Samsung, SK Hynix có thể hoàn trả cổ đông tới 300 nghìn tỷ won

Samsung Electronics và SK Hynix có thể nâng tổng mức hoàn trả cổ đông bổ sung lên tới gần 300 nghìn tỷ won, theo ước tính của nhiều công ty chứng khoán Hàn Quốc. Dòng tiền tự do (FCF) tăng mạnh nhờ ngành bán dẫn khởi sắc đang mở ra dư địa lớn cho cổ tức và hoạt động mua lại, hủy cổ phiếu quỹ.

Hãng tin Asia Economy (Hàn Quốc) đưa tin ngày 12 (giờ Hàn Quốc) rằng quy mô hoàn trả cổ đông hàng năm của Samsung Electronics có thể lên tới 200 nghìn tỷ won, trong khi dư địa hoàn trả bổ sung của SK Hynix có thể đạt tối đa 100 nghìn tỷ won. Đây không phải con số hai công ty đã xác nhận, mà là phân tích dựa trên giả định dòng tiền riêng của từng công ty chứng khoán.

Theo chính sách hoàn trả cổ đông giai đoạn 2024-2026, Samsung Electronics hoàn trả 50% dòng tiền tự do tích lũy trong ba năm và duy trì cổ tức định kỳ 9,8 nghìn tỷ won mỗi năm. Công ty cho biết dù chính sách hiện tại chưa kết thúc, thời điểm công bố và triển khai chính sách hoàn trả cổ đông mới vẫn có thể được điều chỉnh linh hoạt, tùy vào tiến độ mua bán - sáp nhập (M&A) và quy mô tiền mặt nắm giữ.

FCF là phần tiền công ty tạo ra từ hoạt động kinh doanh sau khi trừ chi phí đầu tư tài sản cố định (CapEx). Chỉ số này thường được dùng để đánh giá khả năng chi trả cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu, nhưng nguồn lực hoàn trả thực tế còn phụ thuộc vào kế hoạch M&A và đầu tư thiết bị.

Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý II cuối tháng trước, Samsung Electronics cho biết ban lãnh đạo và hội đồng quản trị đang thảo luận chính sách hoàn trả cổ đông năm nay, bao gồm khả năng chia cổ tức đặc biệt, cũng như phương án hoàn trả cho giai đoạn tiếp theo. Giới phân tích nhận định phương án cụ thể có thể được công bố sớm nhất ngay trong tháng này.

Theo bài viết của Asia Economy ngày 12, Chứng khoán KB (KB Securities) ước tính quy mô hoàn trả cổ đông hàng năm của Samsung Electronics dao động từ 100 đến 200 nghìn tỷ won. Kim Dong-won (Kim Dong-won), Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu tại Chứng khoán KB, nhận định: “Chính sách hoàn trả cổ đông mới dự kiến công bố trong thời gian tới có thể khiến quy mô hoàn trả hàng năm tăng hơn 10 lần so với hiện tại. Trong ba năm tới, tổng mức hoàn trả cổ đông có thể đạt tối thiểu 600-700 nghìn tỷ won, với tỷ suất cổ tức tiền mặt từ 7-15%”. Đây là dự báo dựa trên giả định của Chứng khoán KB, chưa phải phương án chính thức từ phía Samsung Electronics.

Cũng trong bài viết trên, Chứng khoán Mirae Asset ước tính nếu Samsung Electronics hoàn trả 50% FCF giai đoạn 2024-2026, tỷ suất hoàn trả cổ đông năm nay có thể đạt 6,8-9,5% với cổ phiếu phổ thông và 9,1-12,7% với cổ phiếu ưu đãi. Kim Young-gun (Kim Young-gun), chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Mirae Asset, cho biết nếu tổng FCF trong ba năm từ 2027 vượt 600 nghìn tỷ won dù tính theo kịch bản thận trọng, và công ty áp dụng cùng tỷ lệ hoàn trả, nguồn lực hoàn trả về lý thuyết có thể tăng gấp 10 lần.

