Giảm 13,4% trong nửa năm, hashrate thợ đào Bitcoin niêm yết đuối sức vì AI

Hashrate thực tế của các công ty khai thác Bitcoin(BTC) niêm yết đã giảm từ 368,3 EH/s trong quý 4/2025 xuống còn 319 EH/s trong quý 2/2026, tương đương mức giảm 13,4% chỉ trong nửa năm.

TheEnergyMag công bố số liệu này trong báo cáo tổng hợp theo dõi sản lượng của các công ty khai thác Bitcoin niêm yết. Cùng giai đoạn, hashrate bình quân theo quý của toàn mạng lưới Bitcoin giảm 10,6%.

Hashrate thể hiện năng lực tính toán được đầu tư vào việc khai thác Bitcoin. Chỉ số này càng cao đồng nghĩa mạng lưới có càng nhiều thiết bị đào kết nối, nhưng sản lượng khai thác thực tế còn phụ thuộc vào độ khó đào, chi phí điện và hiệu suất thiết bị.

Theo báo cáo, mức giảm của nhóm thợ đào niêm yết lớn hơn mức giảm chung của toàn mạng lưới. Nhiều ý kiến cho rằng các hợp đồng điện, mặt bằng và hệ thống làm mát mà những công ty này đang sở hữu đang được kết hợp với hạ tầng AI và điện toán hiệu năng cao (HPC), khiến cách phân bổ thiết bị chuyên dụng cho đào Bitcoin thay đổi.

Nếu loại Bitdeer(BTDR) khỏi mẫu khảo sát, mức giảm còn lớn hơn nữa. TheEnergyMag phân tích rằng hashrate thực tế của các thợ đào còn lại – sau khi loại Bitdeer, công ty đi ngược xu hướng và mở rộng quy mô – đã giảm tới 21,2%.

Diễn biến này được lý giải là kết quả của việc một số thợ đào cắt giảm vận hành thiết bị, trong khi các công ty khác hấp thụ phần công suất dư ra. Ngay trong ngành khai thác Bitcoin, khoảng cách giữa các doanh nghiệp cũng đang nới rộng tùy theo khả năng tiếp cận nguồn điện và tốc độ chuyển đổi thiết bị.

Nguyên nhân sụt giảm được nêu ra theo hai hướng: hiệu quả kinh tế của việc đào Bitcoin suy yếu, và hạ tầng AI, HPC đang cạnh tranh trực tiếp với hoạt động khai thác Bitcoin về vốn và nguồn điện.

Các mỏ đào phần lớn đã sẵn có quyền tiếp cận nguồn điện quy mô lớn, mặt bằng và hệ thống làm mát. Vì vậy, khi nhu cầu trung tâm dữ liệu AI tăng lên, quyết định giữ nguyên hạ tầng đào Bitcoin hay chuyển sang mục đích tính toán khác đang ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược vận hành của các công ty khai thác.

Phân tích quý 1 của TheEnergyMag cũng cho thấy xu hướng tương tự. Core Scientific(CORZ), IREN(IREN), Cipher Digital(CIFR) và TeraWulf(WULF) được nêu là các trường hợp cắt giảm hashrate thực tế trong quá trình chuyển đổi sang hạ tầng AI, HPC.

Ngược lại, Bitdeer, MARA Holdings(MARA) và American Bitcoin(ABTC) được xếp vào nhóm tăng một phần hashrate. Ngay trong cùng một ngành, xu hướng thu hẹp và mở rộng quy mô khai thác đang diễn ra song song.

Một chỉ số riêng biệt khác cũng củng cố xu hướng thu hẹp của toàn mạng lưới. Blockspace dẫn dữ liệu từ Hashrate Index cho biết hashrate bình quân 30 ngày của mạng lưới Bitcoin đã giảm 6,3% so với quý trước, xuống còn khoảng 940 EH/s.

Hashrate Index chỉ ra hai yếu tố khiến hashrate đi xuống là hiệu quả kinh tế khai thác suy yếu và làn sóng chuyển đổi sang hạ tầng AI, HPC. TokenPost trước đó cũng đưa tin rằng áp lực lên lợi nhuận khai thác Bitcoin đang tác động đến các quyết định vận hành của những công ty đào coin.

Diễn biến này cũng nối tiếp xu hướng sụt giảm lượng Bitcoin nắm giữ của các thợ đào niêm yết. TokenPost trước đó đưa tin rằng các công ty khai thác Bitcoin niêm yết đã bán ra 28.000 BTC tính từ đầu năm đến nay.

Với độc giả Việt Nam, thay đổi này không chỉ dừng lại ở con số vận hành của các thợ đào nước ngoài. Đây được xem là tín hiệu cho thấy ngành khai thác Bitcoin đang được định giá lại, nằm giữa ngành hạ tầng điện năng và thị trường trung tâm dữ liệu AI.

Tuy vậy, dựa trên dữ liệu hiện tại, chưa thể khẳng định mức giảm hashrate của các thợ đào niêm yết sẽ tác động thế nào đến giá Bitcoin hay giá cổ phiếu từng công ty. Điều được xác nhận cho đến nay chỉ là năng lực tính toán thực tế của các thợ đào và hashrate bình quân toàn mạng lưới cùng giảm trong giai đoạn này.