(003230) đạt 176,2 tỷ won, tăng 46,7% so với cùng kỳ năm ngoái và gần sát mức bình quân dự báo của giới phân tích trước khi kết quả được công bố.

Chứng khoán Kiwoom (Kiwoom Securities) cho biết trong báo cáo ngày 18 rằng công ty giữ nguyên khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu Samyang Foods cùng giá mục tiêu 1,85 triệu won, với lý do nhà máy mới tại Trung Quốc dự kiến vận hành từ năm sau sẽ giúp đà tăng doanh số quốc tế của công ty tăng tốc hơn nữa.

Park Sang-joon (박상준), chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Kiwoom, nhận định trong báo cáo: “Samyang Foods đang duy trì đà tăng trưởng mạnh về doanh thu và lợi nhuận trong năm nay nhờ năng lực cạnh tranh vững chắc trên thị trường toàn cầu, và khi nhà máy mới tại Trung Quốc chính thức đi vào hoạt động từ năm sau, đà tăng sản lượng bán ra toàn cầu sẽ được tiếp thêm động lực”. Nói cách khác, dù giữ nguyên giá mục tiêu, Kiwoom đã xác định động lực tăng trưởng tiếp theo nằm ở thời điểm nhà máy mới đi vào vận hành.

Biên lợi nhuận hoạt động quý 2 đạt 22,9%, giảm 1,9 điểm phần trăm so với quý trước. Doanh thu tăng khoảng 8% so với quý 1, nhưng chi phí bán hàng và quản lý tăng nhanh hơn tốc độ đó. Park Sang-joon cho rằng nguyên nhân đến từ việc mở rộng chi phí nhân sự, chi phí quảng cáo và áp lực chi phí logistics do bất ổn tình hình Trung Đông.

Ngược lại, biên lợi nhuận gộp được cải thiện, nhờ sản lượng bán ra ở nước ngoài tăng — dẫn đầu là mì cay Buldak Bokkeummyeon — cùng với cơ cấu bán hàng theo khu vực được cải thiện và tác động tích cực từ đồng won yếu. Điều này cho thấy dù biên lợi nhuận hoạt động bị chi phí bán hàng kéo giảm phần nào, cấu trúc giá vốn của công ty thực chất vẫn đang tốt lên.

Doanh thu nước ngoài trong quý 2 đạt 645,8 tỷ won, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái và 10% so với quý trước. Trong đó, doanh thu tại châu Âu tăng vọt 46% so với quý trước lên 113,2 tỷ won, trở thành động lực chính giúp mở rộng quy mô.

Cũng trong báo cáo này, Chứng khoán Kiwoom dự báo doanh thu hợp nhất quý 3 của Samyang Foods đạt 820,5 tỷ won, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, còn lợi nhuận hoạt động đạt 190,1 tỷ won, tăng 45%. Theo Kiwoom, đồng won mạnh lên và chi phí marketing có thể là yếu tố gây áp lực, nhưng đà tăng trưởng tại các thị trường xuất khẩu chủ lực cùng chi phí logistics hạ nhiệt nhờ giá dầu ổn định sẽ giúp biên lợi nhuận duy trì ở mức tương đương quý 2.

Báo cáo cũng nêu diễn biến theo từng khu vực. Tại Bắc Mỹ, công ty tiếp tục tăng trưởng đồng đều ở cả kênh phân phối chính thống (mainstream) và kênh dành cho cộng đồng dân tộc thiểu số (ethnic) tại Mỹ, đồng thời có thêm đối tác giao dịch mới tại Mexico.

Tại Trung Quốc, tỷ trọng các kênh phân phối tăng trưởng nhanh như cửa hàng đồ ăn vặt đã tăng lên 38%, hỗ trợ nhu cầu tăng trước thềm nhà máy mới đi vào hoạt động trong năm sau. Khi nhà máy mới vận hành, năng lực sản xuất và phân phối tại chỗ sẽ tăng thêm, nên việc mở rộng tỷ trọng kênh này có thể xem là nền tảng chuẩn bị cho giai đoạn vận hành nhà máy mới.

Tại châu Âu, đà tăng trưởng đang lan từ khu vực Tây Âu sang Nam Âu, đồng thời công ty cũng mở rộng thêm đối tác mới tại Đông Âu như Romania và Moldova. Chiến lược không phụ thuộc vào một thị trường cụ thể mà mở rộng sang nhiều quốc gia được xem là nền tảng cho đà tăng doanh thu tại châu Âu.

Giá mục tiêu và khuyến nghị đầu tư của các công ty chứng khoán thường được điều chỉnh sau khi doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh hoặc có sự kiện quan trọng. Báo cáo lần này của Kiwoom cũng được đưa ra sau khi kết quả kinh doanh quý 2 được công bố ngày 14, cho thấy công ty chứng khoán này giữ nguyên quan điểm cũ nhưng gắn động lực tăng trưởng tiếp theo với thời điểm nhà máy mới đi vào hoạt động.

Các doanh nghiệp mì ăn liền Hàn Quốc nhìn chung được đánh giá là đã tìm lối ra bằng cách mở rộng bán hàng ra nước ngoài, trong bối cảnh tăng trưởng thị trường nội địa chững lại. Kết quả kinh doanh quý này của Samyang Foods cũng nằm trong xu hướng đó, khi doanh thu nước ngoài tăng là động lực chính kéo tăng trưởng chung.

Dựa trên đà tăng trưởng theo từng khu vực nói trên, Chứng khoán Kiwoom cho rằng việc nhà máy mới tại Trung Quốc đi vào hoạt động trong năm sau sẽ là động lực bổ sung giúp Samyang Foods mở rộng doanh số toàn cầu. Kết quả kinh doanh quý 3 sẽ được xác nhận qua công bố của quý tiếp theo, và việc nhà máy mới có vận hành đúng kế hoạch hay không vẫn là biến số cần theo dõi để đánh giá xu hướng doanh số sau này.