Chứng khoán DS (DS Investment & Securities) dự báo lợi nhuận hoạt động năm nay của Samsung Electronics đạt 391,9 nghìn tỷ won, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 325,5 nghìn tỷ won. Sau khi trừ 62,3 nghìn tỷ won chi phí đầu tư tài sản cố định, FCF được ước tính ở mức 263,2 nghìn tỷ won.

Lee Su-rim (Lee Su-rim), chuyên viên phân tích tại Chứng khoán DS, cho biết trong bài viết của Asia Economy ngày 12 rằng nếu lấy 50% FCF tích lũy ba năm, tương đương 161,3 nghìn tỷ won, rồi trừ đi tổng cổ tức định kỳ 29,4 nghìn tỷ won, Samsung Electronics còn dư địa hoàn trả bổ sung 131,8 nghìn tỷ won. Do mỗi công ty chứng khoán dùng giả định FCF và chi phí đầu tư khác nhau, các con số dự báo cũng chênh lệch đáng kể.

SK Hynix cũng đang chuẩn bị phương án hoàn trả cổ đông bổ sung. Ngày 7, công ty công bố cổ tức quý ở mức 375 won/cổ phiếu phổ thông, đồng thời cho biết sẽ chốt và công bố chính thức phương án hoàn trả bổ sung trong quý III.

Theo chính sách hiện hành giai đoạn 2025-2027, SK Hynix nâng cổ tức cố định hàng năm lên 1.500 won/cổ phiếu, ưu tiên củng cố sức khỏe tài chính. TokenPost từng đưa tin SK Hynix đang chuẩn bị phương án hoàn trả cổ đông bổ sung dựa trên kết quả kinh doanh cao kỷ lục.

Cũng theo bài viết ngày 12 của Asia Economy, Chứng khoán Mirae Asset ước tính FCF năm nay của SK Hynix đạt 180 nghìn tỷ won, tiền mặt ròng đạt 173 nghìn tỷ won. Ông Kim Young-gun phân tích rằng dù giữ lại 100 nghìn tỷ won tiền mặt như tài sản an toàn, công ty vẫn còn 70-80 nghìn tỷ won nguồn lực khả dụng, và có thể hoàn trả một nửa số này cho cổ đông.

Chứng khoán Samsung, trong cùng bài viết, kỳ vọng dựa trên 50% FCF tự ước tính, mức hoàn trả cổ đông của SK Hynix có thể đạt 57 nghìn tỷ won năm nay và 120 nghìn tỷ won năm sau. Khoản tiền 63,3 nghìn tỷ won từ thương vụ bán Kioxia cũng được tính vào nguồn lực hoàn trả tiềm năng.

Chứng khoán Daishin đánh giá SK Hynix đang ở trong điều kiện có thể chi tối đa 100 nghìn tỷ won cho hoạt động mua lại - hủy cổ phiếu quỹ và cổ tức đặc biệt. Ryu Hyung-geun (Ryu Hyung-geun), chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Daishin, dẫn chứng việc công ty vượt mục tiêu tiền mặt ròng, chu kỳ tăng trưởng ngành bộ nhớ, dòng tiền từ bán cổ phần Kioxia và kế hoạch phát hành chứng chỉ lưu ký cổ phiếu tại Mỹ (ADR) làm cơ sở.

Việc tăng cường hoàn trả cổ đông từng được xem là điều kiện để cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix phục hồi. Tuy nhiên, mua lại cổ phiếu quỹ có thể làm giảm số cổ phiếu lưu hành nhưng không đảm bảo diễn biến giá cổ phiếu trong tương lai, và phân tích lần này không đưa ra liên hệ trực tiếp nào với thị trường tiền mã hóa hay blockchain. Chính sách mới của Samsung Electronics và phương án hoàn trả bổ sung của SK Hynix sẽ chỉ được xác định sau khi hội đồng quản trị mỗi công ty ra quyết định và công bố chính thức.