S&P 500 lập đỉnh lịch sử, cổ phiếu công nghệ AI chi phối đà tăng

Thị trường chứng khoán Mỹ đã leo lên vùng đỉnh lịch sử nhờ kỳ vọng vào kết quả kinh doanh mảng trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán đám mây. Tuy nhiên động lực tăng giá lại tập trung vào một số ít cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, khiến giới quan sát cảnh báo cần phân biệt giữa sức mạnh của chỉ số và sức khỏe thực sự của toàn thị trường.

Theo hãng tin AP, chốt phiên giao dịch ngày 13 (giờ địa phương) tại New York, chỉ số S&P 500 tăng 0,7% lên 7.798,99 điểm. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 0,1% lên 53.839,99 điểm, còn chỉ số tổng hợp Nasdaq tăng 0,8% lên 26.803,03 điểm.

Áp lực giá bán buôn tại Mỹ hạ nhiệt cùng với giá dầu Brent giảm 2,1% cũng góp phần thúc đẩy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Khi áp lực lạm phát và giá dầu cùng dịu lại, kỳ vọng vào kết quả kinh doanh của nhóm cổ phiếu công nghệ đã kéo các chỉ số đi lên.

Trung tâm của đà tăng lần này chính là kết quả kinh doanh mảng AI và điện toán đám mây. Microsoft(MSFT) công bố doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 82,9 tỷ USD, lợi nhuận hoạt động đạt 38,4 tỷ USD.

Satya Nadella, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Microsoft, cho biết trong tài liệu báo cáo tài chính rằng tốc độ doanh thu hàng năm (annual run rate) của mảng AI đã vượt 37 tỷ USD. Phát biểu này nhấn mạnh rằng nhu cầu AI không còn chỉ là kỳ vọng mà đã được xác nhận bằng các chỉ số doanh thu thực tế.

Amazon(AMZN) cũng đưa ra những con số cụ thể cho thấy nhu cầu AI. Amazon công bố doanh thu thuần quý 2 năm 2026 đạt 200,6 tỷ USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu của Amazon Web Services (AWS) tăng 37%, đạt 42,2 tỷ USD. Andy Jassy, Giám đốc điều hành Amazon, cho biết mảng AI của AWS và mảng chip tự phát triển đều đã vượt mốc tốc độ doanh thu hàng năm 25 tỷ USD.

Alphabet(GOOGL) cũng nằm trong xu hướng này. Sundar Pichai, Giám đốc điều hành Google và Alphabet, phát biểu trong buổi công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 rằng doanh thu của Alphabet tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu Google Cloud tăng tới 82%.

Lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) mảng điện toán đám mây mà Alphabet công bố đạt 514 tỷ USD. Palantir(PLTR), trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 công bố ngày 3 tháng 8, cho biết tổng doanh thu tăng trưởng 93%, còn doanh thu mảng thương mại tại Mỹ tăng trưởng tới 149%.

Làn sóng đầu tư hạ tầng AI đang kéo theo nhu cầu đồng loạt ở các lĩnh vực bán dẫn, năng lượng, điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu. Đây không chỉ là câu chuyện của cổ phiếu công nghệ Mỹ mà còn là biến số tác động đến chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu và thanh khoản của các tài sản rủi ro.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin việc mở rộng đầu tư hạ tầng AI đã làm bùng lên tranh luận về nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Việc các chỉ số Mỹ lập kỷ lục lần này cũng nằm trong cùng một mạch xu hướng: đầu tư AI, xác nhận qua kết quả kinh doanh, và sự tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Vấn đề nằm ở mức độ tập trung của đà tăng. Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England), trong báo cáo ổn định tài chính công bố tháng 7, cho biết giá trị của các doanh nghiệp liên quan đến AI đã tăng nhanh hơn so với chỉ số cổ phiếu diện rộng trong quý 2 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Anh cũng chỉ ra rằng tỷ trọng của các doanh nghiệp AI trong chỉ số S&P 500 đã tăng từ khoảng 1/4 vào năm 2022 lên mức khoảng một nửa tính đến ngày 25 tháng 6 năm 2026. Trong một chỉ số tính theo vốn hóa thị trường, tỷ trọng cổ phiếu lớn càng cao thì biến động của cổ phiếu đó càng ảnh hưởng mạnh đến toàn bộ chỉ số.

Sự tập trung này khiến chỉ số trông có vẻ mạnh mẽ, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng biến động. Theo giải thích của Ngân hàng Trung ương Anh, triển vọng lợi nhuận dài hạn của các doanh nghiệp AI phụ thuộc vào tốc độ xây dựng hạ tầng, huy động vốn và mức độ ứng dụng thực tế; nếu kỳ vọng thay đổi, việc định giá lại các doanh nghiệp này có thể tác động đến thị trường chứng khoán toàn cầu.

Kỷ lục vừa lập đã bị đảo ngược một phần chỉ sau một ngày. Theo hãng tin AP, chốt phiên ngày 14 (giờ địa phương) tại New York, chỉ số S&P 500 giảm 0,2% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập trước đó, còn 7.785,76 điểm; chỉ số Dow Jones giảm 0,2% và Nasdaq giảm 0,3%.

Kết quả kinh doanh mảng AI đã đẩy các chỉ số đi lên, nhưng điều đó chưa chứng minh được sự ổn định của chính các chỉ số này. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu nhu cầu AI có chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận thực tế hay không, và liệu thành quả đó có chỉ giới hạn ở một nhóm nhỏ cổ phiếu siêu vốn hóa hay không.