HSBC: Fed giảm nắm giữ trái phiếu sẽ khiến thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào bên mua nhạy cảm với giá

Chiến lược gia Dhiraj Narula và chuyên gia kinh tế Ryan Wang của HSBC cho biết trong một báo cáo rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giảm lượng trái phiếu chính phủ đang nắm giữ, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ phải phụ thuộc nhiều hơn vào nhóm nhà đầu tư nhạy cảm với giá.

Theo Odaily đưa tin ngày 17 (giờ địa phương), hai chuyên gia này viết trong báo cáo rằng “việc Fed thu hẹp danh mục nắm giữ vẫn sẽ tác động đến thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ”, đồng thời cho biết thêm nếu mức tăng của tài khoản thị trường mở hệ thống (SOMA) không theo kịp tốc độ tăng quy mô phát hành trái phiếu chính phủ, thì dù nguyên nhân là do thu hẹp thụ động, do thắt chặt định lượng (QT) tương đối, hay chỉ đơn thuần là danh mục tăng chậm, cuối cùng các nhà đầu tư nhạy cảm với giá vẫn sẽ phải hấp thụ một tỷ trọng lớn hơn trong nhu cầu huy động vốn của chính phủ.

SOMA là danh mục trái phiếu và các loại chứng khoán mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York nắm giữ để phục vụ hoạt động thị trường mở, được Fed sử dụng như công cụ điều hành chính sách tiền tệ và điều chỉnh quy mô bảng cân đối kế toán. Theo nhận định của hai chuyên gia, khi lượng nắm giữ của Fed giảm đi, khoảng trống để lại buộc các bên mua trên thị trường tư nhân phải bù đắp.

Nhóm nhà đầu tư nhạy cảm với giá là các quỹ đầu cơ, công ty quản lý tài sản và các nhà đầu tư tư nhân khác, những bên điều chỉnh quyết định và quy mô mua trái phiếu tùy theo mức lợi suất. Khác với các chủ thể như ngân hàng trung ương mua trái phiếu vì mục đích chính sách, nhóm này phản ứng nhạy hơn trước biến động lợi suất.